Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Haftanın son işlem gününde risk iştahı pozitif seyrediyor. Ticaret
görüşmeleri ve Brexit odakta yer alan konular olarak ön plana çıkıyor.
Dün ABD - Çin ticaret görüşmelerinin mart ayında yapılmayacağı haberi
borsalarda sınırlı da olsa baskı yapsa da, bu sabah iki tarafın
müzakerelerde ilerleme kaydedildiğinin açıklanmasıyla Asya tarafı
pozitif. Asya'daki olumlu görüntüyle birlikte ABD vadeliler de
alıcılı. Öte yandan, Brexit anlaşmasının ertelenmesini içeren
önergenin kabul edilmesi risk iştahını destekliyor. Geçen hafta yılın
en kötü haftasını geçiren borsaların kayıplarını neredeyse telafi
etmesi günün geri kalanında da iyimserliğin devam edeceğini
gösteriyor. Bu ortamda, bir miktar geride kalan BIST100 endeksi güne
%0,4 civarında alıcılı bir görüntüyle başlayabilir ve gün içerisinde
yurtdışı piyasalara paralel hareket edebilir.

MAKROEKONOMİ

Brexit anlaşmasının ertelenmesini içeren önergenin kabul
edilmesinin risk iştahını artırması bununla birlikte ABD-Çin ticaret
odaklı haber akışının risk iştahını ölçülü sınırlamasıyla haftanın son
iş gününe başlıyoruz.
İngiliz Parlamentosu, Başbakan May'in Brexit erteleme teklifini
onayladı. Anlaşmanın parlamentodan geçmesi durumunda May hükümeti,
Avrupa Birliği'nden Brexit'in 30 Haziran'a kadar ertelenmesini talep
edecek. AB liderleri 21 Mart'ta Brüksel'de buluşacak ve nihai kararı
verecek.
ABD-Çin ticaret müzakereleri kapsamında mart ayı sonunda yapılması
beklenen ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping
zirvesinin nisan ayı sonlarına doğru ertelendiğine ilişkin gelen haber
akışı risk iştahını baskıladı. Zirvenin erteleneceğinin gözlenmesi
ABD'nin anlaşma yapmak için aceleci davranmadığını gösteriyor.
Bugün yurtiçinde saat 10'da aralık dönemine ait işsizlik oranı ile
saat 11'de şubat ayına ait bütçe dengesi açıklanacak.
İşsizlik oranı kasım döneminde %12,3'e yükselerek Şubat 2017'den
bu yana en yüksek seviyede gerçekleşmişti. Aralık döneminde işsizlik
oranındaki artışın sürmesini bekliyoruz. Ancak yeni yıla başlangıç
yaparken İktisadi Yönelim Anketini incelediğimizde gelecek 3 aya
yönelik toplam istihdam kaleminde sınırlı iyileşme gözlemliyoruz.
Eylül-Aralık döneminde 100 seviyesinin altında seyreden toplam
istihdam endeksi, 2019 yılının ilk iki ayında 100 seviyesinin üzerine
çıkmış durumda. Ancak istihdam piyasasına öncü olarak kabul edilen
endeks, hala temmuz öncesi seviyelerinin altında bulunmakta. Bu durum
işsizlik oranlarındaki yükselişin devam edebileceğine ancak yükseliş
hızının azalabileceğine bir işaret olabilir.
Bütçe dengesi tarafında 2019 yılına başlangıç yaparken gelirler
tarafının beklentilerden güçlü bir başlangıç yaptığını gördük. Bu
durumda TCMB kârının erkene alınması ana neden olmuştu. Bununla
birlikte harcamalardaki artış da dikkatimizi çekmişti. 2019 yılında
ekonomide dengelenmenin özellikle ilk yarıda sürmesini beklemekteyiz.
Bu görüntü altında yavaşlayan ekonomi ile işsizlik oranlarında sınırlı
artışın devam edebileceğini ve vergi gelirlerinin de bütçeye
katkısının azalacağını beklemek yanlış olmaz. Bu gelişmeler ışığında
ekonomimizin temel çıpası olan mali disiplinin korunması için gider
azaltıcı tedbirlerin ve gelir artırıcı adımların boyutu önemli olacak.
Bugün TSİ 16.15'de ABD'de şubat ayına ait sanayi üretimi ve
kapasite kullanım oranı açıklanacak.
ABD'de sanayi üretimi, ocakta aylık bazda -%0,6 oranında
gerilemişti. Söz konusu aylık gerileme, son 1 yıllık dönemdeki, geçen
yılın mayıs ayındaki -%0,8'lik gerilemenin ardından, ikinci daralma
olarak kayıtlara geçmişti. Sanayi üretiminin, aylık bazda şubat ayında
ise toparlanarak %0,4 artması ve yeniden pozitif bölgeye geçmesi
beklenmekte.
Kapasite kullanım oranı, ocakta %78,2 seviyesinde gerçekleşmişti.
Son 1 yıllık dönemde en yüksek seviye %78,9 ile geçen yılın kasım
ayında görülmüştü. Kapasite kullanım oranının, şubat ayında ise hafif
yükselerek %78,4 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
Son olarak ABD'de TSİ 15.30'da mart ayına ait New York Fed imalat
endeksi açıklanacak. TSİ 17'de mart ayına ait Michigan tüketici güven
endeksi izlenecek.
Gelecek hafta başlıca iki gelişmiş ülke Merkez Bankası faiz
kararına odaklanacağız. 20 Mart'ta ABD Merkez Bankası faiz kararı, 21
Mart'ta İngiltere Merkez Bankası faiz kararı bulunuyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket 4. çeyrek (Kasım-Ocak dönemi)
sonuçlarını açıkladı. Buna göre, ana ortaklık net dönem zararı 2,5mn
TL olmuştur. 4Ç2017'deki ana ortaklık net dönem karı 7,2mn TL idi.
Mavi Giyim'in satış gelirleri 4Ç2018'de geçen yılın aynı dönemine göre
%33,4 artışla 575,1mn TL olurken, satışların maliyeti %42,4 artışla
298,4mn TL oldu. Brüt kar ise %24,9 artışla 276,7mn TL'ye yükseldi.
Brüt kar marjı ise 3,3 puan düşüşle %48,1 oldu. Operasyonel giderler
%19,1 artışla 232,7mn TL'ye yükseldi. Diğer faaliyetlerden 2,2mn TL
gelir kaydedildi. Faaliyet karı %67,2 artışla 46,1mn TL olurken,
faaliyet karı marjı 1,6 puan artışla %8'i gösterdi. FAVÖK ise %41,8
artışla 62,8mn TL oldu. FAVÖK marjı 0,6 puan artışla %10,9'a yükseldi.
Net finansman gideri 4Ç2017'ye göre 25mn TL artışla 44,8mn oldu. 2mn
TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 2,5mn TL
oldu. 4. çeyrek zararına karşın şirketin 2018 yılı ana ortaklık net
dönem karı %6,6 artışla 91,5mn TL'ye ulaştı.
Şirket 4. çeyrek sonuçları sonrasında 2019 yılı beklentilerini de
açıkladı. Özet tablo aşağıda yer almaktadır:
İş Bankası (ISCTR, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından İTMK
Programı altından yurt dışında ihraç edilecek 400mn TL nominal değerli
5 yıl vadeli İTMK'ya ilişkin ihraç belgesi SPK tarafından
onaylanmıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından
İpotek Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK) programı kapsamında yurtdışında
ihraç edilecek 400mn TL tutarında 5 yıl vadeli İTMK'ya ilişkin ihraç
belgesi SPK tarafından onaylanmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's,
Türk hükümetinin kamu kurumlarının Ziraat Bankası, Halkbank (HALKB,
Öneri AL, Sınırlı Pozitif) ve Vakıfbank'ta (VAKBN, Öneri "AL", Sınırlı
Pozitif) tuttukları mevduatlara faiz sınırını düşürmesinin fonlama
maliyetini aşağıya çekeceği nedeniyle bu bankaların kredi notları için
"pozitif" olduğunu bildirdi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

İş Finansal Kiralama (ISFIN, Sınırlı Negatif): ISFIN payında
17/06/2019 tarihine kadar 3 ay süreyle açığa satış ve kredili işlem
yasağı ile brüt takas tedbiri uygulanacağı duyurulmuştur.
Özak GYO (OZKGY, Nötr): JCR Eurasia Rating, Şirket'e ilişkin
yürüttüğü kredi derecelendirme süreci sonucunda Şirket'i "yatırım
yapılabilir" kategoride derecelendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notu "A+
(Trk)", Kısa Vadeli Ulusal Notu "A-1 (Trk)" olarak, notlara ilişkin
görünümleri ise "Durağan" olarak belirlemiştir.
Polisan Holding (POLHO, Nötr): SPK, Polisan Holding'in bedelsiz
sermaye artırımı başvurusunu onayladı. Dün açıklanan SPK haftalık
bülteninde yer alan bilgilere göre, onayın ardından şirket 370mnTL
değerindeki mevcut sermayesini iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle
388,5mn TL artırarak 758,5mn TL'ye çıkaracak.
Kütahya Porselen (KUTPO): Şirket Çimse-İş Sendikası ile yapmış
olduğu toplu iş sözleşmesi 31/01/2019 tarihinde sona ermiş olup,
01/02/2019-31/12/2020 tarihleri arasını kapsayan yeni toplu iş
sözleşmesi Şirket ve Çimse-İş Sendikası arasındaki görüşmeler
neticesinde 13/03/2019 tarihinde taraflar arasında imzalanmıştır.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 75 milyar TL'den 77
milyar TL'ye yükseldi. Fonlamanın tamamı haftalık repodan karşılandı
ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi yatay görünümünü
sürdürüyor. Dün %2,61-2,64 bandında hareket eden ABD 10 yıllık tahvil
faizi, haftayı haftalık bazda yaklaşık 2 baz puan yükselişle
sonlandırmaya hazırlanıyor. Bugün 10 yıllıkların faizi %2,62
seviyelerinde dengelenmiş durumda.
Yurtiçi bono piyasasında bu hafta verim eğrisinin (faiz ile vade
arasındaki ilişkiyi gösteren eğri) yukarı kaydığını gözlemledik.
Haftalık bazda 10 yıllık gösterge kağıdın faizinde 83 baz puanlık bir
artış gözlemliyoruz. 2 yıllık gösterge kağıdın faizinde de haftalık
bazda 14 baz puanlık bir yükseliş gözlenmekte. Dün ise 2 ile 10 yıllık
kağıdın bileşik faizi günü sırasıyla %18,94 ve %16,26 seviyesinden
sonlandırdı."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey