Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Zayıf risk iştahıyla haftaya başlıyoruz. Katalizör: Artan ticaret
gerilimiyle birlikte offshore Yuan'ın uzun bir aradan sonra psikolojik
seviye olan 7'nin üzerine zayıflaması. Her ne kadar Yuan'ın
zayıflaması Çin'e ihracat avantajı sağlasa da, ekonominin dengelenmeye
çalıştığı ortamda Yuan'ın söz konusu seviyenin üzerinde zayıflaması
sermaye kaçışı ile ilgili endişeleri de beraberinde getiriyor. Daha
önce de Çin Merkez Bankası Yuan'ı 7'nin altında korumaya çalışmıştı.
Ancak, Banka'dan şimdilik önemli bir aksiyon almadığını gözlemliyoruz.
Gün içerisinde Dolar / Yuan paritesi yakından izlenecekken, ticaret
geriliminde kısa vadede bir çözüm zor görünüyor. Dolayısıyla risk
iştahındaki zayıflık devam edebilir. Yuan'daki hareketle beraber
Gelişmekte Olan Ülke para birimleri ve TL de haftaya satıcılı bir
görüntüyle başlıyor. Cuma günü 5,56 seviyesinden kapatan Dolar / TL
bu sabah 5,60'ın üzerine çıkma denemeleri yapmakta. ABD vadelileri ve
Asya borsalarında da sert satışların yaşandığı ortamda, BIST100
endeksi güne %0,5 - %1,0 aralığında düşüşle başlayabilir ve 98bin
desteğini hedeflemek isteyebilir.

MAKROEKONOMİ

Geçen hafta ABD Başkanı Trump'ın, ABD'nin Çin'den 300 milyar
dolarlık ithalatına 1 Eylül itibarıyla %10'luk ek bir tarife
uygulamaya başlayacaklarını ve bu ek verginin, halihazırda %25 gümrük
vergisi konmuş 250 milyar dolarlık ürünü kapsamadığını belirtmesi, ABD
ve Çin arasındaki ticaret gerilimlerine yönelik endişeleri artırırken,
küresel risk iştahını baskılayarak küresel hisse senedi piyasalarının
sert düşüşler yaşamasına neden oldu. Ayrıca Trump'ın, Çin'e yönelik
uygulama kararı aldığı yeni tarifelerle ilgili olarak, Çin'in ABD ile
anlaşma yapmaya çalıştığını, ama kendisinin bundan emin olmadığını ve
anlaşma olana kadar Çin ürünlerini vergilendirmeye devam edeceklerini
ve bunun yanında, gümrük vergisinin %25'in üzerine de çıkabileceğini
belirtmesi, küresel çapta risk iştahındaki düşüşü daha da
derinleştirdi. Trump'ın Çin'e yönelik yeni yaptırım kararındaki
gerekçesi ise, Çin'in müzakere sürecindeki taahhütlerine bağlı
kalmaması ve ABD'li yatırımcıların Çin'in politikaları nedeniyle zarar
ettiğini düşünmesi oldu. Çin'in, Trump'ın, ticaret savaşını
körüklemesi durumunda karşı tedbir alınacağını belirtmesi ise,
taraflar arasındaki ticaret gerilimini tırmandırdı. Bu kapsamda, Çin
Yönetimi, Trump'ın, ticaret savaşını yoğunlaştıran açıklamalarının
ardından, ABD'nin, Çin ürünlerine ek gümrük vergisi uygulamakta
ısrarcı olduğu taktirde, karşı önlemlerin alınacağını bildirdi.
Nitekim, Çin hükümetinin, Trump'ın ek vergi kararının ardından, kamu
alıcılarına ABD tarım ürünleri alımını ertelemelerini istediğine
yönelik gelen haber akışları, bu durumu teyit etmekte.
Öte yandan, geçen hafta Fed Başkanı Jerome Powell'ın, 25 baz
puanlık Fed'in faiz indirim kararı sonrası yaptığı basın
toplantısında, faiz indiriminin uzun bir gevşeme döngüsünün
başlangıcını işaret etmediğini ve faiz indirimini, döngü ortası
ayarlaması olarak nitelemesiyle, Fed'in faiz patikası konusunda
karışık sinyaller vermesi, piyasalarda, Fed'in gelecek dönem para
politikası ile ilgili belirsizlikleri artıran ve küresel risk iştahını
baskılayan önemli bir unsur olamaya devam ediyor.
Ayrıca geçen hafta Japonya'nın, Güney Kore'yi, iki ülke arasındaki
güvenlik bağlarını ve küresel arz zincirini tehdit eden gerilimin
artmasıyla, içinde 27 ülkenin bulunduğu ve minimum ihracat denetimi
uygulanan güvenilir ihracat destinasyonları listesinden (beyaz liste)
çıkarma kararı alması da, özellikle Asya tarafında risk iştahını
baskılayan önemli bir gelişme olarak öne çıkmakta. Güney Kore'nin ise,
Japonya'yı, bunun çok ağır sonuçları olacağını belirterek uyarması ve
bu durumun, güvenlik işbirliğinin tekrar gözden geçirilmesine sebep
olacağını bildirmesi taraflar arasındaki gerilimin artmasına neden
oldu. Nitekim, Güney Kore Devlet Başkanı Moon Jae-In, Japonya'nın
kararını, Güney Kore'nin ekonomik büyümesini durdurmaya yönelik bir
girişim olarak niteleyerek, Japonya'nın, küresel arz zincirine zarar
verecek bencil bir eylemde bulunduğunu ve buna yönelik sert karşı
önlemler alacaklarını belirtti.
Bu kapsamda, ABD ve Çin arasındaki ticaret gerilimine ilişkin
artan endişeler ve Fed'in para politikalarına ilişkin piyasalarda
oluşan belirsizlikler, Japonya ve Güney Kore arasında artan gerilim ve
Brexit sürecine ilişkin artan belirsizliklerle, küresel risk iştahının
aşağı yönlü baskılandığı ve söz konusu risk unsurlarının, küresel
hisse senedi borsalarında işlem gören şirketlerin bilançolarına
olumsuz yansıma yapacağı endişelerinin artmasıyla borsalarda cuma günü
sert düşüler gözlendi. Özellikle ABD borsalarında %1'e varan düşüşler
görülürken, Avrupa borsalarında ise %3'e ulaşan değer kayıpları
gözlendi. Geçen hafta haftalık bazda ABD'de S&P 500 Endeksi %3,1
gerilerken, Nasdaq Endeksi ise haftalık bazda %3,9 oranında geriledi
ve böylece bu rakamlarla, ilgili endekslerin 2019'daki en kötü
haftalık performansları kayıtlara geçti. Dow Jones Endeksi de haftalık
bazda %2,6 düşüşle 2019'un ikinci en kötü haftalık düşünü
gerçekleştirdi.
Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Larry Kudlow ise, cuma günü yaptığı
açıklamada, piyasaların Fed'den daha fazla faiz indirimi beklediğini
belirtirken, Boston Fed Başkanı Eric Rosengren ise, şu aşamada ilave
parasal genişleme için açık ve mücbir bir durum görmediğini ifade
etti. Kansas City Fed Başkanı Esther George ise, veriler ve görünümün
faizde değişikliği gerektirmediğini, ancak veriler gerektirirse,
Fed'in politika ayarlamasını destekleyeceğini belirtti.
İngiltere'nin yeni başbakanı Boris Johnson'ın ise, İngiltere'nin,
Brexit anlaşmasının yeniden müzakerelere açılması yönündeki talebine
AB'nin uymaması halinde anlaşmasız Brexit'e gidebileceklerini her
defasında yinelemesi, küresel risk iştahını baskılayan bir diğer
önemli gelişme olmaya devam etmekte. İngiltere Merkez Bankası (BoE)
Başkanı Mark Carney ise, geçen hafta yaptığı konuşmada, İngiltere'nin
AB'den anlaşmasız şekilde ayrılmasının ani bir şok etkisi
oluşturacağını söyledi. Carney, anlaşmasız ayrılık durumunda, anında
ürün tedarikinde aksamalar oluşacağını, fakat aynı zamanda ekonomik
olmayacak işletmelerle karşılaşılacağını belirtti. İngiltere'nin
AB'den anlaşmasız şekilde ayrılması durumunda Sterlinin değer kaybı
yaşayacağını belirten Carney, ticari ilişkilerindeki değişimin, reel
gelirlerin daha düşük olacağı anlamına geldiğini ifade etti. Carney,
İngiltere'nin AB'den anlaşmasız şekilde ayrılması halinde ülkenin AB
ile yaptığı ticaretteki oyunun kurallarının temelden değişeceğini,
bunu sonucunda da İngiltere'de yerleşik büyük ve karlı şirketlerin
ekonomik değerlerini kaybedebileceği uyarısında bulundu. İngiltere'nin
AB'den anlaşmasız şekilde çıkmasında sanayi sektörünün olumsuz yönde
etkileneceğini belirten Carney, bu sektörün yatırım yapmadığını ve
ekonominin bu derece yavaşlamasının bir nedeninin de işletmelerin
yatırımlarının çok zayıf olması değerlendirmesinde bulundu.
Yurtiçinde cuma günü açıklanan verilere bakıldığında
Yurtiçi tarafta cuma günü piyasaların odağında, uluslararası kredi
derecelendirme kuruluşu S&P'nin, Türkiye'nin kredi notu
değerlendirmesi vardı. Buna göre S&P, piyasa beklentileriyle uyumlu
olarak, Türkiye'nin yabancı para cinsinden kredi notunu "B+" olarak
teyit etti, not görünümünü değiştirmeyerek "durağan" olarak bıraktı.
Söz konusu kredi notu 'yatırım yapılabilir' seviyenin 3 kademe altında
bulunuyor. S&P, bundan önceki not değerlendirmesini geçtiğimiz yıl
ağustos ayında yaparak Türkiye'nin yabancı para cinsinden kredi notunu
BB-'den B+'ya düşürmüş ve not görünümünü ise "durağan" olarak teyit
etmişti.
Türkiye'de finansal kesim dışındaki şirketlerin net döviz pozisyon
açığı Mayıs 2019 döneminde, Nisan 2019 dönemine göre 4,95 milyar dolar
azalarak 180,26 milyar dolara geriledi.
Ticaret Bakanlığı'nın resmi olmayan geçici dış ticaret verilerine
göre, Özel Ticaret Sistemi (ÖTS) kapsamında ihracat temmuzda %8,46
artışla 15,24 milyar dolar oldu. ÖTS'ye göre ithalat temmuzda %8,3
azalarak 18,4 milyar dolar oldu. Dış ticaret açığı temmuzda %47,51
azalışla 3,15 milyar dolar oldu. ÖTS'ye göre ihracatın ithalatı
karşılama oranı geçen yıl temmuzda %70,04 iken, bu yılın temmuz ayında
%82,85 olarak gerçekleşti. Genel Ticaret Sistemi'ne (GTS) göre ihracat
ise temmuzda %8,32 artışla 15,96 milyar dolar olarak gerçekleşti.
GTS'ye göre temmuzda ithalat %7,98 azalışla 19,29 milyar dolar oldu.
Haziranda uzun Ramazan Bayramı tatilinden etkilenen ihracat, temmuzda
yeniden artışa geçti ve Cumhuriyet tarihinin en yüksek temmuz ayı
ihracatına ulaşıldı.
Bu hafta veri takviminde yurtdışı tarafta
Bugün, Avrupa'da ve ABD'de hizmet ve bileşik PMI'lar ağırlıklı bir
gün olacak. Bugün temmuz ayına ilişkin Euro Bölgesi, Almanya, Fransa,
İtalya, İngiltere ve ABD'de hizmet ve bileşik PMI'lar takip edilecek.
Ayrıca ABD'de temmuz ayına ilişkin ISM İmalat Dışı Endeksi de
izlenecek.
Yarın, Almanya'da fabrika siparişleri, ABD'de JOLTS Açılan İş
Sayısı ve Avustralya faiz kararı takip edilecek. Ayrıca Philadelphia
Fed Başkanı Patrick Harker ve St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın
konuşmaları da Fed'in para politikasına ilişkin sinyaller vermesi
bakımından piyasalar tarafından dikkatle takip edilecek.
Çarşamba günü, Almanya'da sanayi üretimi, Kanada Ivey PMI, Yeni
Zelanda, Hindistan ve Tayland Merkez Bankalarının faiz kararları takip
edilecek. Öte yandan, Chicago Fed Başkanı Charles Evans'ın konuşması
da izlenecek.
Perşembe günü, ABD'de toptan eşya stokları ve satışları, Çin dış
ticareti ve Filipinler Merkez Bankası'nın faiz kararı takip edilecek.
Bunun yanında, ECB'nin Ekonomik Bülteni de yayınlanacak.
Cuma günü ise, ABD'de ÜFE, Japonya'da yılın ikinci çeyreğine
ilişkin GSYH büyümesi, Çin cari işlemler dengesi, TÜFE ve ÜFE, Almanya
dış ticaret dengesi ve cari işlemler dengesi, Fransa sanayi üretimi,
İngiltere'de yılın ikinci çeyreğine ilişkin GSYH büyümesi, sanayi
üretimi ve dış ticaret verileri takip edilecek.
Bu hafta veri takviminde yurtiçi tarafta ise
Bugün piyasaların odak noktasında, temmuz ayına ilişkin TÜFE ve
ÜFE verileri bulunmakta. Geçen sene görülen %25 seviyesinin üzerindeki
zirve seviyeler sonrasında, gerileme trendine giren ve bu yılın
haziran ayında %15'li seviyelere kadar gerileyen TÜFE'de düşüş
trendine, temmuz ayında bir miktar yükselişle ara verilmesi ve gelecek
aylarda ise yeniden gerileme trendine girilmesi beklenmekte. Bu
kapsamda, TÜFE'nin temmuzda mobilya, beyaz eşya ve otomotivde KDV ve
ÖTV indirimlerinin sonlanmasının yanı sıra, fiyatı yönetilen ve
yönlendirilen ürünlerden sigara ve alkollü içkilerde yapılan vergi
artışları ve şeker, çay, doğalgaz, elektrik ve akaryakıt zamları
nedeniyle bir miktar yükselmesi bekleniyor. Ağustos, eylül ve ekim
aylarında ise belirginleşecek baz etkisiyle TÜFE'de düşüş devam
edecek. TÜFE, haziranda aylık bazda %0,03 seviyesinde gerçekleşirken,
yıllık bazda ise %15,72 seviyesine kadar gerilemişti.
Bloomberg anketine göre, temmuzda TÜFE'nin, aylık bazda %1,46 ve
yıllık bazda ise %16,80'e yükselmesi bekleniyor.
Foreks anketine göre, TÜFE'nin, temmuzda aylık bazda %1,60 ve
yıllık bazda ise %16,93'e yükselmesi bekleniyor.
Reuters anketine göre, temmuzda TÜFE'de, aylık bazda beklentiler
-%0,50 düşüş ile %2,50 artış arasında, yıllık bazda beklentiler ise
%14,5-%18,0 bandında bulunuyor.
Yarın, temmuz ayına ilişkin reel efektif döviz kuru endeksi takip
edilecek. Ayrıca, TCMB'nin Aylık Fiyat Gelişmeleri Değerlendirmesi
yayınlanacak.
Çarşamba günü, temmuz ayına ilişkin nakit bütçe dengesi verisi
izlenecek.
Cuma günü ise, haziran ayına ilişkin cari işlemler dengesi verisi
ve TCMB'nin ağustos ayına ilişkin beklenti anketi takip edilecek.

ŞİRKET HABERLERİ

Ford Otosan (FROTO, Nötr): Ford Otosan'ın 2019 yılı 2. çeyrek net
dönem karı 410,3mn TL ile bizim beklentimiz olan 412mn TL'ye paralel,
piyasa beklentisi olan 427mn TL'nin ise bir miktar altında
gerçekleşmiştir. Ford Otosan'ın 2Ç2018'deki net dönem karı 486,3mn TL
idi. Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %11,4 oranında artmış ve 9.125mn TL olmuştur. Satış
gelirlerindeki artış yurtdışı satış gelirlerindeki %24'lük yükselişten
kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2018'in aynı çeyreğine göre adetsel
bazda %55,2 gerilerken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %3,8 düşüş
kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise aynı dönemde %12,2 oranında
artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %5,4 artışla 971,1mn TL'ye
ulaşırken, brüt kar marjı 0,6 puan düşüşle %10,6 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre %21,4
artmış ve 366,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 7,2mn TL gelir
kaydedilmiştir. Operasyonel giderlerdeki artışa bağlı olarak faaliyet
karı %2,2 düşüşle 611,5mn TL'ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı da
0,9 puan azalışla %6,7 olmuştur. FAVÖK de %3,6 artışla 794,2mn TL'ye
yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 0,7 puan azalışla %8,7 olmuştur. Net
finansman giderleri geçen seneye göre %67,1 artarak 209,6mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket 2. çeyrekte 8,9mn TL'lik vergi geliri yazmıştır.
Bu gelişmeler neticesinde 2. çeyrek net dönem karı 2018 2. çeyreğe
göre %15,6 gerilemiştir. Net kar marjı da 1,4 puanlık düşüşle %4,5
olarak hesaplanmaktadır. İkinci çeyrek net karı ile Şirket'in 2019
yılının ilk yarısındaki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre
%3,3 oranında azalarak 888,3mn TL olmuştur.
Şirket 2. çeyrek sonuçları ardından 2019 yılı beklentilerini aynen
korumuştur. Toplam otomotiv sektörü satışlarının 380 bin - 430 bin
adet aralığında gerçekleşeceği öngörülmektedir. Yurt içi perakende
satışların 40 bin - 50 bin, ihracatın ise 340 bin - 350 bin, toptan
satışların ise 380 bin - 400 bin adet aralığında olacağı tahmin
edilmektedir. Bu kapsamda üretim 375 bin - 385 bin adet aralığında
planlanmaktadır. Yeni projeler için 160 milyon -180 milyon EUR sabit
kıymet yatırım harcaması yapılacağı öngörülmektedir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Sınırlı Pozitif): TSKB'nin
2019 yılının ikinci çeyreğindeki solo net dönem karı bir önceki
çeyreğine göre %5,2 oranında artarak 194,8mn TL'ye yükselmiş ve hem
piyasa beklentisi olan 188mn TL'nin hem de bizim beklentimiz olan
180mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada, net
faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde, karşılık giderlerinin de
beklentimizin altında gelmesi etkili olmuştur. Banka'nın ikinci çeyrek
karı yıllık olarak da %17,6 oranında artış göstermiştir. İkinci çeyrek
sonuçları ile birlikte TSKB'nin 2019 yılı ilk yarı net dönem karı ise
bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,1 oranında artarak 380,1mn
TL'ye yükselmiştir. Banka'nın net faiz gelirleri bir önceki çeyreğe
göre önemli bir değişim göstermeyerek 513,3mn TL olurken, karşılık
giderlerinin 85mn TL düşüş göstererek 84,8mn TL'ye gerilemesi karı
desteklemiştir. Diğer yandan, ticari zarar 52mn TL artarak 140,7mn TL
olmuştur. Operasyonel giderler tarafında önemli bir değişim
gözlenmemiştir. TSKB'nin Net Faiz Marjı ikinci çeyrekte, 23 baz puan
düşerek %5,43 olmuştur. Banka'nın takipteki krediler oranı 15 baz puan
artarak %2,25 olmuştur. Özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla
%15,4 ve %1,9 oranında gerçekleşmişlerdir. Son olarak, Banka'nın
sermaye yeterlilik rasyosu 49baz puan artarak %16,44 olmuştur.
Tat Gıda (TATGD, Sınırlı Negatif): Yönetim Kurulu tarafından,
Şirketin uzun vadeli iş planları çerçevesinde, toplam ciro
içerisindeki payı ve karlılığı dikkate alınarak makarna ve unlu
mamüller işkolundan çıkılmasına ve ana iş kolları olan salça ve
konserve ürünleri ile süt ve süt ürünleri iş kollarına
odaklanılmasına İzmir ili Bornova ilçesinde "makarna ve unlu
mamuller" iş kolunda faaliyet gösteren Pastavilla işletmesinde üretim
faaliyetlerinin 02 Eylül 2019 itibariyle, satış faaliyetlerinin ise
marka devrinin tamamlanmasını takiben sonlandırılmasına bu iş kolunda
şirketçe sahip olunan Pastavilla, Kartal, Lunch & Dinner markalarının
Rekabet Kurumu onayına tabi olmak üzere, Şirketle ilişkili tarafları
arasında yer almayan Durum Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.' ye pazarlık
usulü ile belirlenen toplam 8mn TL + KDV peşin bedel ile
devredilmesine gelecekte uygun koşulların oluşması halinde, fabrika
arazisi, üretime yönelik malzeme ve ekipmanların satışına karar
verilmiştir. Bu kapsamda Pastavilla işletmesinde bulunan 84 şirket
çalışanının iş akitleri yürürlükteki iş mevzuatı ve toplu iş
sözleşmesine uygun olarak feshedilecek ve aynı işletmede faaliyet
gösteren alt işveren ile sözleşme de sona erecektir. Toplamda kıdem ve
ihbar tazminatı dahil yaklaşık 8,1mn TL ödeme yapılacaktır. Şirketin
31.03.2019 tarihli finansal tablolarında bu aşamada satışı
gerçekleşecek olan markalara ilişkin herhangi bir değer yer
almadığından satış gelirinin tamamı dönem karına yansıyacak olup atıl
hale gelecek fabrika arazisi, malzeme ve ekipmanın toplam defter
değerinin toplam varlıklar içindeki payı %0,6'dır.

SEKTÖR HABERLERİ

Turizm: Türkiye'yi ziyaret eden yabancı turistler ile yurt dışında
ikamet eden vatandaşlar bu yılın ilk yarısında giyim ve ayakkabıya 1
milyar 548 milyon dolar harcama yaptı. Türkiye İstatistik Kurumu
(TÜİK) verilerinden derlenen bilgiye göre, yılın ilk yarısında
tatilini Türkiye'de geçiren turistlerin toplam harcaması, 9 milyar 663
milyon doları kişisel harcama, 2 milyar 940 milyon doları da paket tur
harcamaları olmak üzere 12 milyar 603 milyon doları buldu. Turistlerin
kişisel harcamalarının 4'te 1'ini yaklaşık 2,5 milyar dolarla "Türkiye
içi ve uluslararası ulaştırma harcamaları" oluştururken, bu kalemi 2
milyar 400 milyon dolarla "yeme-içme" harcamaları takip etti.
Ulaştırma harcamaları geçen yılın aynı dönemine göre değişim
göstermezken, yeme-içme harcamalarında yüzde 3,6'lık düşüş kayıtlara
geçti. Turistlerin konaklama masrafları 1 milyar 438 milyon dolar,
sağlık masrafları 537 milyon dolar olarak hesaplandı. Türkiye'de spor,
eğitim ve kültür için turistlerin harcadığı tutar 152 milyon doları
bulurken, tur hizmetleri için yaptıkları harcamalar 51 milyon doları
aştı. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Kafein Yazılım (KFEIN, Sınırlı Pozitif): Şirket, Türk Hava Yolları
AO tarafından düzenlenen "Kişisel Verileri Koruma Kanunu Uyumluluğu
Veri Yönetim Sistemi ve 3 Yıl Süre ile Bakım Hizmeti Alımı" ihalesini
kazanmıştır.
Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri (BOSSA, Nötr): Şirket'in
2Ç2019'daki net dönem karı 7,5mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde şirket 2,3mn TL kar elde etmişti. Şirket'in satış gelirleri
2Ç2019'da yıllık %37,1 oranında artarak 172,3mn TL'ye çıkarken, brüt
karı ise satış maliyetlerindeki yüksek artışa bağlı olarak %0,3
oranında artarak 2Ç2019'da 47,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderleri %42,4 oranında artan şirket, diğer
faaliyetlerden ise 2,3mn TL gider kaydetmiştir. Bunlara bağlı olarak
esas faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %10,1 oranında
azalarak 32,1mn olmuştur. Diğer taraftan net finansman giderleri
2Ç2018'deki 35,5mn TL'den 23,9mn TL'ye gerilemiş ve buna bağlı olarak
da vergi öncesi karı 8,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. 710bin TL vergi
gideri sonrasında net dönem karı 7,5mn TL olmuştur. Son olarak, ikinci
çeyrek net karı ile Şirket'in 2019 yılının ilk yarısındaki ana
ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %131,7 oranında
artarak 10,3mn TL olmuştur.
Yünsa (YUNDA, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2Ç2019'daki net dönem
karı 5mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde şirket 8,9mn TL kar
elde etmişti. Şirket'in satış gelirleri 2Ç2019'da yıllık %25,5
oranında artarak 119,4mn TL'ye çıkarken, brüt karı aynı dönemde %22,4
oranında azalarak 2Ç2019'da 21,7mn TL'ye gerilemiştir. Operasyonel
giderleri %25,7 oranında artan şirket, diğer faaliyetlerden ise 0,6mn
TL gelir kaydetmiştir. Bunlara bağlı olarak esas faaliyet karı geçen
yılın aynı dönemine göre %63,5 oranında azalarak 8,5mn olmuştur.
Finansman tarafında 6mn TL gider kaydedilmiş vergi öncesi kar 2,8mn TL
olarak gerçekleşmiştir. 2,1bin TL vergi geliri sonrasında net dönem
karı 5mn TL olmuştur. İkinci çeyrek net karı ile birlikte Şirket'in
2019 yılının ilk yarısındaki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine
göre %60,4 oranında azalarak 5,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19,64 seviyesinden %19,63
seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 76,11 milyar TL
ile 67 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan 9,11 milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa
yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, cuma günü %1,90
seviyesinden işlem görmeye başlarken, cuma gününden bu yana
%1,76-%1,91 bandında hareketin ardından, şu sıralarda %1,78
seviyelerinde bulunuyor. Özellikle, Trump'ın Çin'e yönelik yeni tarife
adımlarının küresel büyümeye yönelik endişeleri artırarak piyasalarda
Fed'e ilişkin faiz indirimi beklentilerini artırması ve Fed Başkanı
Powell'ın, Fed'in faiz patikası konusunda karışık mesajlar vermesinin
yanında, Japonya ve Güney Kore arasında artan gerilimler ve anlaşmasız
Brexit ihtimalinin artması gibi risk unsurları, küresel çapta risk
iştahını azaltarak güvenli liman talebini artırmak suretiyle, gelişmiş
ülke tahvillerine yönelime neden olmakta.
Gelişmiş ülke tahvil faizleri, riskten kaçan yatırımcılar
nedeniyle gerilemeye devam ediyor. Bu kapsamda, Almanya'da 10 yıl
vadeli hazine tahvillerinin faizi ise, geçen hafta -%0,50 seviyesinin
altına gerileyerek rekor düşük seviyesini yeniledi. Almanya 30 yıl
vadeli hazine tahvillerinin faizi ise ilk kez %0 seviyesinin altına
düştü.
Yurtiçi tahvil piyasasında, küresel çapta gelişmiş ülkeler ve GOÜ
Merkez Bankalarının genişlemeci parasal duruşa geçmelerinin yanında,
önümüzdeki dönemde TCMB'nin, temkinli bir faiz indirimine gideceğini
belirtmesiyle piyasalarda kademeli faiz düşüşü beklentilerinin
kuvvetlenmesi, TCMB'nin üçüncü enflasyon raporunda yıl sonu enflasyon
tahmininin aşağı yönlü revize edilmesi ve Türkiye CDS primindeki
ılımlı seyirle birlikte, haftalık bazda verim eğrisinin kısa vadeli
tarafında düşüş gözlenirken, orta vadeli tarafında sınırlı artış ve
uzun vadeli tarafında ise yatay seyir görüldü. Bu kapsamda, 2 yıllık
gösterge kağıdın faizi haftalık bazda 17 baz puanlık düşüşle %16,18
seviyesine geriledi. 5 yıllık gösterge kağıdın faizi haftalık bazda 5
baz puanlık sınırlı artışla %15,77 seviyesine yükselirken, 10 yıllık
gösterge kağıdın faizi ise haftalık bazda değişim göstermeyerek %15,47
seviyesinde yatay seyretti."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey