Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Ticaret belirsizliği ve küresel büyüme endişeleri gölgesinde ABD
vadelileri bu sabah %0,5 civarında değer kazanıyorlar. Asya'da ise Çin
artıda. Hisse piyasalarındaki kısmi toparlanma isteğine karşın faizler
ve Ons Altın'daki hareket ise kırılganlığın devam ettiğini gösteriyor.
Bu arada, mevcut risk ortamında merkez bankalarından güvercin
beklentiler de artarken, dün ECB üyesinden daha fazla gevşemeye
ihtiyaç duyulduğuna yönelik açıklama geldi. Bu açıklamanın daha çok
kurlarda etkisini gösterdiğini izledik. Bu güvercin söylemin de
etkisiyle TL dün değer kazanırken, Dolar / TL bu sabah dünkü kapanış
seviyesi olan 5,57 civarında yatay hareket etmekte. Hisse
senetlerindeki kısmi toparlanma isteği ve kurdaki sakin görüntüye
bağlı olarak BIST100 endeksi güne %0,5 civarında alıcılı bir
görüntüyle başlayabilir. Gün içerisinde ise endeksin önemli gözüken
95,9bin civarındaki desteğin üzerinde kalarak, dünkü kayıpların bir
kısmını telafi etmeye çalışılacağını tahmin ediyoruz. Endeks dün %2,84
oranında değer kaybederek, 96.579 puandan kapatmıştı. Düşüşe %5,3
oranında gerileyen Bankacılık endeksi (XBNAK) öncülük ederken, Sanayi
endeksi (XUSIN) %2,7 oranında değer kaybetti. Hacim ise haftalık ve
aylık ortalamasına yakın, 6,6 milyar TL olarak gerçekleşti.

ŞİRKET HABERLERİ

Sasa Polyester (SASA, Nötr): Şirket'in 2Ç2019'daki net dönem karı
bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,6 oranında artarak 282,3mn TL
olmuştur. Şirket'in brüt karı ise aynı dönemler itibarıyla %9,5
oranında azalarak 120mn TL'ye gerilemiştir. Bu rakamlarla birlikte,
Şirket'in net ve brüt kar marjı sırasıyla %44,5 ve %18,9 olarak
gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde bu oranlar sırasıyla %42,1
ve %24,8 idi. Diğer taraftan bir önceki yılın ikinci çeyreğinde elde
edilen 68,2mn TL'lik esas faaliyetlerden net gelir, bu çeyrekte 10,9mn
TL esas faaliyetlerden net gidere dönüşmüştür. Şirket'in net finansman
giderleri ise yıllık olarak 61mn TL düşmüş ve 2Ç2019'da 47,7mn TL
olmuştur. Ek olarak, Şirket bu çeyrekte 248,9mn TL vergi geliri
kaydetmiştir. Geçen yılın ikinci çeyreğinde 152,3mn TL vergi geliri
kaydedilmişti. İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirket'in bu yılın ilk
yarısındaki net dönem karı 498,6mn TL gerçekleşerek geçen yılın aynı
dönemine göre %86 oranında artış göstermiştir.
Yataş Yatak ve Yorgan Sanayi ve Ticaret (YATAS, Pozitif):
Şirket'in 2Ç2019'daki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre
%92,7 oranında artarak 28,1mn TL olmuştur. Şirket'in satış gelirleri
2Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %40 oranında artarak
318,3mn TL'ye çıkarken, brüt karı aynı dönemde %28,6 oranında artarak
2Ç2019'da 131,4mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri %15,5 oranında
artan şirket, diğer faaliyetlerden ise 7,9mn TL gelir kaydetmiştir.
Bunlara bağlı olarak esas faaliyet karı %91,5'lik artışla 52,2mn TL
olmuştur. Diğer taraftan finansman giderleri 8,6mn TL'den 15,1mn TL'ye
yükselerek karı baskılamış ve vergi öncesi karı 37,3mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 9,1mn TL vergi gideri sonrası net dönem karı 28,1mn
TL olmuştur. İkinci çeyrek net dönem karı ile birlikte Şirket'in 2019
yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %64,6 oranında artarak 42,2mn TL'ye yükselmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: Kredi kullanımında denetimi artıran, bağımsız denetim
raporu risk sınırını 500 milyon TL'den 100 milyon TL'ye düşüren
yönetmelik Resmi Gazete'de yayımlandı. Bankacılık Düzenleme ve
Denetleme Kurumu tarafından yayımlanan "Bankaların kredi işlemlerine
ilişkin yönetmelikte değişiklik yapılmasına ilişkin yönetmelik" ile
düzenleme kapsamına alınan kredi oranı %33'ten %47'ye yükselecek. Yeni
Ekonomi Programı Yapısal Dönüşüm Adımları (YEP) 2019 yılı Nisan ayında
Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanmış ve toplam
riski 100 milyon TL ve üzeri olan grupların, bağımsız denetim
raporlarını bankalara sunmasının zorunlu hale getirileceği
belirtilmişti. Kaynak: Dünya
Gayrimenkul: Gayrimenkul ve Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Derneği
(GYODER) Başkanı Feyzullah Yetgin, kentsel dönüşüm fırsatını iyi
değerlendirmeleri gerektiğini belirterek, "Çevre ve Şehircilik
Bakanlığı, ülkemizdeki toplam 20 milyon konutun risk alanı içindeki
6,5 milyonunun dönüşmesi gerektiğini, acil öncelikli 1,5 milyon
konutun ise 2023'e kadar dönüştürüleceğini açıkladı." ifadeleri
kullandı. Yetgin, 17 Ağustos 1999'daki Marmara Depremi'nin 20. yıl
dönümüne ilişkin yaptığı yazılı açıklamada, topraklarının büyük
çoğunluğu deprem kuşağında bulunan Türkiye'nin hala depreme hazırlıklı
olmadığını bildirdi. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Katmerciler (KATMR, Sınırlı Negatif): Şirketin 2Ç2019'daki ana
ortaklık net dönem zararı 3,8mn TL olmuştur. 2018'in aynı döneminde
ana ortaklık net dönem karı 2,8mn TL idi. Şirket'in satış gelirleri 2.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre 40,3mn TL artarak 65,7mn
TL'ye yükselirken, brüt kar %48,2 oranında artarak 33mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %31,7
oranında artmış ve 12,9mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 1,6mn
TL gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %0,8 artışla 21,7mn TL
olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 0,9mn TL'yi göstermiştir.
Finansman tarafında 27,1mn TL'lik gider kaydedilmiştir. Tüm bunların
etkisiyle de vergi öncesi net zarar 4,5mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, 0,7mn TL'lik vergi gelirine istinaden ana ortaklık net
dönem zararı da 3,8mn TL olmuştur. Şirket'in bu yılın ilk yarısındaki
ana ortaklık net dönem zararı 8,6mn TL'ye yükselmiştir. 2018'in aynı
dönemindeki ana ortaklık net dönem karı 5,7mn TL idi.

MAKROEKONOMİ

Düne toparlanarak başlamaya çalışan küresel piyasalar, ABD-Çin
tarafından ticaret savaşına dair gelen açıklamalarla baskı altında
kalmayı sürdürdü.
" Çin, ABD'nin yeni tarife artışlarına misillemede bulunacağını
açıklarken, Trump, Çin ile herhangi bir anlaşma bizim şartlarımızda
olmalı diyerek endişelerin artmasına neden oldu.
Ancak gerek ABD perakende satışların güçlü açıklanması gerekse
Walmart'ın güçlü bilanço rakamlarının resesyon endişelerini kısmen
hafifletmesiyle Dow Jones ve S&P 500 dün sınırlı artıda kapattıktan
sonra bugün Asya borsalarında karışık bir görünüm görmekteyiz. Dün
güne başlarken gelişmiş ülke tahvil faizlerinde güvenli liman
etkisiyle aşağı yönlü bir eğilim gözlendiğinden ve tahvillerin değer
kazanma eğiliminden bahsetmiştik. ABD 10 yıllık tahvil faizi de dün 3
yılın en düşük seviyesi olan %1,5 seviyesinin altını gördü. Bugün
sabah saatlerinde ise ABD 10 yıllıkların faizi, %1,53'lerde ve görece
sakinlemiş durumda. ECB Yönetim Konseyi Üyesi Olli Rehn ise, eylül
ayında ciddi ve etkili bir politika paketi açıklamalarının önemli
olduğunu vurgulayarak Euro'nun baskı altında kalmasına neden oluyor.
ABD-Çin rekabetinde öne çıkan Hong Kong ise son dönemdeki gelişmeleri
ile ABD-Çin ticaret savaşını farklı bir boyuta taşımış gözüküyor.
Neticede resesyon endişelerinin canlanması ile birlikte dikkatler
tekrar Fed'in daha fazla faiz indirimi yapıp yapmayacağına çevrilmiş
durumda. 23 Ağustos'taki Fed Başkanı Powell'ın Jackson Hole'daki
konuşması da buna dair bize ipucu verebilir.
TL varlıklarında ise dün özellikle bankacılık endeksindeki düşüşle
borsa tarafında baskı görürken, tahvil piyasasındaki olumlu havanın
korunduğunu söyleyebiliriz.
Yurtdışında bugün veri takvimi sakin. ABD'de konut verileri ve
ağustos ayına ait Michigan tüketici güven endeksi izlenecek.
Geçtiğimiz hafta 5 Merkez Bankası faiz indirimine yönelmişti dün de
Meksika Merkez Bankası politika faizini, 2014 yılından bu yana ilk kez
düşürerek 25 baz puan indirimle %8 seviyesine çekti.
Bugün yurtiçinde TSİ 10'da haziran ayına ait sanayi üretim
verisini takip edeceğiz. Veriyle birlikte ikinci çeyrekte baz
etkisiyle yıllık bazda daralma beklentimiz ve çeyreksel bazda sınırlı
artış beklentimiz daha netleşecek.
" Haziran ayında gerek TL'deki değerlenme eğilimi gerekse G-20
Zirvesi sonrası diplomatik ilişkilerde gözlenen yumuşama güven
endekslerinin ve PMI verisinin mayıs ayına göre toparlanmasına imkan
sağlamıştı. Ancak haziran ayında Bayram tatilinin etkili olmasıyla
sanayi üretiminde dalgalanma görme ihtimalimiz yüksek, dolayısıyla
haziran ayında öncü göstergelerde gözlemlediğimiz toparlanma birebir
yansımayabilir.
" Anketleri incelediğimizde ise takvim etkisinden arındırılmış
sanayi üretiminin mayıs ayındaki %1,3'lük düşüş ardından haziran
ayında yıllık %1 civarında düşüş kaydetmesi bekleniyor.
Dün yurtiçinde bütçe dengesi ve işsizlik rakamlarını takip ettik.
Bütçe dengesi, TCMB ihtiyat akçesinin transferiyle birlikte temmuz
ayında 9,9 milyar TL fazla verdi. Faiz dışı fazla (bütçe
gelirleri-faiz dışı giderler) ise 17,6 milyar TL gerçekleşti. Finansal
koşullardaki sıkılığın azalmasıyla birlikte faiz harcamalarında yıllık
bazda düşüş görmekle birlikte faiz dışı harcamalardaki artış ise
sürüyor. Neticede harcamalar vergi gelirlerindeki zayıflığa karşın,
diğer gelirlerle telafi edilmeye devam ediliyor.
" Ocak-Temmuz döneminde vergi gelirleri yıllık %4,8 artış
sergilerken, diğer gelirler yıllık %96,7 yükseldi. Ocak-Temmuz
döneminde harcamalar yıllık %22,7 artarken, faiz harcamaları %39
artışla bu yükselişte belirleyici oldu.
" 12 aylık kümülatif bütçe açığı, mayıs ayında gördüğü 119
milyar TL'lik rekor seviyesinden iyileşmeyi sürdürüyor. Ancak hala yıl
sonu Yeni Ekonomi Programı hedefi olan 81 milyar TL'nin üzerinde ve 96
milyar TL seviyesinde bulunuyor. Bu durum yıl sonunda bütçe açığı/GSYH
oranının, YEP hedefi olan %1,8'in üzerinde, ancak Maastricht kriteri
olan %3'ün altında gerçekleşebileceğini gösteriyor.
İşsizlik oranı, nisan döneminde, yılın başında gördüğü 10 yılın
tepe noktası %14,7 seviyesinden toparlanmayı sürdürüyor ve mart
dönemindeki %13 seviyesinden %12,8'ye gerilemiş durumda. Arındırılmış
işsizlik oranında da ise zıt bir resim dikkatimizi çekiyor.
" Mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı veri setinin
uzandığı 2005 yılından bu yana en yüksek seviyede ve %14'e tırmandı.
Arındırılmış verilere göre istihdamın dağılımını incelediğimizde, bir
önceki döneme göre tarım istihdamı 25 bin kişi, inşaat istihdamı 44
bin kişi ve hizmet istihdamı 62 bin kişi azalmış durumda gözüküyor.
Neticede yaz döneminde arındırılmamış işsizlik oranlarında düşüşün
sürmesini bekleyebiliriz, ancak arındırılmış verilerdeki olası düşüşün
gözlenmesi ekonomideki toparlanmanın boyutuna bağlı olacak.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19,64 seviyesinden %19,59
seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 48 milyar TL ile
40,5 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan 7,5 milyar TL ise %18,75 seviyesinden piyasa
yapıcı bankalara kullandırıldı.
Dün güne başlarken gelişmiş ülke tahvil faizlerinde güvenli liman
etkisiyle aşağı yönlü bir eğilim gözlendiğinden ve tahvillerin değer
kazanma eğiliminden bahsetmiştik. Bu görüntü altında ABD'nin 30 yıl
vadeli Hazine tahvilinin faizi, ilk kez 2 yıl vadeli Hazine tahvil
faizinin altına inerken ABD 10 yıllık hazine tahvil faizi ise 3 yılın
en düşük seviyesi olan %1,5 seviyesinin altını gördü. Bugün sabah
saatlerinde ise ABD 10 yıllıkların faizi, %1,53'lerde ve görece
sakinlemiş durumda. ECB yetkilisinin açıklamalarıyla birlikte Almanya
10 yıllıkların faizi de tekrar rekor düşük seviyesini yeniledi.
Yurtiçinde 2 yıllık gösterge kağıdın faizi gerilemeyi sürdürüyor
ve %15,18 ile Mayıs 2018'ten bu yana en düşük seviyede bulunuyor. 5
yıllık gösterge kağıdın faizinde ise 39 baz puanlık artışla %15,52
seviyesine bir yükseliş görüyoruz. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi
ise %15 seviyesinin altında %14,98 ile cuma gününe göre sabit kaldı."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey