Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Pozitif risk iştahı ile haftanın son işlem gününe başlıyoruz.
Katalizörler: Trump'ın vergi düzenlemesi açıklayacağını belirtmesiyle
reflasyon işleminin geri dönmesi ve piyasaların rahat haftada pozitif
eğilimlerini korumaları. S&P500 tarihi zirvesine ulaşmasının ardından
vadeli işlemlerde %0,07 oranında değer kazanırken Dolar / TL
kotasyonları 3,6830 seviyesinden geçmekteler. Geçtiğimiz yıl piyasalar
petrol şoku ve Çin'in devalüasyon hamleleri ile seneye düşük risk
iştahı ile başlamışlardır. Ardından Mart ayında merkez bankalarının
belirli ölçüde koordine halde politika açıklamaları ile risk iştahını
arttırmışlardı. Bu sene, Mart ayına kalmadan, FED'in Ocak
toplantısında (her ne kadar karar günü 1 Şubat'a denk gelse de)
kamuoyu ile paylaştığı sözle yönlendirme piyasaların iyimser risk
algısını sürdürmelerini sağladı. İlaveten Trump'ın da Ocak ayı sonunda
göreve başlaması geçtiğimiz yıla nazaran risk iştahının bir ay daha
önceden canlanabilmesini destekledi. Türkiye özelinde ise merkez
bankasının Ocak ayı sonundaki Enflasyon Raporu'nu çok önemli bir
iletişim aracı haline getirebilmesi Lira varlıkları ve Lira
fiyatlamasını küresel risk ortamı ile pekiştirdi. Şimdi bundan sonraki
durak önümüzdeki hafta Salı günü (14 Şubat) FED Başkanı Janet
Yellen'ın senatodaki savunması.
Bu sabah Çin'de dış ticaret verileri açıklandı. Geçtiğimiz yılın
son aylarından beri küresel sanayi ve buna müteakip ticaretteki
canlanmayı tartışmaktayız. Singapur, Kore gibi ticaret barometresi
işlevindeki ülkelerin verilerinde hep pozitif sinyalleri
gözlemleyebildik. Nihayet bu sabah Dünya'nın fabrikası konumundaki Çin
verileri de gözlemlerimizi teyit ettiler. Kore Wonu da küresel
dengeler açısından takip ettiğimiz tam 1.150 pivot seviyesinde! Çin
ihracatı Ocak ayında %7,9 oranında artış kaydederken ithalat da %16,7
oranında artış gerçekleştirdi. Her iki değer de sırayla %3,2 ve %10,0
oranlarındaki beklentilerden bir hayli iyiler. Çin ihracatını küresel
talep koşullarındaki toparlanma ile, ithalatındaki artışı da iç
talebindeki canlılıkla denkleştirmek daha anlamlı olacaktır. Zira
Çin'deki amaç dış talep ve yatırımlardan özel tüketim ve iç talebe
dönüşü gerçekleştirebilmek. Çin ekonomisinin bu seneye istikrarlı
başladığını biliyorduk, bundan sonra Çin'de finansal istikrarın (özel
sektör borçluluğu) nasıl yönetileceğini gözlemleyeceğiz.
Rahat bir haftayı yine sakin bir gün ile tamamlayacağa benziyoruz.
İngiltere'de öğle saatlerinde açıklanacak sanayi ve ticaret verileri
daha çok Sterlin ve Brexit takipçilerini ilgilendiriyorlar. Zira
veriler geçen yıldan Aralık ayından kalma. Öğleden sonra TSİ 17:00'de
ise ABD'de Michigan anketinin Şubat ayı için ilk ve geçici değerleri
açıklanacak. Gece ise TSİ 22:00'de Ocak ayı bütçe gerçekleşmesi
açıklanacak. Dolar'ın seyri açısından bütçeye FED'in faizinden daha
fazla önem vermekteyiz. Trump'ın uygulamalarının ilk sinyallerini de
herhalde bütçe gerçekleşmelerinde okuma şansı bulacağız. Ancak bunun
için Mart - Nisan dönemi açıklamalarını beklememiz gerekecek. Ciddi
ticaret ortaklarımızdan Rusya'nın da TSİ 16:00'da açıklayacağı Aralık
ayı ticaret verileri eğilimler açısından takip edilebilir. Öte yandan,
risklerin Doğu ve Güney Çin Denizleri'ne (Asya - Pasifik) kaydığı
konjonktürde bugün Japonya Başbakanı Shinzo Abe'nin ABD Başkanı Donald
Trump'ı ziyareti yakından takip edilecek diplomatik gelişme. Asya
seansında %2,3 değer kazanan Nikkei225 endeksinin ardından ABD
seansında da ziyaretin pozitif yansımalarını gözlemleyebiliriz.

ŞİRKET HABERLERİ

Otokar (OTKAR, Öneri TUT, Nötr): Otokar'ın 2016 yılı son çeyrek
net dönem karı 36,6mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,8
oranında gerilemiş ancak hem bizim beklentimiz olan 29mn TL'nin hem de
piyasa beklentisi olan 31mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada şirketin vergi geliri kaydetmesi etkili
olmuştur. Şirketin satış gelirleri son çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %5,8 oranında gerileyerek 518,3mn TL'ye inmiştir. Diğer
taraftan satışların maliyetlerindeki gerileme satış gelirlerinin
altında kalmış ve buna bağlı olarak da brüt kar %16,3 oranında
gerileyerek 133,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler de
aynı dönemde %3,3 oranında yükselmiş ve diğer faaliyetlerden
kaydedilen net 19mn TL'lik gelire karşın faaliyet karı %18,7 oranında
azalarak 60,7mn TL'ye gerilemiştir. Net finansal giderler de son
çeyrekte 4Ç2015'teki 2,7mn TL'den 31mn TL'ye yükselmiş ve karın bir
önceki yılın aynı çeyreğine göre gerilemesinde ana etkenlerden biri
olmuştur. Diğer taraftan son çeyrekte kaydedilen 6,9mn TL'lik vergi
geliri karın daha düşük gelmesini engellemiştir. Son çeyrek
rakamlarıyla birlikte Şirketin 2016 yılı toplam net dönem karı 69,7mn
TL olmuş ve bir önceki yıla göre %12,3 oranında azalmıştır.
Vestel Beyaz (VESBE, Nötr): Vestel Beyaz'ın 2016 yılı son çeyrek
net dönem karı 2015 yılının aynı dönemine göre %45,2 azalarak 40,8mn
TL olmuştur. Kardaki azalışta finansman giderlerindeki artış etkili
olmuştur. Şirketin 4Ç2016 satış gelirleri 4Ç2015'e göre %25,5 artışla
911mn TL'ye yükselirken, brüt kar buna paralel %25 artışla 133,3mn
TL'yi göstermiştir. 2016 son çeyreğe ilişkin operasyonel giderlerin
artışı %18,6 ile sınırlı olurken, diğer faaliyet gelirleri 3,5mn TL
ile 2015 son çeyrekteki 13,9mn TL'lik giderin aksi yönünde
gerçekleşmiştir. Bu olumlu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %63
yükselişle 98mn TL olmuştur. Vestel Beyaz'ın finansal sonuçları bu
noktaya kadar oldukça olumludur. Finansman tarafına gelindiğinde
şirketin karının büyük bir kısmının kambiyo zararı ve türev finansal
araçlar giderinde eridiği görülmektedir. 4Ç2016'daki 60,7mn TL'lik
finansman gideri sonrasında vergi öncesi kar 37,3mn TL'ye gerilemiş ve
2015 son çeyrekteki 79,1mn TL'nin %52,8 altında kalmıştır. 3,4mn
TL'lik vergi geliri sonrasında net kar 40,8mn TL olmuştur. Şirketin
4Ç2016 faaliyet kar marjı 2015 son çeyreğe göre 2,5 puan artışla %10,8
olurken, net kar marjı 5,8 puan gerilemeyle %4,5'e düşmüştür. Son
çeyrek sonuçlarıyla birlikte Vestel Beyaz'ın 2016 yılı net dönem karı
%98,3 artışla 325mn TL'ye ulaşmıştır.
Goodyear (GOODY, Nötr): 21mn TL tutarındaki kayıtlı sermaye
tavanının, Şirketin 2016 yılı içinde gerçekleştirmiş olduğu bedelsiz
sermaye artırımının iç kaynaklardan karşılanarak tamamlanması
sonucunda söz konusu kayıtlı sermaye tavanının bir defaya mahsus olmak
üzere aşıldığı dikkate alınarak Kayıtlı Sermaye Tavanı'nın 21mn
TL'den 400mn TL'ye yükseltilmesi için Sermaye Piyasası Kurulu'na
başvurulmasına ve bu kapsamda yapılacak ilk genel kurul toplantısında
pay sahiplerinin onayına sunulmasına karar vermiştir.
Migros (MGROS, Sınırlı Pozitif): Migros Ticaret A.Ş. ile Tesco
Overseas Investments Limited ("Satıcı") arasında, Tesco Kipa Kitle
Pazarlama Ticaret Lojistik ve Gıda Sanayi A.Ş.'nin Satıcı'ya ait
yaklaşık %95,50 oranındaki paylarının satın alınması amacıyla, resmi
makam ve kuruluşlardan izin alınması kaydıyla, pay alım satım
sözleşmesi imzalandığı duyurulmuştu. Bu kapsamda, 21.06.2016 tarihinde
gerekli yasal iznin alınması için, bu tarih itibarıyla Rekabet
Kurumu'na başvuru yapıldığı açıklanmış, yukarıda yer verilen sonraki
tarihlerde ise, konuya ilişkin olarak anılan kurumun incelemesinin
devam ettiği açıklanmıştı. Rekabet Kurulu, 10 ilçede yatay yoğunlaşma
ve ayrıca Anadolu Endüstri Holding A.Ş. iştiraklerinden Anadolu Efes
Biracılık ve Malt Sanayi A.Ş'nin bira pazarında hakim durumunu
güçlendirme endişelerinin Migros'un sunulan taahhüt paketi ile
giderildiği kanaati ile işleme izin vermiş bulunmaktadır. Bu
çerçevede, hisse devir işleminin pay alım satım sözleşmesinde
belirtilen önkoşulların yerine getirilmesini takiben gerekli
işlemlerin tamamlanarak 01.03.2017 tarihinde gerçekleştirilmesi
hedeflenmektedir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "EKLE", Nötr): Banka tarafından 2012
yılında ihraç edilmiş bazı tahvillerin Basel III uyumlu şartlara sahip
yeni tahviller ile değiştirilmesi için tahvil sahiplerinden izin
alınması ve talep toplama süreçlerinin tamamlanmış olduğu ve takas
edilecek söz konusu tahvillerin ticari koşullarının belirlendiği
kamuya duyurulmuştu. Bu kapsamda, takas işleminin 13 Şubat 2017
tarihinde gerçekleştirilmesi planlanmakta olduğu ve söz konusu
tahvillerden nominal tutarı toplamda 227.605.000 USD olan tahviller
takas edileceği duyurulmuştur.
Net Holding (NTHOL, Nötr): Geri Alınan Paylar Tebliği'ne uyum
sağlamak amacıyla Şirket, bağlı ortaklıklarının sahip olduğu
27.150.000 TL nominal bedelli paylar sermaye azaltımında kullanılmak
üzere geri alındığını duyurmuştur. SPK ilke kararları uyarınca itfa
edilebilmesi için dün itibariyle izin alınmak üzere SPK'ya başvuru
yapılmıştır."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey