ANALİZ-Şirket Haberleri(Deniz Yatırım)

02.02.2017 09:26

Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Şirket Haberleri
TSKB 4Ç16 konsolide olmayan finansallarında 110 milyon TL net kar
açıkladı. Bankanın bu dönemki karı geçtiğimiz döneme göre %7
daralırken geçen yılın aynı dönemine göre ise %5 oranında daralmıştır.
Çeyrek dönemlik özsermaye karlılığı ise %15.1 oranında
gerçekleşmiştir. Bu dönemde ayrılmış olan 15 milyon TL’lik serbest
karşılık olmasaydı bankanın kar artışı daha yüksek olacaktı. Bankanın
4Ç16 kar rakamı beklentiler dahilinde gelmiştir. TSKB’nin 2016 yılı
karı ise 476 milyon TL olarak gerçekleşirken bir önceki yıla göre %17
oranında artış göstermiş ve özsermaye karlılığı ise %17.4 olarak
gerçekleşmiştir. Bu dönemin öne çıkan hususları pozitif tarafta
takipteki kredi oranının %0.28’de kalması, takipteki krediler için
ayrılan karşılık oranının %100 olarak sürüyor olması, marjın bir
önceki döneme göre 16 baz puan artmış olması ve 15 milyon TL’lik
serbest karşılık ayrılmış olması olarak sıralanabilir. Olumsuz
tarafta söylenebilecek en önemli husus ise TL’deki değer kaybına bağlı
olarak sermaye yeterlilik ora ının 90 baz puan kadar daralmış
olmasıdır. Fitch’in not indiriminin ardından ve yılbaşından bugüne
TL’nin değer kaybetmiş olmasından dolayı sermaye yeterlilik oranının
daha da düşmüş olabileceğini tahmin ediyoruz. TSKB için AL olan
önerimizi ve 1.79 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Aktif kalitesindeki
başarısı, likiditesi ve sürdürülebilir marj yapısı bankanın öne çıkan
olumlu özellikleridir. Kredi dağılımın enerji sektörüne yoğunlaşmış
olması kısmi bir tedirginlik yaratsa da bu kredilerin önemli bölümünün
fiyat garantili yenilenebilir enerji sektörüne verilmiş olması bu
tedirginliği törpülemektedir. Sermaye yeterliliği tarafındaki
baskının ise kısa vadeli olabileceğini düşünüyoruz. Serbest
karşılıkların devreye girmesi ve sermaye benzeri kredi ihracı gibi
yöntemlerle bankanın sermaye yeterlilik oranını %14 seviyesinin
üzerinde tutabileceğini düşünüyoruz.
Tofaş dün 4Ç16 UFRS sonuçlarını açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 116 mln TL ertlenmiş vergi gelirinin yarattığı güçlü baza
rağmen operasyonel performansın iyileşmesine bağlı olarak net kar %9
yükselerek 281 mln TL’ye ulaştı. Bu rakam bizim 228 mln TL ve
piyasanın 261 mln TL beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Toplam satış
hacmi özellikle Egea’nın başarılı satış performansının etkisiyle
yıllık bazda %41 artarak 123.6 bin adede ulaştı. Satış hacmi bizim
beklentimizin %7 altında kalırken, %60 büyüyen ciro bizim öngörümüzün
sadece %2 gerisinde kaldı. Burada Tofaş’ın özellikle ihracat
pazarlarında daha iyi fiyatlama yapabildiğini gösteriyor. Bu sayede
FAVÖK marjı %9.3 ile bizim ve iyasa beklentisi olan %7.8 ve %8.2’nin
üzerinde gerçekleşti. Sonuç olarak yıllık bazda %75 artarak 442 mln
TL’ye ulaşan 4Ç16 FAVÖK’ü Deniz Yatırım ve piyasa beklentilerini %16
ve %12 aşmış oldu.
Beklentilerin üzerinde gerçekleşen 4Ç16 sonuçları 2017 için daha
iyi bir görünüm çizerken, hisse üzerinde de olumlu etki yaratmasını
bekliyoruz. Şirket bugün sonuçlar üzerine bir telekonferans
düzenleyecek. Tofaş için 27.50 TL/hisse hedef fiyat ve AL tavsiyemizi
korurken, 2016 yılı finansal sonuçlarının ardından 0.90 TL/hisse
temettü bekliyoruz (%3 temettü verimliliği)
Yapı Kredi 2016 yılsonu finansal sonuçlarını bugün açıklayacak.
Bankanın konsolide olmayan finansallarında 557 milyon TL’lik piyasa
beklentisinin hafif altında 556 milyon TL net kar açıklamasını
bekliyoruz. Yapı Kredi bugün 18:30’da sonuçların değerlendirileceği
bir telekonferans düzenleyecek.
İşbankası da 2016 yılsonu finansallarını bugün açıklayacak.
Bankanın konsolide olmayan finansallarında 1,214 milyon TL net kar
açıklamasını bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise 1,206 milyon TL net kar
ile bizim beklentimize oldukça yakın. Banka bugün19:00’da sonuçlarını
değerlendireceği bir telekonferans düzenleyecek. "




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.930
Değişim :  0,48% |  482,68
Açılış :  101.471  
Önceki Kapanış :  101.447  
En Yüksek
102.095
En Düşük
100.600