Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Şirket Haberleri
Akbank konsolide olmayan 1Ç17 finansal sonuçlarında 1,405 milyon ?
net kar açıkladı. Bankanın karı geçen yılın aynı dönemine oranla %30
artarken bir önceki çeyreğe göre ise %39 oranında artış göstermiştir.
Bu dönemde bankanın özsermaye karlılığı ise %17.4 seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Akbank’ın açıklanan kar rakamı 1,249 milyon ? olan piyasa
beklentisini ve bizim 1,217 milyon ? beklentimizin üzerinde
gerçekleşti. Detaylarına baktığımızda beklentimizden çok daha iyi
gerçekleşen aktif kalitesinin gerek karşılık giderlerini azaltmış
olması ve gerekse de takipten tahsilatların beklentimizden yüksek
olması açıklanan net kar rakamını beklentimizin üzerine taşımıştır.
Güçlü aktif kalitesi ve yakın izlemedeki kredilerin azalmış olması
nedeniyle net kredi riski maliyeti bir önceki döneme göre 80 baz puan
kadar azalarak 64 baz puana gerilemiştir. Bununla birlikte sermaye
yeterlilik oranı da 140 baz puan kadar artış göstermiştir. Faaliyet
giderlerindeki %8’lik yıllık artış da pozitif olarak
değerlendirilebilir. TL tarafta mevduatın krediye dönüşüm oranının
yükselmesine bağlı olarak türev giderleri ile düzeltilen net faiz
marjının hafif daralmış olması ve sektör ortalamasının altında artan
komisyon gelirleri ise kısmen negatif olarak değerlendirilebilir.
Banka yönetimi 2017 beklentilerinde herh ngi bir değişikliğe gitmedi
ve %10 kar artışı beklentisini korudu. Biz de henüz tahminlerimizde
değişikliğe gitmemekle birlikte aktif kalitesinin beklediğimizden daha
iyi olması nedeniyle daha iyi bir görünüm olabileceğini düşünüyoruz.
Akbank için AL olan önerimizi ve 10.88? olan hedef fiyatımızı
koruyoruz. Akbank’ın risk yönetimini, yüksek karşılıklarını,
operasyonel giderlerini kontrol etmedeki başarısını ve TÜFE’ye
endeksli bonolarının yüklü olmasını beğenmeye devam ediyoruz.
Sonuçların hisse fiyatı üzerinde kısmi bir olumlu etkisi olabileceğini
düşünüyoruz.

Şirket Haberleri

Türk Telekom 1Ç17’de 66 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu
bizim 163 milyon TL olan beklentimizin altında kalırken piyasa
beklentisi olan 21 milyon TL’yi aştı. Bizim beklentimizden sapmanın
tahminimizden fazla gelen kur farkı giderleri olduğu anlaşılıyor. Net
kar görece zayıf kalırken aslında şirketin operasyonel performansı
gayet tatminkar gerçekleşti. 4,3 milyar TL olan satış rakamı hem bizim
hem de piyasanın tahmininin hafif üzerinde kalırken yıllık bazda %13
gibi bir büyüme sergiledi. Burada özellikle mobil operasyonların ve
sabit internet segmentinin büyümeye önemli katkı sağlamaya devam
ettiğini gözlemledik.
VAFÖK marjı ise %35,5 olarak gerçekleşirken genel beklentileri
yaklaşık %1 puan aştı. Burada en önemli nedenlerden biri
beklentilerden düşük gelen reklam giderleri oldu. Şirket geçen yıl
1Ç16’da 4,5G lansmanı nedeniyle ciddi bir reklam gideri yapmıştı.
Bunun 1Ç17’ye yüksek baz etkisi nedeniyle marj anlamında katkı
yapmasını bekliyorduk. Katkı beklenenden fazla olmuş gibi görünüyor.
Dolayısıyla 1,5 milyar TL olan VAFÖK de tahminleri %5 aşmış oldu.
Özellikle operasyonel performansın tatminkar olması nedeniyle
sonuçların hisse üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. Tekfen
Holding Sibirya ve Sahra Altı Afrika’daki projeler ile ilgileniyor.
Tekfen Holding CEO’su Osman Birgili Dünya Gazetesi ile yaptığı bir
röportajda, Tekfen Holding’in Sibirya’daki petrol ve doğalgaza yönelik
sahalarda projeleri hedeflediklerini söyledi. Birgili, ayrıca, Sahra
Altı Afrika’daki projeleri de değerlendirdiklerini belirtti.
Birgili’nin açıklamaları, Şirket’in daha önce 4Ç16 sonuçları üzerine
yaptığı telekonferansta da beli tilmişti. Ancak haberin yine de bugün
hisse üzerinde olumlu bir etki yapması beklenebilir. (Dünya Gazetesi)

TAV Havalimanları Holding’in 1Ç17 net karı yıllık bazda %20
düşerek 12 mln EUR olarak gerçekleşti. Bu bizim beklentimiz olan 12
mln EUR ve piyasa beklentisi olan 13 mln EUR ile uyumludur.
Operasyonel tarafta ise 77 mln EUR FAVÖK bizim beklentimiz olan 74 mln
EUR ve piyasa beklentisi olan 78 mln EUR seviyesinde gerçekleşmiştir.
Faaliyet karının 1Ç16’da 57 mln EUR’dan 47 mln EUR’a düşmesinin ana
sebebi Istanbul Atatürk Havalimanı’nın direkt dış hat yolcu
sayısındaki %8 düşüş ve artan amortisman gideri olurken, net karın
faaliyet karına göre daha sınırlı düşmesinin sebebi geçtiğimiz yılın
aynı dönemine göre daha düşük finansman gideridir. Şirket 2017 yılı
beklentilerini daha önce açıkladığı şekilde korumuştur (toplam yolcu
trafiğinde %4-5 artış, sabit ciro ve FAVKÖK ve net karda ciddi
yükseliş). Şirketin hedefleri bizim beklentilerimiz ile uyumludur.
1Ç17 sonuçlarında bir sürpriz olmaması nedeniyle, hisse üzerinde bir
etki yapmasını beklemiyoruz.
Bloomberg’te yer alan bir habere göre Saudi Telecom ve bazı
Katarlı yatırımcılar bir süredir OTAŞ’ın Türk Telekom’un %55 hissesini
Özelleştirme İdaresi’nden almak üzere kullandığı 4,5 milyar dolarlık
krediyle ilgili bir kurtarma planı üzerinde çalışıyorlardı. Kurtarma
planı iddiaya göre Saudi Telecom ve Katarlı yatırımcıların OTAŞ’tan
belli miktarda hisse alması yönündeydi. Haberde bu kurtarma planının
Türk Telekom’un 2026 yılında dolan lisans süresi nedeniyle
yatırımcıların yeterli getiriyi sağlayamayacakları düşüncesiyle
başarısızlığa uğradığı iddia ediliyor. Yine aynı haberde eğer lisans
süresi uzatılırsa söz konusu yatırımcıların yeniden masaya
oturabilecekleri belirtiliyor. Hatırlanacağı üzere OTAŞ bu kredinin
geçmiş iki taksidini ödeyememişti. Bu kredinin henüz faal krediler
içerisinde olduğunu düşünmekle birlikte belirsizlikten dolayı 1Ç17'de
yakın izlemedeki kredilerin altına alınmış da olabilir. Bu konu ile
ilgili daha önce çıkan haberlerde bu kredide Akbank ve Garanti
Bankası'nın sırası ile 1. milyar $ ve 1.0 milyar $ olduğundan
bahsedilmişti. Bu nedenle her iki banka hissesinin fiyatları üzerinde
kısmi bir baskı görülebilir. Gelişme Türk Telekom hisseleri içinde
potansiyel olarak bir parça negatif etki yaratabilir.
Türk Traktör dün 1ç17 finansallarını açıkladı. Net kar beklenmedik
şekilde yıllık bazda %31 ve çeyreksel bazda %41'lik düşüşle 55 mln TL
olarak açıklandı ve piyasa beklentisinin %25 altında kaldı. Cironun
piyasa beklentisinin %1 üzerinde gelmesi net kar rakamındaki
daralmayı önleyemedi. Beklenenden düşük performansın sebebi
giderlerdeki artış nedeniyle operasyonel marjlardaki görülen düşüş ve
artan finansal giderler olarak karşımıza çıkyor. Şirket 1ç17'de 11,319
traktör sattı ve birim satışlarda yıllık bazda %12'lik bir düşüş
görüldü. Bu düşüşün en büyük sebebi küresel piyasalardaki talepteki
azalmayla ortaya çıkan yurt dışı traktör satışlarındaki yıllık bazda
%16'lık daralma oldu. Buna rağmen, TL'deki değer kaybıyla birlikte TL
bazında fiyat ortamının elverişli oluşunun da katkısıyla net satışlar
yıllık bazda %9 artarak 961 mln TL'ye ulaştı. Şirketin artan hammade
fiyatlarıyla birlikte üretim alanında temkinli davranmasıyla (kapasite
kullanım: 1ç17'de %91, 1ç16'da %103) birim satışların üretime oranı %
02 ile rekor seviyeye yükseldi. Lastik fiyatlarındaki artış ve
TL'deki değer kaybı nedeniyle marjlarda bir daralma olabileceği şirket
tarafından belirtilmişti. Sonuç olarak, brüt marj %17.5'a (1ç16'da
%20), FAVÖK marjı ise %11.6 ile 1ç15'ten beri en düşük seviyesine
geriledi. Şirketin FAVÖK rakamı ise 1ç17'de yıllık bazda %11,
çeyreksel bazda %19'luk düşüşle piyasa beklentisinin %13 aşağısında
kalmış oldu. Şirketin net döviz açık pozisyonu yıllık bazda %96'lık
artışla 223 mln TL'ye ulaşırken net borç da yıllık bazda %35 artışla
1,086 mln TL'ye yükseldi. Bu artışın sonucu olarak net faiz
giderlerinde (1ç17’de 24 mln TL, yıllık %88 artış) ve net kur farkı
giderlerinde (1ç17’de 5.5 mln TL, 1ç16’da 1.2 mln TL) bir yükseliş
görüldü. Genel olarak, Türk Traktör daralan marjlarla birlikte 1ç17'de
beklentinin altında bir performans ortaya koydu. Sonuçlar hisse
üzerinde olumsuz etki yaratabilir.

Analizin tamamı için

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUKBULTEN_26.04.2017-1459.pdf






******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey