ANALİZ-Şirket Haberleri(Deniz Yatırım)

03.11.2017 09:32

Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Araç satışları Ekim ayında %11 artarak tahminlerimizin üzerinde
büyüdü
ODD’nin verilerine göre Ekim ayında 91.8 bin hafif araç (otomobil
ve hafif ticari) satışı oldu. 70.5 bin adet otomobil, 21.3 bin adet
hafif ticari araç satışı bir önceki yıla göre sırasıyla %11 ve %10’lük
bir büyümeye işaret etmektedir. Sonuç olarak yüksek baz etkisine
rağmen %11 büyüyen araç satışları bizim beklentimiz olan %5 daralma
tahminimizin üzerinde gerçekleşmiştir (3Ç17’de %14 büyüme, Ocak-Ekim
döneminde yatay). Bu nedenle, Ekim verisini sektör oyuncuları için
olumlu olarak nitelendiriyoruz.
Tofaş’ın toplam satışları %20 artarken, otomobil ve hafif ticari
araç satışları %19 ve%22 artış gösterdi. Güçlü büyüme şirket için
olumlu görüşümüzü destekler niteliktedir.
Ford Otosan’ın satışları Ekim ayında yıllık bazda %8 arttı. Pazar
payı yerine fiyatlama ve karlılığa odaklanan Şirket için Ekim
performansını olumlu olarak görüyoruz
Doğuş Otomotiv, diğer iki şirketin aksine, sektörün altında büyüme
trendini Ekim ayında da bozamadı. Toplam satışları %4 düşem Doğuş
Otomotiv’de, Volkswagen ve Seat satışlarındaki %14, ve %27’lik
daralma, genel satış hacmindeki büyümeyi baskılamış görünüyor.(Kaynak:
ODD)

Tofaş güçlü operasyonel performans sayesinde net karını yıllık
bazda %35 büyütmeyi başardı.

Tofaş’ın net karı 3Ç17’de operasyonel karlılığın artması sayesinde
geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğine göre %35 artarak 284 mln TL olarak
gerçekleşti. Bu rakam bizim öngörümüz olan 248 mln TL ve piyasa
beklentisi olan 256 mln TL’nin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Ciro
yaklaşık olarak beklentiler dahilinde %22 büyürken, net karın
beklentileri aşmasında, FAVÖK marjının geçtiğimiz yıla göre sürpriz
bir şekilde 2 puan artarak %11.7’ye yükselmesi etkili oldu (Deniz
Yatırım ve konsensus beklentileri %10.7). Kar marjının artışında yurt
içi pazarda satışların daha yüksek kar marjı sunuyor olmasının rol
oynadığını düşünüyoruz. Sonuçlar ile beraber, Tofaş 2017 yurt içi
satış hedefini 5bin adet yukarı çekerken (120-130bin arasına), ihracat
hacmi beklentisini 300-330bin’den 280-300bin aralığına indirdi. Bizim
beklentimiz yurt içinde 111bin, yurt dışına ise 318bin adet araç
satışı yönünde.
Güçlü sonuçların hisse üzerinde ilk tepkisinin olumlu olmasını
beklerken, Şirket’in 2017 için yurt dışı satış hacmi hedefini bu yıl
ikinci kez aşağıya revize etmiş olması ileriye doğru ihracat hacmi
performansıyla ilgili endişe yaratabileceğinden, hisse üzerindeki
olumlu etkinin sınırlı kalabileceğini öngörüyoruz.

Yerli otomobil için beşli bir konsorsiyum kuruluyor

Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan dün uzun zamandır beklenen
Türkiye’nin ilk milli arabası projesini üstlenecek 5 firmayı açıkladı.
Bu konsorsiyumda dün medyada çıkan Anadolu Grubu, BMC ve Zorlu Holding
dışında Kıraça Holding (Karsan’ın ana ortağı) ve Turkcell de
bulunuyor. Yerli otomobilin protopinin en geç 2019’da oluşturulması,
ticari satışların ise 2021’de başlaması planlanıyor. Haberin
konsorsiyum üyesi firmaların büyüme görünümleri açısından olumlu
olduğunu düşünürken, değerlemelere olacak olası etkileri projenin
detayları ortaya çıkmadan bilemiyoruz. (Kaynak: Çeşitli) (Kaynak:
Hürriyet)

Et ve Süt Kurumu ile yapılan anlaşmaya göre Bim mağazalarında
kıyma ve kuşbaşı et satacak

Et ve Süt Kurumu Bim ve A101 ile yaptığı anlaşmaya göre kurumun
sağlayacağı karkas etlerle bu şirketlerin mağazalarında kuşbaşı
(kilosu 31 TL’den) ve kıyma (kilosu 29 TL’den) et satılacak. Taze et
satışı Bim’in zayıf olduğu bir alan olması sebebiyle bu anlaşmanın
şirket için ekstra trafik yaratmasını bekliyoruz. Yakın rakibinin de
bu anlaşmanın içinde olması sebebiyle hisse için şimdilik hafif
pozitif olarak değerlendiriyoruz.

Anadolu Efes’in 3Ç17 performansı son derece tatminkar

Anadolu Efes 3Ç17’de beklentilerin yaklaşık %14 üzerinde 254
milyon TL net kar açıkladı. Bu yıllık bazda %92’lik bir büyümeye
işaret ediyor. Tahminleri aşan performansın özellikle operasyonel
kalemlerden olduğunu görüyoruz. Coca Cola İçecek zaten sonuçlarını
açıkladığı için sapmanın bir kısmı oradan kaynaklanıyor. Bunun yanında
şirketin bira operasyonları da beklenenden güçlü gelmiş gibi
gözüküyor. Konsolide bazda 4,0 milyar TL olan satış rakamı genelde
beklentileri karşılarken 826 milyon TL olan FAVÖK ise tahminlerin %5
üzerinde gerçekleşti. Satışlar yıllık bazda %24 büyürken FAVÖK
büyümesi %25 oldu. Genel olarak güçlü gelen sonuçların hisse üzerinde
olumlu bir etki yaratmasını bekliyoruz.
Türkiye bira satışları yıllık bazda hacim olarak yatay kaldı.
Türkiye’deki toplam talep de yataydı. Böylece şirket çok uzun bir süre
sonra rakibi Tuborg’a karşı pazar payı kaybındaki kanamayı durdurmuş
oldu. Bunda özellikle “Efes” markasının yenilenerek piyasaya sürülmesi
etkili oldu. Türkiye bira satış rakamı TL bazında %14 büyüdü. FAVÖK
marjı ise marka yenileme projesi nedeniyle bir miktar baskı altında
kalarak geçen yılın bir parça altında kaldı.
Yurt dışı tarafta ise ana Pazar olan Rusya piyasası genel anlamda
zayıf olmaya devam ederken şirket piyasanın üzerinde bir performans
sergiledi. Toplam yurt dışı bira hacimleri %3 civarında büyüdü. Hacim
büyümesinin yanında fiyat artışları ve kur etkisiyle yurt dışı bira
satışları TL bazında %35 büyürken FAVÖK ise marjdaki genişlemeyle
beraber %54 büyüdü. Şirketin net borcu da 3Ç17’de bir önceki çeyreğe
göre 3,6 milyar TL’den 3,1 milyar TL’ye geriledi.

Otokar’ın operasyonel marjları beklentinin çok üzerinde geldi

Otokar 3Ç17’de 10 milyon TL olan beklentilerin çok üzerinde 23
milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu sapmanın ana olarak güçlü
gerçekleşen operasyonel marjlardan kaynaklandığı anlaşılıyor. Net kar
yıllık bazda %31 arttı. Satış rakamı 408 milyon TL olurken
beklentilerin hafif altında kaldı ve yıllık bazda da %4 daraldı. Öte
yandan FAVÖK ise 53 milyon TL gerçekleşirken bu rakam 39 milyon TL
olan tahminlerin bir hayli üzerindeydi. Satışlar daralırken FAVÖK %9
büyümüş oldu. Böylece FAVÖK marjı %13,1 gibi gayet güçlü bir seviyede
gerçekleşti. FAVÖK marjı için beklenti %9,2 düzeyinde olması
yönündeydi. Şirket bu rakamla çeyreksel bazda son dönemlerin en iyi
FAVÖK marjlarından birini yakalamış oldu.
Özellikle güçlü gelen operasyonel marjların hisse üzerinde olumlu
bir etki yaratmasını bekliyoruz.
Orta uzun vadede ise Altay Tankı ihalesinin seyri hisse
performansı üzerinde etkili olacaktır. Akenerji’nin 3Ç17 operasyonel
performansı beklentileri aşarken yüksek gelen finansal giderler
nedeniyle net zarar tahminlerden yüksek geldi

Akenerji’nin 3Ç17 net zararı 131 mln TL ile geçtiğimiz yıla göre
bir miktar gerilerken, piyasa beklentisi olan 112 mln TL’nin üzerinde
geldi.

Operasyonel olarak ise piyasa öngörüsünin üzerinde performans
gösteren Akenerji’nin nette beklentileri karşılayamamasında finansal
giderlerin daha yüksek gelmiş olduğunu düşünüyoruz. Cirosunu
geçtiğimiz yıla göre %48 artırmayı başaran Akenerji, piyasa tahminini
%19 aştı. Bu sayede 44 mln TL gelen 3Ç17 FAVÖK, piyasa beklentisi olan
28 mln TL’nin üzerinde gelmiş oldu (geçtiğimiz yıl aynı dönemde 14 mln
TL). Operasyonel performansın iyileşme trendinin devam etmesini olumlu
karşılarken, net zararın beklentilerin üzerinde gelmesi nedeniyle
sonuçların hissede bir miktar olumsuz etki yapmasını bekliyoruz.
(Kaynak: KAP)

Aksa Akrilik’in 3Ç17 net karı yıllık bazda %32 artarak 70 mln
TL’ye yükseldi

Aksa Akrilik’in cirosu doların TL karşısındaki güçlenmesiyle
yıllık bazda %33 artış gösterdi. Operasyonel karlılık ise girdi
maliyetlerinin artışından kaynaklı olarak geriledi. Yine de FAVÖK
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %13 artarak 121 mln TL’ye yükseldi
(bir önceki çeyrek 116 mln TL). Çeyreksel bazda ise kur farkı
giderlerinin artışından kaynaklı olarak net kar 84 mln TL’den 70 mln
TL’ye geriledi. Sonuçların hisse üzerinde bir etki yapmasını
beklemiyoruz. (tahmin bulunmamaktadır) (Kaynak: KAP)

Deva Holding’in 3Ç17 net karı yıllık bazda %76 artarak 11 mln
TL’ye yükseldi

Deva Holding’in cirosu yıllık bazda %23 artarken bir önceki
çeyreğe göre %11 düşerek 179 mln TL olarak gerçekleşti. Operasyonel
karlılıkta önemli bir değişiklik bulunmadığı için FAVÖK yıllık %18
artış, çeyreksel ise %11 düşüş göstermiştir. Net kar ise geçtiğimiz
yıla göre hem operasyonel karın artışı hem de faaliyet dışı gelirlerin
bir miktar yükselmesiyle %76 artış ile 19 mln TL’ye yükseldi.
Çeyreksel bazda net karın faaliyet karına göre daha sınırlı olarak
sadece %1 düşmesinin sebebi 3Ç17’deki 2.5 mln TL’lik vergi geliridir.
Sonuçların hisse üzerinde bir etki yapmasını beklemiyoruz. (tahmin
bulunmamaktadır) (Kaynak: KAP)

Logo Yazılım’ın 3Ç17 net karı beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Logo Yazılım’ın cirosu 3Ç16’ya göre %51 yükselirken (TotalSoft’un
konsolide edilmeye başlanmasının etkisi), artan faaliyet giderleri
nedeniyle FAVÖK artışı aynı dönemde %7 ile sınırlı kaldı ve 21 mln
TL’ye yükseldi (beklenti 19 mln TL). Faaliyet giderlerinin artışında
özellikle Araştırma Geliştirme maliyetlerindeki yükseliş etkili oldu.
Net kar ise geçtiğimiz yılın %2, bir önceki çeyreğin ise %11 üzerinde
gerçekleşmiş ve 15 mln TL’ye yükselmiştir (faaliyet dışı gelirlerdeki
artış nedeni ile). Piyasa beklentisi ile karşılaştırıldığında,
Logo’nun net karı 10 mln TL olan konsensusun üzerinde gerçekleşmiştir.
Bu nedenle sonuçların hisse üzerinde olumlu etki yapması
öngörülebilir. (Kaynak: KAP)"

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:4998.683
Değişim :  -0,65% |  -642,87
Açılış :  99.990  
Önceki Kapanış :  99.326  
En Yüksek
100.260
En Düşük
97.867