ANALİZ-Şirket Haberleri(Oyak Yatırım)

07.11.2018 10:12

Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberlerini Değerlendirme Analizi:
"AYGAZ: Güçlü dolar kurunun etkisiyle yıllık bazda satış
gelirlerinde %26, FAVÖK’de de %36 büyüme öngörüyoruz. Öte yandan
Tüpraş’tan daha az katkı gelmesi sebebiyle net karda %19 düşüş
bekliyoruz. Çeyreksel bazda ise net karda %9 daralma olacağını tahmin
ediyoruz.
ISCTR: TL kredi-mevduat makasında 115 baz puan daralmasının etkisi
ile net faiz marjında 17 baz puan düşüş tahmin ediyoruz. Bankanın
TÜFE'ye endeksli tahvillerin değerleme yöntemlerindeki farklar sebebi
ile TÜFEX gelirlerindeki artışın Akbank ve Garanti'ye göre daha
sınırlı kalmasını bekliyoruz. Ticari zararlarının yüksek swap
maliyetleri sebebi ile 1,06 milyar TL'ye ulaşmasını öngörüyoruz.
Komisyon gelirlerindeki büyümenin hızlanarak yıllık %34'e ulaşacağını
düşünüyoruz. Net risk maliyetinin ise TL'deki değer kaybı ve UFRS9
modelindeki varsayım değişiklikleri ile 110 baz puan artarak 289 baz
puana ulaşmasını bekliyoruz. Kredi büyümesinin sektörün hafif üstünde
olacağını düşünüyoruz.
LOGO: Sezonsallık açısından zayıf çeyrekte konsolide ciro
büyümesini Romanya’daki Total Soft iştirakinin katkısıyla %33
seviyesinde öngörüyoruz. Konsolide FAVÖK marjı %32.6’yla geçen senenin
480bps gerisinde kalabilir. Türkiye’de beklenen marj gerilemesi ve
göreceli düşük marjlı yurtdışı operasyonları da VAFÖK marjındaki
tahmini düşüşün ana unsurlarıdır. Finansal gelirler şirketin karını
destekleyebilir.
MGROS: Migros için 3Ç18 yıllık gelir büyüme beklentimiz %23’tür.
Enflasyon ve turizmin ciro büyümesini desteklemesini öngörüyoruz.
Şirketin diğer gelirlerden arındırılmış konsolide FAVÖK marjının
%7.5’la geçen senenin 71bps üzerinde olmasını tahmin ediyoruz. Net kar
TL’nin EUR karşısındaki çeyreksel değer kaybından olumsuz etkilenmeyi
sürdürecektir.
TUPRS: Akdeniz rafineri marjları üçüncü çeyrekte 5.1 dolarla,
geçen seneki 6.5 doların altında kaldı. Tüpraş’ın FAVÖK’ünün daha
yüksek rafineri marjları, zayıf TL ve stok karlarının etkisiyle geçen
seneye göre %146 büyümesini bekliyoruz. Ancak yüksek kur farkı
zararları nedeniyle net karda geçen seneye göre %38'lik daralma
olacağını tahmin ediyoruz. Öte yandan, çeyreksel bazda da FAVÖK’de
sezonsallık etkisi, zayıf TL, stok karı ve artan kapasite kullanım
oranları nedeniyle iyileşme öngörüyoruz.
THYAO: THY’nın 3Ç18’de toplam yolcu sayısı yıllık bazda %3
artmıştır. Zayıf TL, yolcu verimindeki artış, doluluk oranlarındaki
olumlu gelişmeler ve şirketin yakıt hedgei de göreceli olarak
finansalları destekleyecektir. Operasyonel olarak güçlü finansalların
net kara göreceli olarak yansıması artan finansal giderler ve efektif
vergi oranı sebebiyle daha limitli olabilir.

3.ÇEYREK AÇIKLANAN FİNANSALLAR

AEFES: Anadolu Efes’in Inbev’le Rusyave Ukrayna operasyonlarını
birleşmesinin etkilerini içeren 3Ç18 finansallarında FAVÖK, piyasa
beklentisinin %9 üzerindedir. Net zarar TL36mn’la beklenti olan
TL4mn’luk karın gerisinde kalmıştır.İştiraklerden zararlar ve artan
efektif vergi oranı bunda etkilidir. Özellikle Türkiye bira
operasyonlarındaki %6.7’lik büyüme son ondört çeyreğin en kuvvetli
rakamı olmasının da etkisiyle finansalları desteklemiştir. Yurtdışı
bira operasyonlarında birleşme kaynaklı giderler marjlarda baskı
yaratmıştır. Daha önceden açıklanan alkolsüz içecek segmenti
kuvvetlidir. Genel hatlarıyla finansalların hisse performansını hafif
de olsa desteklemesi muhtemeldir. Şirketin sonuçları hakkındaki
telekonferansı TSİ bugün 16:30’dadır.
AKENR: Akenerji üçüncü çeyrekte 923mn TL’lik ortalama net zarar
beklentisinden daha yüksek 1,056mn TL net zarar açıkladı. 48mn TL’lik
FAVÖK beklentilere yakın gerçekleşse de beklentinin üzerindeki kur
farkı zararları net karda önemli oranda sapmaya neden oldu. Satış
gelirleri ve FAVÖK geçen seneye göre sırasıyla %24 ve %6 büyüdü. Net
borç ise geçen çeyreğe göre %29 artarak 4,981mn TL’ye ulaştı ve net
borç/FAVÖK ise 16.4’ten 21.0’a yükseldi.
SAHOL: Sabancı Holding 3. çeyrek için geçen senenin %34 üzerinde
1,179mn TL net kar açıkladı. Piyasa tahmini 977mn TL’ydi. 5 Kasım’da
açıklanan Enerjisa’nın beklenenden yüksek gelen kar ve uzun Euro
pozisyonundan kaynaklanan kur farkı karları beklentilerden sapmayı
büyük ölçüde açıklıyor. Sonuçları hafifçe olumlu olarak
değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri NAD’e göre tarihsel ortalaması
olan %30’un üzerinde %40 iskontolu işlem görmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ

ISCTR: İşbank 500.000 TSKB hissesini 0,77 fiyattan satın aldı.
Alım sonrası İşbank’ın TSKB’deki payı %41,28’den %41,3’e yükseldi.
Nötr"

http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20181107.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0595.286
Değişim :  -0,47% |  -447,99
Açılış :  96.501  
Önceki Kapanış :  95.734  
En Yüksek
96.732
En Düşük
95.099