Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Güçlü nafta/etilen makası Petkim'in 1Ç18 sonuçlarına
yansımayabilir
Petkim'in en önemli karlılık göstergesi, nafta/etilen makası,
güçlü talebe bağlı olarak artan etilen fiyatları sayesinde 1Ç18'de 710
$/ton ortalamaya ulaşarak, geçtiğimiz yıla göre %20, çeyreksel bazda
ise %11 artış gösterdi.
Ancak ürün fiyatlarındaki zayıf artışlara baktığımız zaman, bu
çeyrek nafta/etilen makasındaki iyileşmenin Petkim'in karlılığına tam
olarak yansıyamayabileceğini hesaplıyoruz. Ayrıca, ana ham madde nafta
fiyatındaki %17'lik artış ve sene başında doğal gaz tarifelerine
yapılan zam da dikkate alındığında, Petkim'in operasyonel marjlarının
yıllık bazda geri çekilebileceğini öngörüyoruz.
Geçtiğimiz yıl ile aynı üretim hacmi olacağını varsayarak,
nafta/etilen makasındaki %20'lik artışa rağmen 1Ç17'de 124 mln $ olan
FAVÖK 100 mln $ seviyesine, buna bağlı olarak da 98 mln $ olan net
karın 75 mln $ seviyesine gerileyebileceğini hesaplıyoruz.
Son dönemde güçlü nafta/etilen makasına bağlı olarak PETKM için
kuvvetli bir 1Ç18 sonucu beklentisi oluştuğunu, bunun da hisse
performansını desteklediğini düşünüyoruz. Bu nedenle, nafta/etilen
makasındaki artışa rağmen bunun karlılığa beklendiği kadar yansımaması
hisse üzerinde baskı oluşturabilir.
Bu nedenle hisse fiyatındaki yükselmeleri kar realizasyonu için
fırsat olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.
Petkim için 8.90 TL/hisse hedef fiyatımız ve TUT tavsiyemizde bir
değişiklik bulunmamaktadır."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey