ANALİZ-Tav Havalimanları Bilanço Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

07.11.2016 08:39

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Tav Havalimanları 3Ç16’da ortalama piyasa beklentisinin %19
üzerinde, geçen yılın aynı döneminin %4 üzerinde 257 milyon TL net kâr
açıkladı. Operasyonel kârlılık yıllık bazda gerilemesine rağmen, geçen
yılın aynı dönemine kıyasla gerileyen finansman giderleri ile efektif
vergi oranının azalması net kârın yıllık bazda artmasına sebep oldu.
Şirketin net satış gelirleri 3Ç16’da ortalama piyasa beklentisinin
%6,5 altında, geçen yılın aynı döneminin %4,3 üzerinde, mevsimsellik
etkisiyle çeyreklik bazda %16 artarak 951 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Euronun TL karşısında yıllık bazda değer kazanması
nedeniyle, konsolide satış gelirleri yükseldi.
Üçüncü çeyrekte FAVÖK yıllık bazda %7,1 azalarak 404 milyon TL
seviyesine gerilerken, ortalama piyasa beklentisinin %17,5 altında
gerçekleşti. Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %14,9 artan genel
yönetim giderleri ve TAV İstanbul imtiyaz kira giderlerindeki artış,
FAVÖK’teki yıllık bazdaki düşüşün başlıca unsurları oldu.
Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı döneminde
gerçekleşen 141 milyon TL seviyesindeki finansman giderlerinin 2016
yılının üçüncü çeyreğinde 85 milyon TL’ye gerilemesi ve efektif vergi
oranının azalması net kâr üzerindeki baskıyı yıllık bazda azaltan
unsurlar oldu.
Sonuç olarak, Tav Havalimanları 3Ç16 döneminde, net kar tarafında
beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklasa da, hem ciro hem de
operasyonel tarafta piyasa beklentilerinin altında kaldı. Son üç aylık
dönemde şirket hisselerinin getirisinin BİST 100 endeksinin %14
üzerinde getiri sağladığını da göz önünde bulundurduğumuzda, piyasa
beklentilerinin altında kalan sonuçların hisse performansına etkisinin
“negatif” olacağını düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.930
Değişim :  0,48% |  482,68
Açılış :  101.471  
Önceki Kapanış :  101.447  
En Yüksek
102.095
En Düşük
100.600