Reel Kapital FX ( http://www.kapitalfx.com ) Araştırma
Müdür Yardımcısı Enver Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Tüpraş'ın performansının, operasyonel bazda rafineri marjlarının
kuvvetli seyri, yüksek kapasite kullanımının etkisi ile ticari
faaliyetlerden kaynaklı kur farkı gelirleri, finansman giderlerindeki
azalma paralelinde karındaki artış çerçevesinde bir önceki seneye göre
güçlendiği görülmekte.
1H17'de artan talep paralelinde %111.5 kapasite kullanımı ile
rekor kıran şirket yüzde 77,6 beyaz ürün verimi elde etti. 1H17'de
şirket satış gelirlerini %71 oranında artırırken, faaliyet karı %264,
net karı da %459 artarak 2 milyar 339 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Satış hacmindeki artış oranı %5 olarak gerçekleşti ve 15 milyon
278 bin tona yükseldi. Ağır kış koşulları ve uluslararası ilişkilerde
yaşanan sıkıntılara bağlı turizm sektöründeki daralmanın da etkisiyle
jet yakıtı satışı ve yine hava şartları nedeniyle bitüm satışları
geçtiğimiz yılın altında gerçekleşirken, motorin satışlarında ise tüm
zamanların rekor satışı gerçekleştirilmiştir.
Rafineri marjları iyileşme gösterirken, aynı dönemde iç talep de
sağlıklı olarak devam etmiştir. Yıl genelinde gerileyen Brent petrol
fiyatı risk yaratsa da, 2017 yılında ürün marjlarının daha da
iyileşmesini bekliyoruz.
Yaptığımız 6 aylık bilanço hesaplamalarında şirketin girişim
değeri 110 TL çıkmakla beraber, F/G çarpanı 1,2 olmasından dolayı
fiyat potansiyelini 132 TL'ye taşımıştır. Şirketin riskine göre
potansiyel girişim primi daha yüksek olması nedeniyle, şirket
hisseleri için "tut" tavsiyesinde bulunabiliriz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey