Halk Yatırım, Anadolu Cam için hedef fiyatını 2,20 TL'den 2,45 TL'ye
revize ederken, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Halk Yatırım ( www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda
şu değerlendirmelere yer verdi:
"Anadolu Cam, 2016 yılının üçüncü çeyreğinde ortalama piyasa
beklentisinin %52, bizim beklentimiz olan 26 milyon TL’nin %38
üzerinde yıllık bazda önemli oranda artarak 36,6 milyon TL net kar
açıkladı. Net karda yıllık bazda görülen güçlü artışın, olumlu ciro
performansının yanı sıra, net finansman giderlerinin geçen yıl üçüncü
çeyrekteki 36 milyon TL’den bu yılın üçüncü çeyreğinde 13,6 milyon
TL’ye gerilemesi ve efektif vergi oranındaki azalış net karın
beklentilerin üzerinde gerçekleşmesinde etkili oldu. Net kar çeyreklik
bazda %72 geriledi. Çeyreklik bazdaki düşüşün nedeni ise, geçtiğimiz
çeyrekte Soda hisse satışından 78 milyon TL’lik bir defaya mahsus elde
edilen gelirden kaynaklanmaktadır.
Net satış gelirleri beklentimiz ile uyumlu gerçekleşti
Net satış gelirleri yılın üçüncü çeyreğinde Türkiye’de Park Cam
ile yürütülen rekabete rağmen, ihracat gelirlerindeki artış ve maliyet
kontrolü sayesinde, yıllık bazda %16,8 artışla 491 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Anadolu Cam’ın yurt içi satışları yıllık
bazda %20, Rusya satışları ise %18 oranında artış gösterdi. Brüt kar
yıllık bazda %27,3 artışla 115 milyon TL’ye yükselirken, brüt kar
marjı 1,9 puan artışla %23,5’e yükseldi. Geçtiğimiz yılın üçüncü
çeyreği ile aynı, geçen çeyreğe göre ise %22 düşüş gösteren faaliyet
giderlerinin de katkısıyla, operasyonel kar marjlarında iyileşme
yaşandı. FAVÖK bizim beklentimiz olan 100 milyon TL’nin %13 üzerinde,
yıllık bazda %39 artışla 113 milyon TL olurken FAVÖK marjı, geçen
yılın aynı döneminin de 3,7 puan üzerinde %23,1 oldu.
Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net kar ve operasyonel
performans nedeniyle üçüncü çeyrek finansallarını olumlu yönde
değerlendiriyor, hisse performansına etkisinin “pozitif” olacağını
düşünüyoruz. Beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen üçüncü çeyrek
finansallarının ardından, tahminlerimizde yaptığımız güncellemeler
doğrultusunda, 2,20 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 2,45 TL’ye
revize ediyor, mevcut seviyelerden sunduğu prim potansiyeli sebebiyle
“TUT” olan önerimizi koruyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey