URETIM
2012 YILIN 3. CEYREGINDE TOPLAM URETIM ONCEKI CEYREGE GORE %13,
GECEN YILIN AYNI CEYREGINE GORE %6 ARTISLA 1.899 BIN TON OLURKEN, DOKUZ AYLIK
DONEMDE 5.368 BIN TON OLARAK GERCEKLESTI. 3. CEYREK 2012`DE ONCEKI CEYREGE
GORE SICAK, SOGUK VE UZUN HADDELENMIS CELIK LERDE SIRASIYLA 13%, 2%, 24% ARTIS
GERCEKLESTIRILDI. 2012 9 AYLIK DONEMDE TOPLAM URETIMINI %4 ARTIRAN EREGLI,
UZUN CELIK URETIMINI GECEN YILIN AYNI DONEMINE GORE 110% ARTIRMISTIR.
TON BAZINDA SATISLAR
2012 3. CEYREGINDE TON BAZINDA SATISLAR ONCEKI CEYREGE
GORE %5 ARTARKEN, SICAK HADDELENMIS CELIK 7%(1.083 BIN TON), SOGUK HADDELENMIS
CELIK SATISLARI 2%(410 BIN TON) DUSERKEN, UZUN CELIK SATISLARI ISE 63% (406 BIN
TON) YUKSELMISTIR. DOKUZ AYLIK DONEMDE SATISLARINI %8 ARTIRAN EREGLI UZUN URUN
SATISLARINDA 200%`LUK YUKSELIS DIKKAT CEKICIDIR. 2012 2. CEYREKTE UZUN
URUNLERIN TOPLAM SATISLAR ICINDEKI PAYINI %15`E TASIYAN SIRKET 3. CEYREKTE
%23`E CIKARMISTIR. ONCEKI CEYREGE GORE UZUN URUN URETIMINI %24, TON BAZINDA
SATISLARINI ISE %63 ARTIRMISTIR.
NET KAR
EREGLI DEMIR CELIK `IN 2012
3.CEYREK NET KARI 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE YUZDE 45 DUSEREK, ONCEKI
CEYREGE GORE %86 ARTISLA 151.7 MILYON TL OLARAK ACIKLANDI. BEKLENTIMIZ 125
MILYON TL NET KAR OLMASI YONUNDEYDI.
BOYLECE SIRKET`IN 2012 9 AYLIK
DONEMINDE NET KARI 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE YUZDE 57 DUSEREK 357.4
MILYON TL OLARAK GERCEKLESTI.
SATIS GELIRLERI
SIRKET`IN 2012 YILI 9
AYLIK DONEMINDE CIROSU 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE YUZDE 7 YUKSELEREK 7.135
MILYON TL OLARAK ACIKLANDI. (BEKLENTIMIZ:7.195 MILYON TL). SIRKET`IN TOPLAM
SATIS GELIRLERININ YUZDE 87,1 `LIK KISMINI YURTICI SATISLARI YUZDE 12.9`LIK
KISMINI ISE YURTDISI SATISLARI OLUSTURMAKTADIR. 2012 YILININ DOKUZ AYLIK
DONEMINDE YURTICI SATIS GELIRLERI 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE YUZDE 13
YUKSELIRKEN YURTDISI SATIS GELIRLERI ISE ANA IHRACAT PAZARI AB`DEKI DARALMAYA
BAGLI YUZDE 24 DUSMUSTUR. SIRKETIN 2011 9 AYLIK DONEMDE TOPLAM YASSI
SATISLARININ %83`SI AB`YE YAPILIRKEN BU ORAN BU YILIN AYNI DONEMINDE%56`E
GERILEMISTIR.
SIRKETIN 2012 3. CEYREK CIROSU ONCEKI CEYREGE GORE YATAY
ACIKLANIRKEN MALIYETLERI %3 DUSUS GOSTERDI. SIRKET`IN 2012 YILI 3.CEYREK CIROSU
FIYATLARINDAKI GERILEMENIN ETKISIYLE 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE YUZDE 4
DUSEREK 2.350 MILYON TL OLARAK ACIKLANDI.(BEKLENTIMIZ:2.411 MILYON TL).

FAVOK
2012 9 AYLIK DONEMINDE ISE SIRKET`IN FVAOK`U 2011 YILININ AYNI
DONEMINE GORE YUZDE 55 DUSEREK 772.8 MILYON TL SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR.
2012 3. CEYREKTE ISE SIRKET`IN FVAOK`U 2011 YILININ AYNI DONEMINE GORE YUZDE 54
DUSEREK ONCEKI CEYREGE GORE YUZDE 29 YUKSELEREK 318.2 MILYON TL SEVIYESINDE
GERCEKLESMISTIR. BEKLENTIMIZ 327 MILYON TL SICAK VE SOGUK CELIGIN TON BASINA
FAVOK`U ONCEKI CEYREGE GORE SIRASIYLA 6$,18$ YUKSELEREK 50$, 102$ OLARAK
GERCEKLESTI. UZUN CELIK FAVOK`U ISE ONCEKI CEYREGE GORE 12 DOLAR GERILEYEREK
88$ OLDU. (2C12: 100$/T, 3C11: 173$/T)
MARJLAR
2012 IKINCI CEYREGINDE %10.5 OLAN FAVOK MARJINI DEMIR CEVHERI MALIYETLERINDEKI DUSUSUN
OLUMLU YANSIMASIYLA 3. CEYREKTE %13.54`E YUKSELMISTIR. (3C11: %28.3). SIRKETIN
FAVOK MARJINI DESTEKLEYEN BIR BASKA UNSUR ISE, FAALIYET GIDERLERI OLMUSTUR.
EREGLI`NIN 2012 2. CEYREGINDE %3.10 OLAN FAALIYET GIDERLERI/SATISLAR ORANI, 3.
CEYREK 2012`DE %2.89 OLARAK GERCEKLESMISTIR. MALIYETLER TABANINDAKI DUSUS
SAYESINDE 2012 IKINCI CEYREGINDE %9.99 OLAN BRUT KAR MARJI %12.91`A
YUKSELMISTIR. OTE YANDAN GECEN YILIN AYNI DONEMINDE BU ORANININ %28.2 OLDUGUNU
BELIRTELIM.
BEKLENTIMIZ
SIRKETIN 2012 YILINDA PAZARDA UZUN URUN
TALEBININ CANLI OLMASI NEDENIYLE URUN DEGISIMI ESNEKLIGINI KULLANARAK YILIN
GERI KALANINDA UZUN URUN URETIMINE AGIRLIK VERECEK UZUN URUN SATISLARINDAKI
ARTISIN DEVAM EDECEGINI DUSUNUYORUZ. SEKTORUN HAMMADDELERININ FIYATLARI
AGUSTOSLA BIRLIKTE SERT BIR DUSUSE GECTI. BU DUSUS NIHAI URUN FIYATLARINDA DA
DUSUS GETIRDIGI GORULMEKTE. BU NEDENLE YILIN GERI KALANINDA DOLAR BAZINDA SATIS
FIYATLARINDA HAFIF DUSUS GERCEKLESEBILECEGINI DUSUNUYORUZ. BAKIMI TAMAMLANAN 2
NO`LU YUKSEK FIRININ AGUSTOS AYINDA DEVREYE GIRMESIYLE YILIN GERI KALANINDA
SATIS HACMINDEKI YUKSELISIN DEVAM EDECEGINI DUSUNUYORUZ. UZUN VADEDE SIRKETIN
PAZARINI, URETIMI VE ITHALATI DARALAN AB ULKELERI DISINA CIKARMAYA YONELIK
ADIMLAR ONEMLI OLACAK. OZELLIKLE CELIK URETIMI, TUKETIMI VE TALEBI ARTAN KUZEY
AMERIKA`YA YAPACAGI IHRACAT UZUN VADE ICIN UMIT VERIYOR.
SIRKETIN 2012
YILINDA SATIS GELIRLERININ, 2011`A ORANLA %9 YUKSELEREK 9.767 MILYON TL
DUZEYINDE OLUSMASINI, FVAOK`UN ISE, 2011`A GORE %18 AZALARAK 1.709 MILYON TL
OLMASINI BEKLEMEKTEYIZ. 2012 YILI NET KAR BEKLENTIMIZ ISE 2011 YILI KARINA
ORANLA %46 AZALARAK 543 MILYONTL OLACAGI YONUNDEDIR. SIRKET ICIN 2012 YILI
TAHMINI RAKAMLARI ILE HESAPLAMIS OLDUGUMUZ PIYASA CARPANLARI 12.5X F/K, 0.9X
PD/DD, 5.8X FD/FVAOK VE 1X FD/SATISLAR DUZEYINDEDIR.
EREGLI DEMIR CELIK
ICIN HEDEF FIYATIMIZ 2.5 TL OLUP YUZDE 14 YUKSELME POTANSIYELI ILE ONERIMIZ
`ENDEKSE PARALEL GETIRI`DIR.




GEDIK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.GEDIK.COM

* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-