2012 BUYUME YILI OLMAYACAK…
EREGL 4C11`DE GUCLU OPERASYONEL PERFORMANSI
SAYESINDE YINE TAHMINLERIN UZERINDE KAR ACIKLADI. SIRKETIN EMSAL SIRKET
CARPANLARINA GORE PAHALI ISLEM GORMESIYLE BIRLIKTE, CELIGI GIRDI OLARAK
KULLANAN SEKTORLERIN (OTOMOTIV, BEYAZ ESYA VE INSAAT GIBI) 2012 YILINDAKI
GORUNUMU KONUSUNDA ENDISELER SOZ KONUSU. BU SEBEPLE EREGL ICIN NOTR OLAN
TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ. 2012 YILINDA EREGL`NIN SATIS HACMINDE %4 ORANINDA
DARALMA VE SIRKETIN BEKLENTISI OLAN %16-%18 FAVOK MARJINA PARALEL OLARAK %17
FAVOK MARJI ONGORUYORUZ. DIGER TARAFTAN TEMETTU VERIMI PEK CAZIP GORUNMEMEKTE.
EREGL ICIN YIL SONU HEDEF FIYATIMIZ TL4.07`DIR (ONCEKI TL3.92) VE %2 ORANINDA
KISITLI BIR YUKARI POTANSIYELE ISARET ETMEKTEDIR. NOT OLARAK, HISSE, YILBASINDA
BU YANA PIYASA ILE BIRLIKTE RALLI YAPTI VE MUTLAK BAZDA %21 GETIRI SAGLADI
(IMKB-100`UN %2 UZERINDE).
TEMETTU VERIMI %4 ILE COK CAZIP GORUNMUYOR…

EREGL`NIN 2011 NET KARINDAN %35 TEMETTU ODEME ORANI ILE TOPLAM TL352MN BRUT
TEMETTU DAGITMASINI BEKLIYORUZ. BU RAKAM %4.1 TEMETTU VERIMINE ISARET EDIYOR.
EREGL 2012 YILINDA $227MN YATIRIM HARCAMASI VE $880MN BORC ODEMESI PLANLIYOR.
ANCAK, $600MN NAKIT VE 2012 YILI ICIN BEKLEDIGIMIZ TL1.1BN SERBEST NAKIT AKIMI
ILE SIRKETIN BU MIKTARDA TEMETTUYU RAHATLIKLA ODEYEBILECEGINI DUSUNUYORUZ. BUNA
RAGMEN TEMETTU BEKLENTIMIZ BIR ONCEKI YILIN %22 ALTINDA. EK OLARAK, EREGL
ODENMIS SERMAYESINI %44 ORANINDA BEDELSIZ SERMAYE ARTIRIMI ILE ARTIRMAYI
PLANLIYOR.
BEKLETILERIN UZERINDE 4C11 NET KARI; SIRKET BEKLETILERI VE
GERCEKLESMELER DUSUK KAR ONGORULEBILIRLIGINE ISARET EDIYOR… EREGL`NIN 4C11
NET KARI YUKSEK FAVOK RAKAMI SAYESINDE BEKLENTILERIN OLDUKCA UZERINDE GELDI.
HATIRLANACAGI UZERE, 3C11 SONUCLARININ ARDINDAN SIRKET 2011 YIL SONU ICIN
%19-20 FAVOK MARJI BEKLENTISI ACIKLAMISTI KI BU RAKAM 4C11 ICI %0`A YAKIN FAVOK
MARJINA ISARET ETMEKTEYDI. ANCAK, EREGL 4C11`DE %17 FAVOK MARJI YAKALAMAYI
BASARDI VE %8 OLAN FAVOK MARJI BEKLETIMIZIN OLDUKCA UZERINDE GERCEKLESMIS OLDU.
4C11`DE DUSUK SEYREDEN CELIK FIYATLARI VE STOK DEGER KAZANCININ OLMAYACAGI
BEKLENTISIYLE OPERASYONEL MARJLARDA BELIRGIN BIR DARALMA BEKLIYORDUK. ANCAK
4C11`DE TL`NIN DOLAR KARSISINDA DEGER KAYBETMESININ FINANSALLARA OLUMLU
YANSIMASI, DUSUK MALIYETLI STOKLARIN KATKISI VE EREGL`NIN YUKSEK TUTMAYI
BASARDIGI SATIS FIYATLARI FAVOK RAKAMINI DESTEKLEYICI SEBEPLER OLDU (EREGL`NIN
HRC FIYATLARI 4C11`DE %15 ORANINDA GERILEYEN CIS HRC IHRACAT FIYATLARINA KARSIN
$ BAZINDA %2; CRC FIYATLARI ISE %13 ORANINDA GERILEYEN CIS CRC IHRACAT
FIYATLARINA KARSIN ISE %4 GERILEME GOSTERMISTIR). SIRKET YETKILILERINE GORE
%17`LIK FAVOK MARJININ YAKLASIK 300 BAZ PUANLIK KISMI 4C11`DE BIR ONCEKI
CEYREGE GORE ORTALAMA BAZDA TL`NIN %6 ORANINDA DEGER KAYBETMESINDEN KAYNAKLANMAKTADIR.





TERA MENKUL ARASTIRMA
WWW.TERABROKERS.COM
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.



-MATRIKS-