HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, BİM hedef fiyatını 58,50 TL'den 63,50 TL'ye yükseltti

10.05.2017 17:14

Ak Yatırım, BİM hedef fiyatını 58,50 TL'den 63,50 TL'ye
yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, BİM için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Bim hisseleri ile ilgili “Nötr” önerimizi korurken, 12 aylık
fiyat hedefimizi hisse başına 63,50 TL’ye (önceki 58,50 TL) olarak
güncelliyoruz. Fiyat hedefindeki yukarı yönlü düzeltme, Bim’in 2017
cirosuna ilişkin büyüme beklentimizi %18’den (müşteri trafiğinin yatay
kalacağı beklentisinin %1 büyüme şeklinde değişmesi nedeniyle) %19’a
çıkarmamızdan kaynaklanıyor (yönetim güçlü gelen 1Ç17 sonuçlarına
rağmen 2017 için %15-18 büyüme öngörüsünü muhafazakâr yaklaşımla
koruyor). Değişiklik sonrasında 2017 ciro tahminimizi 23,9 milyar
TL’ye yükseltiyoruz (önceki 23,7 milyar TL). Bim hisseleri için 2017T
FD/FAVÖK çarpanı 14,5x ve 2017T F/K çarpanı 23,4x seviyesinde
bulunuyor ve geçmiş 2 yıllık tarihi ortalamasına göre sırasıyla %3 ve
%1 iskontolu işlem taşıyor.
Ciro, yönetimin %18 (üst bant) olan beklentisinin üzerinde
gerçekleşti. Bim’in cirosu 1Ç17’de %18,6 büyüdü ve FAVÖK %5,3 ile
beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bim’in cirosundaki büyüme yüksek
enflasyon ortamından (ortalama işlenmiş gıda enflasyonu 1Ç17’de %7,1
oldu), iyileşen talep ortamı ve kötü hava koşulları sebebiyle 1Ç17’de
hanehalkı tüketiminin artmasından kaynaklandı. Bim’in müşteri
trafiğindeki artış geçen yılın düşük baz etkisiyle birlikte 1Ç17’de
%1,1 oldu ve ciro büyümesine yıllık bazda katkı sağladı.
Güçlü 1Ç17 brüt marjı önümüzdeki çeyreklerde zayıflayacak. 1Ç17’de
Bim’in operasyonel faaliyeti yüksek enflasyondan olumlu etkilendi.
Bim’in brüt kar marjı düşük maliyetli stokların satışından ve yüksek
gıda enflasyonunun fiyatlara yansıtılmasından (Bim’in iç enflasyonu
1Ç17’de %8,6 ile işlenmiş gıda enflasyonu olan %7,1’in üzerinde)
olumlu etkilendi. Dolayısıyla Bim’in brüt kar marjı yıllık bazda 70
baz puan arttı. Ancak şirket yönetimi önümüzdeki çeyreklerde düşük
maliyetli stokların bitmesi ve ciro büyümesini desteklemek amacıyla
yapılacak olan fiyat indirimleri sebebiyle brüt kar ve FAVÖK’ün 1Ç17’e
kıyasla daha düşük olmasını bekliyor. Bu sebeple, yönetim 2017 yılı
FAVÖK marjı beklentisi olan %5,0’i koruyor.
Bim’in müşteri trafiği 1Ç17’de artıya döndü. Son 5 çeyrek üst üste
yıllık bazda düşüş gösteren Bim’in müşteri trafiği 1Ç17’de %1,1
büyüdü. Bunun en önemli sebebi geçen yılın düşük baz etkisi ve soğuk
hava koşulları sebebiyle hanehalkı tüketiminin artmasından
kaynaklanmaktadır."

Analizin tamamı için:

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/BIMAS-100517-AK-tr/b44a170f-d68f-4388-95c5-f095503fdd91.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0595.734
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  97.199  
Önceki Kapanış :  95.734  
En Yüksek
97.572
En Düşük
95.731