Ak Yatırım, Garanti Bankası için 12,60 TL hedef fiyat ile
'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
değerlendirmesi şu şekilde:
"Garanti Bankası 1Ç18 döneminde toplam 2,0 milyar TL net kâr
açıkladı ve böylece bizim 1,7 milyar TL beklentimiz ile piyasanın 1,66
milyar TL net kâr beklentisinin üzerinde bir sonuç elde etti. Banka
kârının ilk çeyrekte beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi (i) Hazine
işlemlerinden kârların beklentimizi 120 milyon TL kadar aşmasından
(ii) net komisyon gelirlerinde %34 artış kaydedilmesinden (beklentimiz
%17 artış) ve (iii) iştiraklerden sağlanan gelirin 224 milyon TL’ye
ulaşarak 171 milyon TL düzeyindeki öngörümüzü geçmesinden
kaynaklanıyor. Bankanın 1Ç18 net faiz gelirlerinde TÜFE’ye endeksli
menkul kıymet getirisindeki döngüsel gerilemeye bağlı olarak %10
daralma yaşandı. Bununla birlikte net kârın önceki çeyreğe göre artışı
özellikle komisyon gelirlerinin ve iştirak gelir katkısının güçlü
ivmesinden kaynaklanıyor. IFRS-9 uygulaması ile birlikte II. Grup’taki
krediler 35 milyar TL’ye ulaştı. Ancak takipteki alacaklar sadece 300
milyon TL artarak 5,7 milyar TL oldu ve takipteki alacak rasyosu
%2,5’te kaldı. Bankanın genel kredi karşılıklarında görülen sıçrama da
IFRS-9’daki muhasebe değişikliğinden kaynaklanıyor. Aynı şekilde dönem
içinde tahsil edilen ve diğer gelirlere kaydedilen provizyon iptalleri
dahil edildiğinde bankanın net provizyon giderinin önceki çeyreğin çok
az üzerinde olduğu görülüyor Özellikle gelecek çeyreklerde TÜFE’ye
endeksli menkul kıymet gelirinin artacağı ve komisyon gelirlerinin
kuvvetli kalmaya devam edeceği varsayımıyla Garanti’nin kâr
beklentilerinde yukarı yönlü oldukça kuvvetli potansiyel bulunuyor.
Diğer taraftan marj baskısı ve aktif kalitesinin gelişimi kârlılığı
olumsuz etkileyebilecek en önemli iki kalem olarak duruyor. Bununla
birlikte bankanın 2018 net kâr beklentisini %6 artışla 7,7 milyar
TL’ye ve 2019 beklentisini %3 artışla 8,3 milyar TL’ye yükseltiyoruz.
12 aylık fiyat hedefimiz 12,60 TL düzeyinde bulunuyor. Banka için
‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüzü koruyoruz. "

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180427_Gunluk_Bulten/e0bf714c-ad10-476c-a171-61f9b3d97626.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey