Ak Yatırım, Halkbank hedef fiyatını 12,00 TL'den
10,50 TL'ye indirdi.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Halkbank için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Halkbank 1Ç18 net kârını önceki çeyreğe göre %11 artış ancak
önceki yıla göre %35 gerilemeyle 790 milyon TL olarak açıkladı. Buna
göre bankanın 1Ç18 sonucu bizim 835 milyon TL net kâr beklentimizin
altında, ancak piyasanın 800 milyon TL net kâr beklentisine paralel
geldi. Bankanın 1Ç18 sonuçlarında UFRS-9 kapsamında ortaya çıkabilecek
riskler için ayrılmış yaklaşık 70 milyon TL tutarında ihtiyari
karşılık bulunuyor. Bu sonuçlarla Halkbank’ın ilk çeyrek özkaynak
kârlılığı %12,2 seviyesinde kaldı (2017’de %15,8 olmuştu). Çeyreksel
bazda TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerindeki artışa rağmen
bankanın net faiz gelirinin önceki çeyreğin altında kaldığı
gözleniyor. Ancak bu azalma Hazine alım satım kazançları ile kısmen
dengelenmiş görünüyor. Bankanın ilk çeyrek kârının beklentimizin
altında kalması ise komisyon gelirleri ve karşılık giderleri tarafında
beklentimizden daha zayıf sonuçlar açıklamasından kaynaklandı. Bu
arada banka TL kredilerde sektör ortalamasının iki katı kadar büyüme
sağlarken, mevduattaki büyümenin ortalamanın altında kaldığı dikkat
çekti. Fonlama tarafında ise repo fonlamanın payının arttığı gözlendi.
Takibe giren alacakların tutarı 163 milyon TL gibi düşük bir düzeyde
kaldı. Böylece takipteki alacak tutarı 6,3 milyar TL, takipteki alacak
rasyosu %2,8 oldu. Ancak IFRS-9 kapsamında bankanın ikinci kategori
kredilerinin önceki çeyreğe göre %54 arttığı, ancak bu artışın diğer
bankalara paralel olduğu görülüyor. Halkbank dün 2018 için öngörülen
%15-16 özkaynak kârlılığı hedefinin korunduğunu vurguladı. Bütçe
hedeflerine bakıldığında bankanın 2018’de (i) yatay net faiz marjı
(ii) %10-12 komisyon gelir artışı (iii) %14 faaliyet gideri artışı ve
(iv) karşılık maliyetlerinde geçtiğimizin yılın oranlarını yakalamayı
hedeflediği anlaşılıyor. Ancak özellikle marj ve komisyon gelirleri
tarafında ilk çeyrek sonuçları bu beklentilerin gerçekleştirilmesinin
güç olabileceğini gösteriyor. 1Ç18 sonuçları ardından 2018 net kâr
beklentimizi %4 oranında düşürerek 3,8 milyar TL’ye ve 2019 net kâr
beklentimizi %5,5 düşürerek 4,3 milyar TL’ye çektik. Bankanın 12 aylık
fiyat hedefini de %12 azaltarak 10,50 TL olarak belirledik. Halkbank
için ‘Nötr’ görüşümüz korunuyor."

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180511_Gunluk_Bulten/3e798905-b61d-4546-8d77-12c94db5901e.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey