Ak Yatırım, THY hedef fiyatını 19,40 TL'den 20,40 TL'ye
yükseltti.
Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, THY için 'Endeksin Üzerinde Getiri' beklentisini
koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Hava Yolları dün bir telekonferans düzenleyerek 4Ç17
sonuçlarını ve 2018 beklentilerini değerlendirdi. Şirket yönetimi
4Ç17'de FAVÖK ve net kar rakamlarının beklentilerin uzağında kalmasına
personele dağıtılan primler, toplu iş sözleşmesi gereğince maaşlarda
yapılan performansa bağlı düzeltme ve önceki dönemlerden ötelenmiş
bazı bakım giderlerinin 4Ç'de tamamlanmasının neden olduğunu ifade
etti. Yaklaşık 165 milyon doları bulan bu bir kereye mahsus harcamalar
ayrı tutulursa, THY'nin 2017 birim giderlerinde açıklandığı gibi %1
düşüş değil yönetimin daha önce bütçelediği şekilde %5'lik bir
gerileme kaydedilmiş olduğunu hesaplıyoruz.
THY yönetimi 2018 yılında yolcu talebine ilişkin kuvvetli bir
görünüm olduğunu ifade etti. Sektörün ve THY'nin yıla hızlı başlangıç
yaptığını hatırlatan THY yönetimi (sektör: 2A17'de %23 büyüme THY:
1A17'de %37 büyüme, THY Şubat ayı rakamları kısa süre sonra
açıklanacak), ön rezervasyonların 2Ç18 için talepteki momentumun devam
ettiğine işaret ettiğini ifade etti. Buna göre yönetim, 2018 için
%8'lik yolcu büyümesi öngörülerinde yukarı potansiyelin söz konusu
olduğunu ancak bir değişiklik için en azından 1Y18 sonuna kadar
gerçekleşmeleri takip etmek istediklerini belirtti. Bizim beklentimiz
de THY'nin yolcu sayısında 2018'de %8 büyüme yönündedir.
Operasyonların İstanbul'un yeni havalimanına taşınması. THY
yönetimi taşınmanın havalimanının resmi açılış tarihi olarak planlanan
Ekim 2018'de yapılması doğrultusunda hazırlıklara devam ettiklerini
belirtti. İlk etapta THY yeni havalimanında 600 milyon Dolar'lık
altyapı yatırımı yapacak. Bu tutar borçla finanse edilecek.
Değerleme. 2017 yılı gerçekleşmeleri ve THY yönetiminin
değerlendirmeleri sonrasında, şirketin 2018 bütçe beklentilerini de
dikkate alarak, modelimizi gözden geçirdik. Bu bağlamda THY için 2018
FAVKÖK ve net kar tahminlerimizi %2 yukarı çekiyoruz. Halihazırda
projeksiyonlarımız piyasa ortalama beklentilerinin üzerindedir,
bununla birlikte hava yolcusu talebinin mevcut hızını koruması halinde
ileriye dönük beklentilerimiz için daha fazla yukarı potansiyel de söz
konusu olabilir. THY'yi 6,4x hedef FD/FAVKÖK çarpanı ile değerliyoruz
(hissenin uzun vadeli tarihi ortalama çarpanı). Buna göre çalışmamız
20,40 TL'lik bir 12 aylık hedef fiyata işaret etmektedir (önceki:
19,40 TL). Bu rakam şirket hisseleri için %17 yukarı potansiyel
içermektedir. THY hissesi iki gün önce 4Ç17 finansal sonuçlarının
açıklanması sonrası sert bir kar satışıyla karşılaşmış ve hissenin
getirisi iki günlük sürede endeksin %7 altında kalmıştır. Mevcut
şartlar altında THY hisselerinin üzerindeki bu baskının uzun vadeye
yayılmasını beklemiyoruz. THY için "Endeksin Üzerinde" getiri
beklentimizi koruyoruz."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=2891

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey