HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Trakya Cam için hedef fiyatını 4,95 TL'ye, tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye yükseltti
08.11.2017 09:55
Ak Yatırım, Trakya Cam için hedef fiyatını 3,85 TL'den 4,95 TL'ye
yükseltti.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda Şirket için 'NÖTR' olan tavsiyenin 'Endeksin Üzerinde
Getiri'ye yükseltildiği de belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Trakya Cam 3Ç17’da beklentilerin üzerinde 161 milyon TL net kar
açıkladı - piyasa ortalama tahmini 134 milyon TL, Ak Yatırım
beklentisi 131 milyon TL net kar yönünde idi. Sapma kısmen
beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılıktan, kısmen ise
tahminleri aşan net diğer ve yatırım faaliyetlerinden gelirlerden
kaynaklandı. Şirketin 3Ç17 satış gelirleri beklentilerin %3 gerisinde
kalırken 238 milyon TL’lik FAVÖK rakamı tahminleri %3 aştı (hem piyasa
ortalama tahmini, hem de Ak Yatırım beklentisi 231 milyon TL idi).
Buna göre, 23,6’lık FAVÖK marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş
oldu (piyasa ortalaması: %22,2, AK: %21,9). Yıllık bazda 6 puanlık bir
artış ifade eden bu gerçekleşen marj rakamı, 1Y17’deki 4,7 puanlık
yıllık artışla karşılaştırıldığında şirketin operasyonel performansını
3Ç’de daha da iyileştirmeyi başardığına işaret etmektedir. Trakya
Cam’ın 3Ç17’de kaydettiği 14 milyon TL’lik finansal varlık yeniden
değerleme geliri de (1Ç17’deki 25 milyon TL gelir ve 2Ç17’deki 12
milyon TL giderden sonra) net kara rakamına olumlu katkı sağlamıştır.
Yorum: Trakya Cam’ın 3Ç17 finansal sonuçlarını, şirketin operasyonel
rakamlarında bir süredir görülmekte olan olumlu trendin devam ettiğini
kanıtlaması açısından olumlu karşılıyoruz. Türkiye ve Avrupa’daki
kuvvetli talep ve fiyatlama koşulları düşünüldüğünde (şirket 4Ç17’nin
başına Türkiye’de ürün fiyatlarını %8 artırdı, 3Ç16’dan beri toplam
fiyat artışı %30’a ulaştı) bu karlılık performansının devam etmesi
beklenebilir. Bu bağlamda ileri dönük piyasa ortalama FAVÖK marjı
beklentileri için de (2017 ve 2018 için %20 seviyesinde) bir yukarı
potansiyel olduğunu düşünüyoruz. Güncel tahminlerimizle Trakya Cam’ın
2018T FD/FAVÖK’e göre 5,1 çarpan seviyesinde işlem gördüğünü
hesaplıyoruz. Bu seviye yabancı benzer şirketlerin ortalama çarpanı
olan 6,4x’e göre belirgin bir iskonto içermektedir. Trakya Cam için
4,95 TL 12 aylık hedef fiyat (önceki 3,85 TL) ile getiri beklentimizi
“Nötr”den “Endeksin Üzerinde Getiri” ye revize ediyoruz."
https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=2544
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey