HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Bizim Menkul, BİM hedef fiyatını 71,00 TL’den 76,70 TL’ye yükseltti

08.11.2017 16:47

Bizim Menkul Değerler, BİM hedef fiyatını 71,00 TL’den 76,70 TL’ye
yükseltti.
Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda, Şirket için 'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini
koruduklarını belirtti.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"2017 3. çeyrek finansal sonuçlarını açıklayan Bim/Birleşik
Mağazalar A.Ş. yılın üçüncü çeyreğinde konsolide olarak
6.262 Milyon TL satış gelirine (BMD beklentisi 6.284 Milyon
TL) ulaşırken, bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,9
büyüme oranı yakalamıştır. Şirketin 9 aylık cirosu ise 18.182
Milyon TL olarak yıllık büyüme %22,5 olmuştur.
2017 3. çeyreği sonunda Bim A.Ş. yurtiçinde 37’si File
konsepti olmak üzere 6.000 mağazaya ulaşırken, FAS’ta 374
mağaza ve Mısır’da 261 mağazaya ulaşmıştır. Böylece
şirketin toplam mağaza sayısı 6.635’e yükselmiştir.
Şirketin brüt karı yılın 3. çeyreğinde 1.087 Milyon TL (BMD
beklentisi (1.094 Milyon TL) olarak geçen yılın aynı dönemine
göre %25,2 artış göstermiştir. Yılın ilk 9 ayı sonunda şirket %17,2
brüt kar marjı ile 3.125 Milyon TL brüt kar elde etmiştir.
3. Çeyrekte elde edilen Favök 343,3 Milyon TL (BMD beklentisi
349,3 Milyon TL) olurken Favök marjı %5,5 olarak
gerçekleşmiştir. Böylece şirketin 9 aylık Favök rakamı 971,8
Milyon TL olmuştur.
3. çeyrek dönemde 227 Milyon TL net kar (BMD beklentisi
235,6 Milyon TL) elde edilirken, 9 aylık net kar rakamı geçen
yıla göre %34,2 artarak 641,3 Milyon TL’ye yükselmiştir.
Şirketin ciro performansı beklentilerimize paralel gerçekleşirken
Favök ve net kar rakamlarında beklentilerimizin biraz altında
kaldığını görüyoruz. Şirket istikrarlı ciro ve Favök büyümesini
sürdürürken, yurtdışı mağazaların olumsuz Favök etkisinin bu
çeyrekte Fas operasyonundan elde edilen pozitif Favök ile
azalmaya devam ettiği görülüyor.
Geçtiğimiz hafta yapılan açıklama ile BİM A.Ş.’nin Et ve Süt
Kurumundan sağlanan etlerin satışına başlayacağı
belirtilmişti. Bu uygulama müşteri trafiği ve ciro konusunda
olumlu etki sağlasa da kar marjlarına olan etkisinin olumsuz
olabileceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki çeyrek itibariyle bu
durumu çalışmamıza dahil etmeyi planlıyoruz.
Yeni et satış operasyonunun etkisini görmezden geldiğimiz
değerleme modelimizde beklentilerimizde önemli değişimler
öngörmezken çarpan değerlemesinde ve AOSM
hesaplamasında kullandığımız parametrelerde değişikliğe
gitmiş bulunuyoruz. Halihazırda Model portföyümüzde
bulunan BİMAS için pay başına hedef fiyatımızı 71,00 TL’den
76,70 TL’ye yükseltiyor ve şirket için “Endekse Paralel
Getiri” önerimizi koruyoruz."

http://bmd.com.tr/upload/files/BIMAS%203_%C3%87%20Mali%20Tablo%20Analizi%2008_11_2017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:0599.835
Değişim :  -3,45% |  -3.572,48
Açılış :  103.653  
Önceki Kapanış :  103.408  
En Yüksek
103.756
En Düşük
99.652