Bizim Menkul Değerler, Türk Hava Yolları'nı model portföyünden
çıkardı.
Bizim Menkul Değerler ( http://www.bmd.com.tr/ ) konu ile
ilgili raporunda, THY için 5,65 TL hedef fiyat ve 'Endekse
Paralel Getiri' tavsiyesi verdiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Borçluluğunun yüksek olması nedeniyle finansal kaldıracı yüksek
olan THYAO'nun FD/FAVÖK ve İNA değerlemelerine duyarlılığı oldukça
fazladır. Çarpanda ya da İNA parametrelerinin herhangi birisinde
meydana gelen ufak bir oynama şirketin hedef piyasa değerinde büyük
volatiliteye sebep olmaktadır. Büyüyen bir şirket konumundaki
THYAO'nun gelecek potansiyeli oldukça iyi olmasına ve de mali
tablolarını dolar bazlı takip etmesinin pozitif etkilerini (765 milyon
dolar kur farkı geliri) 2016 son çeyrekte görecek olmasına rağmen
gerek yüksek kaldıraç riski, gerek petrol fiyatlarındaki belirsizlik,
gerekse de global konjonktürün etkisi hisse fiyatını baskılamaya devam
edebilir.
THYAO için yapmış olduğumuz İndirgenmiş Nakit Akımı değerlemesinde
12 aylık hedef fiyat 6,73 TL hesaplanmışken 2017 tahmini FAVÖK ve
tarihi ortalama 1 yıllık FD/FAVÖK çarpanına göre 4,12 TL, 2018 tahmini
FAVÖK ve ortalama 2 yıllık FD/FAVÖK çarpanına göre ise 6,1 TL
hesaplanmaktadır. İNA değerinin uzun vadeli potansiyeli gösterdiği ve
yakın dönemde şirketi etkileyebilecek riskleri çarpan değerlemesi
kadar dikkate almadığını düşünmekteyiz. Bu bağlamda THYAO 12 aylık
hedef fiyatını mevcut konjonktürün etkilerini yansıtması açısından her
3 yöntemden bulunan fiyatların ortalaması olan 5,65 TL olarak
belirliyoruz. 19 Aralık Pazartesi kapanış fiyatı 5,01 TL'ye göre %12,8
getiri potansiyeli bulunan THYAO'yu endekse paralel getiri tavsiyesi
ile araştırma model portföyümüzden çıkarıyoruz."

Analizin tamamı için:

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/1818/thyao-163c-mali-tablo-notu-201216.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey