Deniz Yatırım, Halkbank için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi.
Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda, Halkbank hedef fiyatını 10,87 TL'den 12,95 TL'ye
yükselttiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Karşılık giderleri net kar rakamını olumsuz etkiledi
Halkbank 4Ç16 konsolide olmayan finansallarında 363 milyon TL net
kar açıkladı. Bankanın net kar rakamı bir önceki çeyreğe göre %42
geçen yılın aynı dönemine göre ise %44 oranında daralırken çeyrek
dönemlik özsermaye karlılığı ise %6.8 olarak gerçekleşti.
Bankanın 4Ç16 kar rakamı karşılıkların beklentilerin üzerinde
olması nedeniyle 630 milyon TL'lik piyasa beklentisinin ve bizim 535
milyon TL'lik beklentimizin oldukça altında gerçekleşti.
2016 yılının tamamında ise Halkbank'ın net kar rakamı yıllık %10
artışla 2,558 milyon TL, özsermaye karlılığı ise %12.4 seviyesinde
olarak gerçekleşti.
Bu dönemin öne çıkan husuları takibe dönüşen kredilerde hızlanma,
375 milyon TL'lik genel karşılık, TL tarafta mevduatın krediye dönüşüm
oranında bozulma, ve sermaye yeterlilik oranında 44 baz puanlık
daralma olarak sıralanabilir.
Piyasanın Halkbank'ın açıkladığı finansallara kısmen negatif bir
tepki verebileceğini düşünüyoruz.
Halkbank için önerimizi AL'dan TUT'a indiriyoruz. Hedef fiyatımızı
12.95'e yükseltmemize rağmen yükselme potansiyelinin sınırlı
kalmasından dolayı Halkbank için önerimizi TUT olarak belirledik.
Bankanın toplam karşılık oranının %117 ile halen rakiplerine kıyasla
daha düşük olması ve sabit getirili TL cinsi bono portföyünün yine
rakplerine kıyasla daha yüksek olması bankanın karlılık potansiyelini
sınırlayabilir. Teminatsız bireysel kredi hacminin toplam içerisindeki
payının düşük olması ve yakın izlemedeki kredilerin hacmen daha küçük
olması banka için aktif kalitesi anlamında önemli bir avantaj olmakla
birlikte KOBİ kredilerinin yüksek olması olası bir beklenenden daha
yavaş ekonomik büyüme ortamında kısmi bozulmaya neden olabilir.
Halkbank'ın %13.1 seviyesindeki sermaye yeterlilik oranının yeterli
olduğunu düşünmekle birlikte, rakiplerine kıyasla daha düşük olması
nedeniyle önümüzdeki dönemlerde sermaye benzeri kredi alabileceğini
düşünüyoruz. Tahminlerimize en önemli artı yöndeki riskin 2014 yılı
sonuna doğru takibe intikal eden büyük ölçkeli kredideki olası bir
tahsilat imkanı olduğunu söyleyebiliriz.
Halkbank 12 ay ileriye dönük tahminlerimize göre 4.73 F/K ve 0.60
F/DD oranları ile işlem görmektedir. Bunlar sırası ile 5.95 ve 0.75
olan sektör ortalamasına göre cazip olmakla birlikte karlılıktaki
sektörden hızlı toparlanma beklentimizin fiyatlara önemli ölçüde
yansımış olduğunu düşünüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUKBULTEN_14.02.2017-1371.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey