İntegral Yatırım Menkul, Vestel Beyaz Eşya için 14,75 TL hedef
fiyatını sürdürdü.
İntegral Yatırım Menkul'ün ( http://www.integralmenkul.com.tr )
değerlendirmesinde şöyle denildi:
"VESBE 2Ç18 döneminde 133.2 milyon TL net kar açıkladı. Şirket bu
kar ile 2018 yılının ilk yarısını %56 artışla 217.7 milyon TL
seviyesinde kapadı.
2Ç18 döneminde geçen yıl aynı döneme göre tüm verileri yükselmiş
durumda. Satış gelirleri %28, FAVÖK %103 artarken, net kar %100
büyümüş. Aynı şekilde bu yılın ilk çeyreğinden daha iyi sonuçlar var.
Karlılık olarak bakıldığında hem geçen yıl aynı döneme hem
1.çeyrek döneme göre artışlar var. Brüt marj ilk çeyrekte %13.3 iken
%16.5 olmuş. FAVÖK marjı ise yıla %13.4 ile başlarken %16 seviyesine
gelmiş.
Yılın ilk altı ayında ise satış gelirleri %37 büyüdü ve 2 milyar
388 milyon TL seviyesinde oldu. FAVÖK ise %74 artışla 354.6 milyon TL
oldu. Net kar 217.7 milyon TL ile %56 büyüme gösterdi. Satış
gelirlerinde yılın ilk çeyreğinde %51 artış temposu vardı. Bu temponun
yılın geri kalanında düşebileceğini bekliyorduk. Şu anda %37
seviyesinde.
Şirket’in 345 milyon TL net borcu var. Cari oran 1.07 ve likidite
oranı 0.81 seviyesinde. Oranlar normal. Borç çevirme durumu iyi.
Şirket %51 ihracat yapıyor. Yabancı para pozisyonu ise 479 milyon
TL seviyesine karşılık gelecek şekilde döviz açığı var. Ancak şirketin
ihracatçı yapısı doğal bir hedge imkanı sağlamakta.

Değerleme ve Hedef Fiyat

VESBE için 3 aylık dönemdeki beklentilerimi koruyorum. Gelen
sonuçlar destekliyor. 2018 yılında satış gelirlerinin %31 artışla
5.050 milyon TL seviyesinde olmasını bekliyorum. %13 FAVÖK Marjı
beklentimi koruyorum. Başka deyişle VESBE için 26 Nisan tarihinde
belirlediğim 6-12 aylık dönemi kapsayan 14.75TL hedef fiyatımı
sürdürüyorum."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey