HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Arçelik, Ford Otosan ve Zorlu Enerji'yi model portföyüne ekledi

07.05.2018 14:15

Oyak Yatırım, Arçelik, Ford Otosan ve Zorlu Enerji'yi model
portföyüne ekledi.
Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Akbank, Garanti Bankası ve Yapı Kredi Bankası ile
Bolu Çimento, Erdemir, Odaş, Turkcell ve Trakya Cam'ı model
portföyünde tutarken, İş Menkul, Türk Traktör ve Aksa'yı model
portföyünden çıkardığını kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Portföy Önerilerimize Ulaşmak İçin Tıklayınız.
Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor)
Ters rüzgarlar kuvvetleniyor - Beklenenden yüksek enflasyon, S&P
not indirimi ve erken seçim gibi olumsuz etkenlerin yarattığı şiddetli
fırtına TL varlıkları vurdu ve 2. çeyreği Türkiye'de yatırımı olan
yatırımcılar açısından zor hale getirdi. Yıllık TÜFE Mart ayındaki
%10,23 seviyesinden Nisan'da %10,85'e çıktı ve TCMB'nin yılsonu
tahmini olan %8,4'ün oldukça üzerinde gerçekleşti. Kur ve maliyet
artışı etkisiyle TÜFE önümüzdeki aylarda da baskı altında kalacak gibi
görünüyor. Erken seçimlerin 24 Haziran'da yapılacak olması nedeniyle
siyasi risk yine en önemli endişe kaynağı haline geldi. S&P
beklenmedik şekilde Türkiye'nin notunu BB-'ye indirdi (yatırım
yapılabilir seviyenin 3 basamak altında) ve görünümü durağan olarak
belirledi. Böylece TCMB'nin 75 baz puanlık faiz artırımı ve sıkı para
politikasına bağlı kalacağını açıklaması TL'de beklenen güçlenmeyi
yaratamadı.
Türkiye gelişmekte olan piyasaların siyah kuğusu oldu - Artan
risklerden ötürü Türkiye'nin gelişmekte olan piyasalardan olumsuz
yönde ayrışması hızlandı ve TL rekor değer kayıpları yaşadı. Benzer
ülkelerin parasının değerlenmesine rağmen TL %11 ile Arjantin
pezosunun ardından sene başından bu yana gelişmekte olan para
birimleri içinde en fazla değer kaybeden ikinci para birimi oldu.
Türkiye'nin 5 yıllık CDS risk primi sene başından bu yana %40 artarak
216'ya ulaştı ve riskten kaçışın yükseldiğini gösterdi. MSCI Türkiye
endeksi sene başından beri %22 düşerek ve MSCI gelişmekte olan
piyasalar (-%1.8) ve MSCI Avrupa, Ortadoğu ve Afrika endeksinin
(-%8.0) oldukça altında kaldı. Türk hisselerinin ciddi oranda geride
kalmasına rağmen faiz oranlarının %11.7'den %13.8'e yükselmesi şirket
değerlemeleri açısından risk teşkil ediyor. Türk hisse senetleri 7.5
F/K oranı ile gelişmekte olan piyasa ortalamasına (14.7x) göre F/K
bazında %49 iskontolu işlem görmektedir.
Banka hisseleri yükselen faizlerin etkisi ile piyasanın altında
getiri sağlamaya devam ettiler - Açıklanan 1Ç18 sonuçları göreceli
olarak olumlu da olsa, BIST banka endeksi son raporumuzun çıktığı 20
Mart'tan beri BIST100 endeksinin %6 gerisinde kaldı. Her ne kadar
bankaların işlem gördüğü çarpanlar uygun seviyelere de gelse artan
fonlama maliyetleri ve kurdaki yükselişin banka hisselerini
baskıladığını düşünüyoruz. Piyasa oynaklığının arttığı bu ortamda
kendini ispatlamış yönetimleri ve düşük risk yapıları ile AKBNK ve
GARAN'ı beğenmeye devam ediyoruz. Yakın zamanda iddialı 2020 hedefleri
açıklamış YKBNK'ı da en beğendiğimiz hisseler arasında tutuyoruz.
Defansif hisselere yönelim devam ediyor - Piyasadaki
dalgalanmaların arttığı bir dönemde, 19 Mart kapanışlarıyla
oluşturduğumuz son portföyümüzün relatif getirisi endeksin %2,2
oranında üzerinde gerçekleşmiştir. Piyasadaki volatilitenin önümüzdeki
dönemde makroekonomik göstergelerdeki bozulma ve erken seçim sürecinin
ektisi ile artmasını beklemekteyiz. Bu dönemde küresel risk
iştahındaki bozulmada piyasalar üzerinde baskı oluşturacaktır. Bu
sebeplerden portföyümüzdeki hisseleri seçerken gerek şirket spesifik
beklentileri gerekse dalgalı ekonomik dönemlerde nispeten güçlü iş
modelleri, gelir yapıları ve bilançolarıyla ön planda olan şirketleri
tercih ettik. Model portföyümüzden son dönemdeki güçlü performansı
sebebiyle ISMEN'i ve zayıf 1Ç18 sonuçları ve kısa vadeli beklentisi
olmayan TTRAK ve AKSA'yı çıkarıyoruz. Portföye giren hisseler şirket
spesifik beklentileri ve cazip değerlemeleriyle ARCLK, FROTO ve
ZOREN'dir. Revizyon sonrası güncel model portföyümüzün AKBNK, ARCLK,
BOLUC, EREGL, FROTO, GARAN, ODAS, TCELL, TRKCM, YKBNK ve ZOREN'den
oluşmaktadır."

Analizin tamamı için:

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/8L2OWGP3J4A1A8WI/tr-oyak-2018-mayis?userCode=6993abca-d7f0-4821-9edf-b8baac0232fe

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.447
Değişim :  -1,11% |  -1.142,32
Açılış :  102.659  
Önceki Kapanış :  102.590  
En Yüksek
102.663
En Düşük
100.977