Oyak Yatırım, Teknosa için 5,47 TL hedef fiyat ile
'Endekse Paralel Getiri' tavsiyesini korudu.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TKNSA: Teknosa’nın dün akşam açıkladığı finansallarında satış
alanı daralması, kredi kartı iskontolarının muhasebeleştirilmesinde
yapılan değişiklikler, marj odaklı yaklaşımı ve çeşitli tek seferlik
düzeltmelerle 4Ç16 cirosu yıllık bazda %20 gerileyerek TL779mn, FAVÖK
%15 artışla TL41mn, düzeltilmiş net karsa TL5mn seviyesindedir (4Ç15
net zarar TL6mn).
Operasyonel kriterleri karşılamayan mağazaların kapatılışı
etkisiyle şirketin satış alanı 4Ç16’da yıllık bazda %29 daralmıştır ve
marj odaklı stratejisinin de etkisiyle Pazar payı %33’ten %31’e
gerilemiştir. Muhasebesel degişikliğin net kara etkisi olmamakla
birlikte FAVÖK marjına %1’lik katkısı söz konusu olmuştur. İşletme
sermayesindeki olumlu gelişmelerle şirketin net nakdi TL156mn olarak
gerçekleşmiştir. (2015 sonu :TL305mn net nakit, 9A16 sonu net borç
TL60mn). Şirket, 2017 için rakamsal hedeflerini konjontur etkisiyle
1Ç17 sonuçlarıyla paylaşacağını belirtmiştir. Benzer mağaza
satışlarında yüksek tek haneli veya düşük çift haneli bir büyüme
öngören Teknosa, 2016 yılı 3. çeyreği içinde mağaza ağının gözden
geçirilip optimize edilmesi nedeniyle toplam net satış alanında
yaşanan daralma ve 2017 yılında da 116 bin metrekare seviyesinde, 2016
yıl sonuna yakın bir seviyenin korunacak olması sebebiyle, 2017 yılı
cirosunun, 2016 yılına yakın bir seviyede gerçekleşeceğini, FAVÖK
marjında ise gelişme beklemektedir. Zayıf tüketici güveni sebebiyle
zorlu geçeceğini düşündüğümüz 1Ç17 şirket için önemli bir sınav
niteliğindedir. Hedef fiyatımız olan TL 5.47’le Endekse Paralel Getiri
tavsiyemizi koruyoruz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20170214.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey