Şeker Yatırım, Erdemir için 5,20 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
korudu.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) aylık bülteninde
yer alan değerlendirmede şöyle denildi:
"Erdemir için, sırasıyla %60 ve %40 ağırlıklarda kullandığımız İNA ve yurt dışı
eşlenikleri piyasa çarpanları analizlerine göre, hisse başına 5.20 TL hedef fiyat
hesaplamaktayız. Dünya demir-çelik fiyatları, 1Ç ve 2Ç16'da oldukça hızlı bir
artış göstermişlerdir. Erdemir Grubu'nun 3Ç16 mali tablolarında, 1Ç ve
2Ç16'daki bu fiyat artışlarının belirgin olumlu etkisini gözlemlemiş
bulunmaktayız. 3Ç16 içerisinde ise dünya demir-çelik fiyatları, endüstri
genelindeki kapasite fazlası ve talep koşulları nedenleriyle ılımlı bir düzeltme
ile dengelenme görünümüne girmiştir. Yakın zamanda, üretimde kullanılan,
dünya metalürjik kömür fiyatlarında ani ve oldukça belirgin bir yükseliş
gerçekleşmiştir bu yükselişi, kömür fiyatlarındaki yükselişe görece olarak
sınırlı da olsa dünya demir cevheri fiyatları da takip etmiştir. Bunun neticesinde
yassı çelik fiyatları da 3Ç16 sonuna kıyasla %13-%38 aralığında artış
gösterebilmişlerdir. Halihazırdaki durum, 4Ç16’da, 3Ç16’daki fiyat stabilizasyon
görünümü ve artan hammadde fiyatlarıyla karlılığın önceki dönemlere göre
görece olarak azalacağına, 1Ç17’de ise dengelenme görünümünde
olabileceğine işaret etmektedir. Bu süre içerisinde, dışarıdan metalurjik kok
kömürü ve demir cevheri satın alımı ile üretim yapan tüm dünya çelik üreticileri
benzer hammadde fiyatları şartlarına maruz kalabileceklerdir. Erdemir
hisseleri, yurt dışı eşleniklerinin 2016T FD/FAVÖK ve F/K çarpanlarına göre
iskontolu (sırasıyla, %15 ve %36) işlem görmektedirler. Grup hisseleri, benzer
üretim şartlarına haiz gelişmiş ülkelerdeki eşleniklerinin 2016T FD/FAVÖK ve
F/K çarpanlarına göre ise sırasıyla %1 prim ve %30 iskonto ile işlem
görmektedirler. Bu nedenle, yaklaşık olarak %12 oranında bir yükseliş
potansiyeline işaret eden hedef fiyatımız ile birlikte, Erdemir hisseleri için, AL
tavsiyemizi sürdürmekteyiz. Erdemir, 3Ç16 finansal verilerini açıkladıktan
sonra 2016 yılı satış hacmi beklentisini önceki beklentisine göre yaklaşık
olarak 0.2mn ton aşağıya indirerek 8.8mn ton olarak belirlemiş, ve FAVÖK ve
net kar marjları beklentilerini ise belirgin ölçüde (4 y.p.) arttırarak %19-21 ve %
10-12 olarak belirlemiştir. Grup hisseleri, çelik fiyatlarındaki artışın bir sonucu
olarak, YBB %64 oranında yükselerek BIST100 endeksinin %62 üzerinde
performans göstermişlerdir."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/aylik_bulten/SKY_Ayl%C4%B1kB%C3%BClten_Aral%C4%B1k2016.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey