Şeker Yatırım, İş Bankası için 8,04 TL hedef fiyat ile
'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu..
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Temettü gelirleri ve düşen faaliyet giderleri destekledi
İş Bankası, yılın ilk çeyreğinde beklentilerle paralel 1.643
milyon TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam
çeyreksel yüzde 20, yıllık yüzde 70 artışa işaret etmektedir. İş
Bankası, bu çeyrek 399mn TL temettü geliri elde etmiştir. Bu
düzeltilip bakıldığında net karda çeyreksel yüzde 4 düşüş
görülmektedir. İş Bankası'nın çekirdek gelirleri, TÜFE'ye endeksli
menkul kıymet getirilerindeki artış ve güçlü komisyon gelirleri
sayesinde çeyreksel olarak yüzde 5 yükselmiştir. Kredi
getirisi/mevduat maliyeti makasında ise kredi getirilerindeki düşüşe
paralel daralma görülmüştür. Swap maliyetlerindeki artış neticesinde
sermaye piyasası zararı yazılmıştır. Faaliyet giderleri, artan yılsonu
giderleri sonrası düşerken karşılık giderleri hem kredi büyümesi hem
de yeni sorunlu kredi girişlerinden dolayı yükselmiştir. Tahsilatlar
ise güçlüdür. Sorunlu krediler oranı yüzde 2,4 olarak sabit kalmıştır.
Sorunlu kredi tahsilatları biraz düşmesine rağmen yeni sorunlu kredi
girişlerinin yüzde 55'ini karşılamıştır.
İlk çeyrek sonuçları neticesinde 2017 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 21, 2018 için ise yüzde 24 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 16,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 8,04TL tavsiyemizi ise "AL"
olarak koruyoruz. 2017 tahmini 0,8 fiyat/defter değeri ve 5,5
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören İş Bankası rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 3 ve yüzde 1 iskontoludur. Şirketin 2017 tahmini
sermaye getirisi yüzde 15 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 19'dur."


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey