HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, İş Bankası için hedef fiyatını 5,91 TL, tavsiyesini 'AL' olarak korudu

02.11.2016 08:43

Şeker Yatırım, İş Bankası için hedef fiyatını 5,91 TL, tavsiyesini
'AL' olarak korudu.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İş Bankası, yılın üçüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde 1.049
milyon TL konsolide olmayan net kar açıklamıştır. Açıklanan rakam
çeyreksel yüzde 20 düşüşe, yıllık kümüle yüzde 52 artışa işaret
etmektedir. Bankanın geçen çeyrek elde ettiği 317mnTL tutarındaki
temettü gelirleri ve 300mnTL Visa birleşme gelirlerini düzeltip
baktığımızda çeyreksel olarak düşüşten ziyade yüzde 50 kar artışı
görülmektedir. İş Bankası’nın çekirdek gelirleri, zayıf komisyon
gelirlerine rağmen kredi getirisi/mevduat maliyeti makasının
genişlemesi ve menkul kıymet getirilerinin artması neticesinde
çeyreksel olarak yüzde 9 yükselmiştir. Net faiz marjında 38 baz puan
artış görülmüştür. Swap maliyetlerindeki oynaklığa bağlı olarak
sermaye piyasası işlem zararları devam etmiştir. Faaliyet giderleri
çeyreksel yatay kalırken karşılık giderleri yeni sorunlu kredi
girişlerindeki yavaşlama sayesinde geri çekilmiştir. Sorunlu krediler
oranı 16 baz puan artarak yüzde 2,6 olarak gerçekleşmiştir. Sorunlu
kredi tahsilatları ise yükselerek yeni sorunlu kredi girişlerinin
yüzde 45’ini (2Ç16: yüzde 26) karşılamıştır.
Üçüncü çeyrek sonuçları neticesinde 2016 yıl sonu karlılık büyüme
beklentimizi yıllık yüzde 35, 2017 için ise yüzde 13 olarak koruyoruz.
Buna bağlı olarak, hisse için yüzde 15,5 sermaye maliyeti, yüzde 5
uzun vadeli büyüme oranıyla Gordon Büyüme Modelini kullanarak
hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 5,91TL tavsiyemizi ise “AL”
olarak koruyoruz. 2017 tahmini 0,6 fiyat/defter değeri ve 4,7
fiyat/kazanç oranı ile işlem gören İş Bankası rakip bankalara göre
sırasıyla yüzde 19 ve yüzde 10 iskontoludur. Şirketin 2017 tahmini
sermaye getirisi yüzde 12 olup 3 yıllık bileşik kar büyüme beklentimiz
ise yüzde 12’dir."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/%C5%9EekerYat%C4%B1r%C4%B1m_ISCTR_3%C3%8716_Mali_Analiz_Raporu.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





12:56103.189
Değişim :  0,11% |  117,24
Açılış :  102.552  
Önceki Kapanış :  103.072  
En Yüksek
103.320
En Düşük
102.341