Şeker Yatırım, Migros için 24,50 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini
korudu.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) aylık bülteninde
yer alan değerlendirmede şöyle denildi:
"Çok formatlı mağazacılık ile gıda perakendeciliği sektörünün önemli bir
oyuncusu olan Şirket, müşteriye yakınlık avantajı ve yüksek büyüme
potansiyeli sunan indirim mağazacılığı segmentinde Migros-Jet markasıyla
büyürken Macro mağazalarının ithal ürün portföyü ve bu portföye uygun
konumlandırılan mağazaları sayesinde yüksek kârlılıkta satış
yapabilmektedir. Şirket’in mağaza sayısı Ekim 2016 itibarı ile yurt içinde
1.539 ve yurt dışında 39 olmak üzere toplam 1.578 seviyesine yükselmiştir
(2015 sonu 1.410). Migros 3Ç16 itibariyle net satış gelirlerini %16.3 artışla
3,1 milyar TL seviyesine yükseltirken, artan kur farkı giderine bağlı olarak
4 mn TL net zarar ile tamamlamıştır. Şirket’in 2016 yılında net satış
gelirleri ve FAVÖK marjının sırasıyla 10,9 milyar TL ve %6.0 seviyesinde
gerçekleşeceğini öngörmekteyiz. Buna ilaveten, Anadolu Endüstri Holding
(AEH), MH Perakendecilik A.Ş.’nin %80,5’ini alarak Migros’un tamamı için
%40,25 ile özel sermaye şirketi BC Partners ile eşit paya sahip olmuştu.
AEH’nin 1 Mayıs-31 Ekim 2017 tarihleri arasında kullanabileceği ek “satın
alma opsiyonu” bulunmaktadır. Buna göre, Anadolu Endüstri Holding MH
Perakendecilik A.Ş.’deki %19,5’lik hisseyi de alabilir. BC Partners’ın
ortalama yatırım süresinin 4,5 yıl olduğunu ve yerli yatırımcı olarak
AEH’nin Migros’un yönetimini kısa vadeli kâr ve çıkış stratejisiyle hareket
eden bir özel sermaye fonuyla paylaşmak yerine, Migros’un uzun vadeli
hedeflerine yatırım yapmak isteyeceğini ve bunun için kontrolü almak
isteyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca, şirket 10 Haziran 2016 tarihinde Kipa
hisselerinin %95.50’sini 302.2 mn TL bedel ile alım sözleşmesi
imzaladığını açıkladı. Şirket ayrıca, alımın kredi ile finanse edileceğini ve
SPK’ya Pay Alım Teklifi (çağrı) muhafiyeti için başvurulacağını açıkladı.
Kısa vade de bu alımın hisse üzerinde baskı oluştursa da orta ve uzun
vadede olumlu olacağını düşünüyoruz. Bu beklentiler ile Şirket için “AL”
tavsiyemizi ve 24,50 TL olan hedef fiyatımızı koruyoruz."

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/aylik_bulten/SKY_Ayl%C4%B1kB%C3%BClten_Aral%C4%B1k2016.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey