Şeker Yatırım, Park Elektrik için hedef fiyatını 3,25 TL'den 2,90
TL'ye indirdi.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda Park Elektrik için 'AL' önerisinin korunduğunu belirtti.
Değerlendirme şu şekilde:
"Park Elektrik 2Ç16'da 6mn TL net zarar açıkladı. (2Ç15:17mn TL
net kar). Şirketin açıkladığı net kar rakamı 4mn TL olan net kar
beklentimiz ve piyasa beklentisi olan 5mn TL net kar rakamının altında
kaldı. Şirketin düşen bakır fiyatları ve düşük tenörden (2015 yılında
%1,31 tenör oranına karşılık 2016 yılında %1.05) kaynaklı maliyet
artışları net kar rakamını ve operasyonel sonuçlarını 2Ç16'da olumsuz
etkiledi. Şirket 2Ç16'ta esas faaliyetlerinden 14 mn TL zarar
kaydetti. Şirketin net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı da
beklentilerin oldukça altında kaldı. Net Satış gelirleri düşen bakır
fiyatları nedeniyle 2Ç16'te yıllık bazda %48 ve çeyreksel bazda %57
düşüşle 25mn TL seviyesinde gelirken (Şeker: 48mn TL, Piyasa: 50mn
TL), FAVÖK rakamı yıllık bazda %78 ve çeyreksel bazda %64 düşüşle 7mn
TL seviyesinde gerçekleşti (Şeker: 22mn TL, Piyasa: 23mn TL).
Beklentinlerin altında kalan sonuçlara piyasanın tepkisinin negatif
olacağını düşünüyoruz. Şirketin 2Ç16 sonuçları sonrası Park Elektrik
için hedef hisse fiyatımızı 3,25 TL seviyesinden 2.90 TL seviyesine
indiriyoruz. Ancak hedef hisse fiyatımızın cari hisse fiyatına göre
%28 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi koruyoruz.
Net satış gelirleri beklentilerin altında kaldı - Konsantre Bakır
üretimi 2Ç16'da yıllık bazda %27 ve çeyreksel bazda %11 düşüşle 17.9
bin wmt seviyesinde gerçekleşti. Park Elektrik'in konsantre bakır
satışı ise 2Ç16'da yıllık bazda %34 ve çeyreksel bazda %45 düşüşle
13.9 bin dmt seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan bakır fiyatları
2Ç16'da yıllık bazda %22 düşüşle 4.736 dolar/ton seviyesinde
gerçekleşmiştir. Düşen bakır fiyatları ve azalan satış hacmi şirketin
net satış gelirlerini negatif etkilerken, yıllık bazda %48 ve
çeyreksel bazda %57 düşüşle 2Ç16'da 25mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Öte yandan Şirket'in Park Holding A.Ş.'nden olan alacağının 2015 yılı
sonundaki 189mn TL seviyesinnden 81mn TL'ye düşmesi nedeniyle faiz
gelirlerindeki azalamada net kar rakamını olumsuz etkiledi.
Artan maliyetler ve düşen net satış gelirleri FAVÖK rakamının
beklentilerin altında kalmasına neden oldu - Park Elektrik'in FAVÖK
rakamı 2Ç16'te yıllık bazda %78 ve bir önceki çeyreğe göre %64 düşüşle
7mn TL seviyesinde gerçekleşirken, 22mn TL olan beklentimiz ve 23mn TL
olan piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı. Şirketin 2Ç15'te
%61.5 seviyesinde gerçekleşen FAVÖK marjı da 2Ç16'da %26.1 seviyesine
geriledi. "

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/PRKME_2C16.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey