Şeker Yatırım, Petkim hedef fiyatını 4,30TL'den 4,80TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Petkim için 'AL' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Kuvvetli bir çeyreksel performans...
PETKIM, 2Ç16'da önceki yılın aynı dönemine göre %27.1 ve bir
önceki döneme göre %54.9 oranında yükselişle TL 227mn tutarında net
kar açıklamıştır. Açıklanan net kar, Şirket'in operasyonel
karlılığının beklentilerin üzerinde gerçekleşmiş olması nedeniyle, ve
net diğer faaliyet gelirleri ve finansal gelirlerindeki yükselişler
ile, piyasa ortalama beklentisi olan TL 153mn'un (Şeker Yatırım T.: TL
154mn) ve en yüksek beklenti olan TL 184mn hayli üzerindedir.
Sonuçların Şirket hisseleri performansını olumlu etkilemesini
beklemekteyiz.
FAVÖK marjı 2Ç16'da da artmaya devam etti - Petkim, 2Ç16'da satış
hacmini 462k ton'a yükseltmiştir bu dönemde Şirket'in KKO'nı
hesaplamalarımıza göre %96.5 olarak gerçekleşmiştir (2Ç15: %88.0).
Şirket'in satış gelirleri, önceki yılın aynı dönemine göre TL bazında
%2.6 artarak, piyasa ortalama beklentisi olan TL 1,171mn'a oldukça
yakın, TL 1,176mn olarak gerçekleşmiştir. Petkim'in bu dönemde brüt
kar marjında, 1Ç16'daki yıllık 10.2 y.p. yükselişten sonra, yıllık 4.5
y.p. dikkat çekici bir artış gerçekleşmiştir. Şirket'in bu dönemdeki
satış gelirlerindeki artışa kıyasla genel yönetim giderleri ve satış
ve pazarlama giderlerinin görece olarak daha fazla artış göstermiş
olmaları nedeniyle, FAVÖK marjı, önceki yılın aynı dönemine göre 3.6
y.p. yükselerek hesaplamalarımıza göre %20.9 olarak gerçekleşmiştir.
Petkim, 2Ç16'da böylelikle, piyasa ortalama beklentisi olan TL
195mn'un (Şeker Yatırım T.: TL 203mn) hayli üzerinde, önceki yılın
aynı dönemine göre %24.5 ve bir önceki döneme göre %33.7 artışla TL
245mn tutarında FAVÖK elde etmiştir. Şirket, bu dönemde TL 18.2mn
tutarında net diğer faaliyet geliri (2Ç15: TL 7.1mn) ve TL 25.5mn
tutarında net finansal gelir (2Ç15: TL 3.7mn) kaydetmiştir. Böylelikle
Petkim'in 2Ç16 net karı, önceki yılın aynı döneminin üzerinde vergi
harcamaları gerçekleşmiş olmasına rağmen, yıllık %27.1 artış
göstererek TL 227mn olarak gerçekleşmiştir.
Hedef değerimizi yükseltiyoruz - Beklentilerin üzerinde
gerçekleşmiş olan operasyonel performans nedeniyle, Petkim için 2016
yılı FAVÖK marjı tahminimizi %17.5 olarak arttırmaktayız. Şirket için
hedef fiyatımızı da hisse başına TL 4.30'dan TL 4.80'e
yükseltmekteyiz. Şirket, 2Ç16 sonuçlarının açıklanmasının ardından 15
Ağustos günü saat 16:00'da bir telekonferans düzenlemeyi
planlamaktadır. Tahminlerimizi bu görüşme sonrasında yeniden gözden
geçireceğiz. Petkim hisseleri üzerindeki "AL" tavsiyemizi
korumaktayız. Petrokimya endüstrisindeki olumlu trendin orta dönemde
de devam edebileceğini düşünmekteyiz ayrıca Şirket'in Star
Rafinerisi'nden pay alma ihtimali, ve etilen-nafta spreadlerine
bağımlılığını azaltarak karlılığını dengeleyecek diğer projelerinin
de, finansal performansı üzerinde olumlu etkide bulunarak piyasa
değeri üzerinde olumlu etkide bulunabileceğini düşünmekteyiz. "

Analizin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/PETKM_2Ç16.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey