Şeker Yatırım, Petkim hedef fiyatını 6,70 TL'den 7,80 TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili değerlendirmesinde Şirket için 'AL' tavsiyesinin korunduğu
belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"PETKIM, 3Ç17’de, geçtiğimiz yılın aynı döneminin 2.7x
üzerinde ve bir önceki döneme göre %23.7 artışla, piyasa
ortalama beklentisi olan TL312mn’un üzerinde (Şeker
Yatırım T.: TL 317mn), TL 374mn tutarında net kar
açıklamıştır. Şirket’in net karının piyasa beklentilerinin
üzerinde gerçekleşmiş olmasının nedeni, görece olarak artış
göstermiş olan net diğer faaliyet gelirlerine bağlanabilir TL
54.4mn olarak kaydedilen bu gelirler hariç tutulduğunda,
Şirket’in 3Ç17 sonuçları büyük ölçüde beklentiler dâhilinde
gerçekleşmiştir. Petkim 3Ç17’de, satış hacmindeki %44 ve ürün
fiyatlarındaki US$ bazında ortalama %16 artışa paralel olarak,
yıllık %83.3 artışla (bir önceki çeyreğe göre %3.3 azalışla),
piyasa ortalama beklentisi olan TL 1,813mn’a benzer olarak
(Şeker Yatırım T.: TL 1,787mn), TL 1,775mn satış geliri elde
etmiştir. Şirket, 3Ç17’de, yine piyasa ortalama beklentisi olan
TL 431mn’a benzer olarak (Şeker Yatırım T.: TL 417mn),
hesaplamalarımıza göre TL 423mn tutarında FAVÖK elde
etmiştir. Petkim, 2016 yılında ve 9A17’de oldukça yüksek
faaliyet kar marjları elde edebilmiştir Şirket’in FAVÖK marjı,
3Ç17’de bir önceki çeyreğe göre 1.0 y.p. artmaya devam ederek
(yıllık 5.5 y.p. artışla) oldukça sağlıklı, %23.8 oranında
gerçekleşmiştir. Petkim, ayrıca, 3Ç17’de TL 54.4mn tutarında
net diğer faaliyet geliri kaydetmiştir (3Ç16: TL 4.3mn). Bunun
da etkisiyle Şirket’in net marjı, yıllık 7.0 y.p., bir önceki
çeyreğe göre ise 4.6 y.p. artmıştır. Petkim’in 3Ç17 operasyonel
performansı beklentiler dâhilinde, net karlılığı ise piyasa
ortalama beklentilerinin üzerinde gerçekleşmiştir. Açıklanan
sonuçlar, Şirket payları kısa dönem performansını hafif olumlu
etkileyebilecektir.
Petkim için hedef fiyatımızı pay başına TL 7.80’e
yükseltirken, “AL” tavsiyemizi korumaktayız – Şirket’in 3Ç17
sonuçlarının açıklanmasıyla, tahminlerimizi son dönemlerdeki
etilen-nafta spreadlerindeki ve petrokimyasal ürünler
fiyatlarındaki değişikliklere ve TL’nin yakın dönemdeki değer
kaybına göre güncelleyerek, Şirket payları için TL 7.80 hedef
değere ulaşmaktayız. Global etilen piyasasında planlanan
kapasite artırımları, orta dönemde etilen fiyatları görünümü
için potansiyel düşüş yönünde eğilime işaret ediyor olsa da,
Petkim’in yakın dönemlerde brüt kar marjını, son 5 yıl
ortalaması olan %11.8’in üzerinde seviyelerde koruyabileceğini
düşünmekteyiz. Petkim payları, halihazırdaki tahminlerimize
göre 2017T 6.7 ve 7.4x FD/FAVÖK ve F/D çarpanlarıyla, yurt dışı
benzerleri ise, sırasıyla 7.1x ve 13.0x çarpanlarıyla işlem
görmektedirler."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey