Şeker Yatırım, Trakya Cam için 5,60 TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Başarılı geçen bir yıl, 2017…
Engin DEĞİRMENCİ
Trakya Cam dördüncü çeyrekte beklentilerin üzerinde 193,5mn TL net
kar elde etti. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 94,9mn TL net kar
elde etmişti. Bizim tahminimiz Trakya Cam’ın 4Ç17’de 145mn TL net kar
elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net kar
beklentisi de 170mn TL seviyesindeydi. 4Ç17 finansal sonuçlarının da
eklenmesiyle şirketin 12A17’de kümüle net kar rakamı 616,4mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (12A16: 546,7mn TL net kar).
Şirketin net satış gelirleri 4Ç17’de yıllık bazda %33,9 oranında,
çeyreklik bazda %27,5 oranında artarak 1,29mlr TL olarak gerçekleşti
(4Ç16: 962,6mn TL).
Dördüncü çeyrek satış gelirlerindeki söz konusu artış satış
hacminin yıllık bazda %6 oranında, ortalama satış fiyatlarının yıllık
bazda %8,5 oranında, kurların %14 oranında artmasından
kaynaklanmaktadır.Tahminimiz şirketin bu çeyrekte 1,20mlr TL net satış
geliri elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki beklenti 1,22mlr
TL seviyesindeydi. Böylelikle şirketin 12A17’de kümüle satış
gelirleri artan ortalama satış fiyatları, otocam ve enkapsüle
camlardaki güçlü talebin de etkisiyle yıllık bazda %43,6 oranında
artışla 4,33mlr TL olarak gerçekleşti (12A16: 3,03mlr TL). Trakya
Cam’ın 12A17’de toplam düz cam üretimi küresel düz cam talebindeki
artışa paralel olarak yıllık bazda %11 oranında artarak 2,4mn ton
seviyesine çıkmıştır.
FAVÖK tarafına bektığımızda şirket 218,8mn TL FAVÖK elde ederken
(4Ç16: TRY 130,2mn), FAVÖK marjı da ıllık bazda 3,5 puan artışla %17,0
olarak gerçekleşti.
Bu bizim FAVÖK tahminimiz olan 242mn TL’nin ve piyasadaki
ortalama FAVÖK beklentisi olan 267mn TL’nin gerisinde kaldı.
Şirket ayrıca, Yönetim Kurulu’nun 2017 yılı faaliyetleri
neticesinde 31 Mayıs 2018 tarihinden itibaren ortaklarına pay başına
brüt %15,0442 (0,150442 TL) nakit kar payı ve %10,61946 bedelsiz pay
dağıtılması yönünde karar aldığını duyurdu. 20 Mart 2018 tarihinde
Genel Kurul’a sunulacak olan nakit kar payı tutarı TRKCM’ın 28 Şubat
2018 tarihli kapanış fiyatına göre brüt %3,10 temettü verimliliğine
işaret etmektedir.
Açıklanan dördüncü çeyrek finansal sonuçları neticesinde Trakya
Cam için 5,60 TL olan pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi
koruyoruz. Pay başına hedef fiyatımız, 28 Şubat 2018 kapanışına göre
%15,5 oranında getiri potansiyeli taşımaktadır. Şirket payları 2018T
F/K 9,45x ve 2018T FD/FAVÖK 6,89x çarpanlarıyla işlem görmektedir.
2018 yıl sonunda şirketin, 4,72mlr TL seviyesinde satış geliri, 914mn
TL seviyesinde de FAVÖK elde edebileceğini tahmin ediyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey