HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Tacirler Yatırım, Bizim, Migros ve Şok'u 'AL' tavsiyesi ile beğenirken, BİM için 'TUT' tavsiyesini sürdürdü

05.02.2019 09:34

Tacirler Yatırım, Bizim, Migros ve Şok'u 'AL' tavsiyesi ile
beğenirken, BİM için 'TUT' tavsiyesini sürdürdü.
Tacirler Yatırım'ın ( http://tacirler.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Organize perakendeye geçiş ve enflasyonda görülen yükseliş gıda
perakende sektörünün makro zorluklara rağmen 2018’de güçlü durmasını
sağladı. Enflasyon üzeri ciro büyümesi ve operasyonel kaldıraç,
yeniden yapılandırmanın katkısı ve geçici envanter gelirinin marjlara
etkisi 2018’de karlılığı iyileştiren önemli unsurlar oldu. Gıda
perakende sektörüyle ilgili olumlu görüşümüzü zayıf tüketici güvenine
rağmen sağlıklı benzer mağaza büyümesi ve sürdürülebilir mağaza
açılışları beklentisiyle devam ettiriyoruz. 28 Şubat – 6 Mart arası
açıklanacak 4Ç18 sonuçlarının da güçlü geleceğini öngörüyoruz. ŞOK’u
“AL” tavsiyesiyle araştırma kapsamımıza alıyor, Bizim Toptan için
tavsiyemizi “AL”a yükseltiyor, Migros’da “AL” ve BİM’de “TUT”
tavsiyelerimizi sürdürüyoruz. Sektör ortalamasının üzerinde büyüme
gerçekleştireceği beklentisiyle ŞOK’u en beğendiğimiz hisse olarak
seçiyoruz.
Organize perakendede büyüme trendi devam ediyor - Sektörün %41’ini
oluşturan modern kanalda mağaza sayısı 2018’de %11 yükseldi. Yeni
mağaza açılışlarında gıda-dışı perakendeciler, artan finansman
maliyetleri nedeniyle daha temkinli davranırken gıda
perakendecilerinden ŞOK ve BİM hızlı mağazalaşmaya devam ediyor.
Migros inorganik büyümenin de katkısıyla mağaza sayısını artırırken,
Bizim Toptan ürün ve müşteri portföyünde yeniden yapılandırmanın
olumlu etkilerini finansallarına yansıtıyor. Özellikle 2019 ortasına
kadar sürecek yüksek enflasyonun etkisiyle sağlıklı benzer mağaza
büyümesinin devam edeceğini düşünüyoruz.
ŞOK’u “AL” tavsiyesi ve 14,5 TL fiyatla araştırma kapsamımıza
alıyoruz - ŞOK modern perakendenin gelişmesinden olumlu etkilenirken,
2015’te yönetimin değişmesiyle gerçekleştirdiği yeniden
yapılandırmanın etkisiyle büyüklüğünü ve verimliliğini artırdı.
Mağazaların yarıya yakınında gerçekleşen yenilenmeyle beraber mağaza
sayısı 2018 itibariyle 6.300’ün üzerine yükseldi ve şirket 2015-2018
döneminde ciroda %28 ortalama yıllık büyüme kaydetti. Şirketin yüklü
finansal borcu da Mayıs 2018’de gerçekleşen halka arz sonrası nakit
girişiyle önemli ölçüde azaldı. ŞOK’un önümüzdeki dönemde modern
perakende sektöründeki gelişmeden en fazla olumlu etkilenecek şirket
olacağını düşünüyoruz.
Riskler– Enflasyondaki gerileme, işsizlikteki artış ve personel ve
enerji maliyetlerindeki artışın finansallara beklentimizin üzerinde
olumsuz etkileri tahminlerimiz açısından risk faktörleridir. Ayrıca
Migros ve ŞOK’ta olası hisse satışları, BİM, Bizim Toptan ve ŞOK’ta
geri alınan payların olası satışları önemli risk unsurlarıdır."

Analizin tamamı için:

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Perakende_Sektor_Raporu_-_Subat_2019.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05104.595
Değişim :  1,25% |  1.290,61
Açılış :  103.785  
Önceki Kapanış :  103.304  
En Yüksek
104.883
En Düşük
103.785