Vakıf Yatırım, Şişe Cam, Trakya Cam ve Soda Sanayi'yi izleme
listesine dahil etti.
Vakıf Yatırım, ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Şişe Cam'ı 6,35
TL hedef fiyat ve 'TUT' önerisiyle, Trakya Cam'ı 4,09 TL hedef fiyat
ve 'TUT' önerisiyle, Soda Sanayi'yi 10,38 TL hedef fiyat ve 'AL'
önerisiyle ve Anadolu Cam için 4,29 TL hedef fiyat ve 'AL' önerisiyle
izleme listesine dahil etti.
Vakıf Yatırım'ın cam sektörüyle ilgili raporunun ayrıntıları şu
şekilde:
"Cam sektörüne ilişkin bu raporumuz ile birlikte Anadolu Cam
(ANACM), Soda Sanayi (SODA), Trakya Cam (TRKCM) ve Şişe Cam’ı (SISE)
takip listemize ekliyoruz.
İnşaat, otomotiv, beyaz eşya, gıda, içecek gibi birçok sektöre
girdi veren cam sektörü, aynı zamanda enerji ve sermaye yoğun
sektörler arasında yer almaktadır. Fırınların kesintisiz çalışmak
zorunda olması, yenileme, bakım, modernizasyon ve yeni kapasite
yatırımlarının yüksek sermaye ihtiyacı gerektirmesi ise sektöre
girişleri zorlaştırıcı unsurlardır.
Faaliyet gösterdikleri cam ambalaj, düzcam, soda külü ve krom
kimyasalları ile cam ev eşyası alanlarında hem yurtiçinde hem de
küresel pazarlarda lider kuruluşlar olan Şişecam Grubu, aynı zamanda
da sektörün en önemli ihracatçı şirketleri konumundadır. Yurtiçi
kapasiteleri yanı sıra küresel oyuncu olma adına yurtdışında satın
almalar ve yatırımları ile büyüyen Şişecam Grubu şirketleri yurtiçi
pazarda olası daralmaları da ihracat kanalıyla telafi edebilmektedirler
Riskler ve destekleyici unsurlar - Ekonomide 2018-2020 yılları
arasında görülmesi beklenen dengelenme sürecinin getireceği zorlu
koşullar, ihracat pazarlarında jeopolitik risklerdeki artış, döviz ve
faizlerde şirketler için fiyatlama yapmayı zorlaştırıcı sert
hareketler, enerji yoğun sektör olması nedeniyle doğalgaz ve elektrik
fiyatlarında gözlenecek yüksek artışlar cam sektörünü olumsuz
etkileyebilecek riskler arasındadır. Ekonomide normal pazar
koşullarına geçiş sürecinin kısa sürmesi, tüketici güveninde iyileşme
ve küresel risklerdeki azalış sektörü destekleyen unsurlardır.
Anadolu Cam (ANACM), hedef fiyat 4,29 TL, öneri AL – Yurtiçi cam
ambalaj pazarında gıda ve içecek sektörü ağırlıklı satış portföyü
bulunan Anadolu Cam, Rusya ve Gürcistan pazarında da pazar lideri
konumundadır. Rusya’da ağırlıklı olarak içecek sektörüne satış yapan
şirketin, talebin büyümediği Rusya pazarında önümüzdeki yıllarda da
pazar payı kazanımlarını sürdüreceğini öngörüyoruz. Anadolu Cam’ın,
Türkiye ekonomisinde yeniden dengelenme sürecinde, konumlandığı
sektörlerin defansif konumu nedeniyle ön plana çıkacağını düşünüyoruz.
4,29 TL/hisse hedef fiyatımıza göre %47 yükseliş potansiyeli taşıyan
hisse için kısa vadede Endeks Üzeri Getiri, uzun vadede ise AL
önerisinde bulunuyoruz.
Soda Sanayi (SODA), hedef fiyat 10,38 TL, öneri AL – Türkiye’de
%48 ile soda külünde pazarın lideri, Avrupa’da ise %15 pazar payı ile
4. konumdaki şirket, krom kimyasalları tarafında ise hem Türkiye hem
de Avrupa’da pazar lideri konumundadır. Ayrıca, bu segment altındaki
ana ürünlerden olan BCS’de dünya lideridir. Cam sektörünün ana girdisi
konumundaki soda külünde global ölçekte bir şirket olan Soda
Sanayi’nin, gelirlerinin %86’i (%46’sı $, %40 ¬) yabancı para bazlı
olması, buna karşılık maliyetlerin %60’ının yabancı para bazında
seyretmesi, TL’de değer kayıpları yaşandığı dönemlerde şirketin ciro
ve karlılığını pozitif etkilemektedir. Şirketi, 10,38 hisse başı
fiyat hedefimize göre %51 iskontolu işlem görmesi nedeniyle kısa
vadede Endeks Üzeri Getiri, uzun vadede ise AL önerisinde bulunarak
izleme listemize ekliyoruz.
Trakya Cam (TRKCM), hedef fiyat 4,09 TL, öneri TUT - Düzcam’da
küresel oyuncu olma adına satın almalarını sürdüren aynı zamanda da
kapasite artırımlarına devam eden Trakya Cam, Türkiye’de %69,
Avrupa’da ise %5 ile pazar payı ile lider konumdadır. Şirketin
konsolide gelirlerinin %58’i uluslararası gelirlerden sağlanmaktadır.
2020 yılındaki soğuk tamirlerin tamamlanması sonrasında, kapasite ve
ihracat kabiliyetiyle ekonomideki dengelenme sonrasında şirketin ön
plana çıkabileceğini düşünüyoruz. Trakya Cam’ı kısa vadede Endekse
Paralel Getiri, uzun vadede ise TUT önerisinde bulunarak izleme
listemize ekliyoruz.
Şişe Cam (SISE), hedef fiyat 6,35 TL, öneri TUT - Küresel Cam
sektörünün en büyük oyuncuları arasında yer alan şirket, cam
sektöründe tüm faaliyet gösterdiği alanlarda yurtiçinde pazar lideri
şirketleri altında konsolide etmektedir. Güçlü sermaye ve borçluluk
oranlarıyla birlikte yurtiçi talepte 2018-2020 yılları arasında
görülmesi beklenen yeniden dengelenme sürecini de, halka açık bağlı
ortaklarıyla ve kapalı olan Paşabahçe ile birlikte başarılı bir
şekilde yönetebileceğini öngördüğümüz Şişe Cam’ın, Net Aktif Değerini
hisse başına 6,35 TL olarak hesaplıyoruz. Hedef değerimize göre %23
iskontolu işlem gören Şişe Cam’ı, kısa vadede Endekse Paralel Getiri,
uzun vadede ise TUT önerisiyle izleme listemize dahil ediyoruz."

http://vkyanaliz.com/Files/docs/sektor-raporu-cam-1542693068.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey