HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Tav Havalimanları için 38,00 TL hedef fiyatla 'Al' tavsiyesini korudu

24.07.2019 07:34

Vakıf Yatırım, Tav Havalimanları için 38,00 TL hedef fiyatla 'Al'
tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporu şu şekilde:
"TAV Havalimanları Holding (TAVHL) 2Ç19 Finansal Sonuçları:
Beklentimize paralel operasyonel kâra karşılık net kârda pozitif
sürpriz (+)
TAV Havalimanları Holding, 2Ç19’da beklentimize paralel
operasyonel kâra karşılık, beklentimizin altında gerçekleşen net
finansman giderlerinin ağırlıklı etkisiyle tahminimizin %65 üzerinde
yıllık bazda %56,5 düşüşle 37,4 mn Avro net kâr açıkladı. Şirket
hisselerinin son 1 ayda BIST100 endeksine göre %11 negatif ayrışmasını
da göz önünde bulundurarak, beklentilerin üzerinde gelen net kâr
nedeniyle sonuçların hisse fiyatına olumlu yansıyacağını tahmin
ediyoruz. Diğer yandan, mutlak değer olarak operasyonel kârda
beklentimize paralel performansa karşılık marjların tahminlerimize
göre zayıf seyretmesini bir miktar olumsuz karşılıyor, bu gelişimin
devam edip etmeyeceğini tahminlerimiz açısından önemli bir risk unsuru
olarak görüyoruz. Daha önce ana ortağı Groupe ADP’den aldığı 300 mn
Avro tutarındaki hissedar kredisini 2ǒden itibaren net borç
hesaplamasına dâhil etmeye başlayan Holding’in solo net nakit
pozisyonu 1Ç19’daki 308 mn Avro’dan 2Ç19 sonu itibariyle 55 mn Avro’ya
geriledi. Söz konusu hissedar kredisini değerleme modelimize dâhil
ediyorduk, bu nedenle net borçtaki hesaplama değişikliğinin hedef
fiyatımıza bir etkisi bulunmamaktadır. Modelimizde herhangi bir
değişikliğe gitmiyor, Şirket hisseleri için 38,00 TL seviyesindeki
hedef fiyatımızı (KVÖ: Endeksin Üzerinde Getiri, UVÖ: AL) koruyoruz.
Atatürk Havalimanı'nın sözleşme süresinden önce ticari uçuşlara
kapanması nedeniyle Şirketin uğrayacağı kâr kayıpları nedeniyle
DHMİ’den alması beklenen tazminata ilişkin belirsizlik, hedef
fiyatımıza ve tavsiyemize yönelik en önemli risk unsurudur."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/2c19-finansal-sonuclari-tav-havalimanlari-holding-1563941498.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05100.237
Değişim :  -0,10% |  -102,07
Açılış :  100.641  
Önceki Kapanış :  100.339  
En Yüksek
100.964
En Düşük
99.933