Ziraat Yatırım, İş Bankası için 6,68TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İş Bankası'nın net dönem karı 2016 yılının ilk çeyreğinde bir
önceki çeyreğe göre %9,6 oranında artarak 969mn TL'ye yükselmiş ve
beklentimiz olan 979mn TL ile piyasa beklentisi olan 983mn TL'nin
hafif altında gerçekleşmiştir.
TÜFE endeksli kağıtların olumlu katkısı ve kredi mevduat makasının
açılmasının etkisiyle net faiz gelirleri, mevduata verilen faizlerin
%5 oranında artmasına karşın %0,8 oranında artış kaydetmiş ve 2.483mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki çeyrekte ücret ve komisyon
gelirlerindeki çeyreksel bazda çift haneli büyümesine karşın bu
çeyrekte söz konusu gelirler hesap işletim ücretlerinin alınmasının da
durdurulmasının olumsuz etkisiyle %4 oranında gerilemiştir.
Bu çeyrekte kaydedilen 366mn TL'lik temettü geliri karın
artmasında önemli bir etken olurken, operasyonel giderlerde ücret ve
komisyon geri ödemelerindeki yavaşlama ve geçen çeyrek kaydedilen
277mn TL'lik emekli sandığı giderinin etkisiyle %17,2'lik düşüş karı
destekleyen bir diğer unsur olmuştur. Diğer taraftan, gerileyen
kredilere karşın özel karşılık giderlerindeki artış ve 137,7mn TL TMSF
için ayrılan karşılık nedeniyle toplam karşılıklarda %41,3'lük bir
artış yaşanmıştır. Banka'nın ticari zararı devam ederken, 1Ç2016'da
498mn TL'lik gider yazılmış ve karın daha yüksek gelmesinde önemli
derecede engel olmuştur. Bu yüksek gider rakamında 295mn TL'lik swap
gideri önemli etken olurken, taşınan euro ve dolar pozisyon giderleri
de yaklaşık 100-120mn TL ile ticari zararın daha da yükselmesini
sağlamıştır.
Banka'nın net faiz marjı, kredi mevduat makasındaki ufak çaplı
iyileşme ve TÜFE endeksli kağıtların katkısıyla 8 baz puan artarak
%3,92'ye yükselmiştir. Banka'nın aktif karlılığı net kardaki yüksek
artışın etkisiyle çeyreksel bazda 10 baz puan artarak %1,4 seviyesine
yükselirken, özsermaye karlılığı da 4Ç2015'teki %11,5'den 1Ç2016'da
%11,8'e yükselmiştir.
İş Bankası için hedef piyasa değerinde bir değişikliğe gitmezken,
daha önceki "AL" önerimizi yineliyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/%C4%B0%C5%9F%20Bankas%C4%B1_160504.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey