Ziraat Yatırım, İş GYO hedef fiyatını 1,88 TL'den 1,65 TL'ye
indirdi.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, İş GYO için 'AL' tavsiyesini koruduklarını
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"İş GYO 3Ç2017'de 40,9mn TL kar açıklamıştır. Beklentimiz 51mn TL
iken piyasa beklentisi 38mn TL idi. Beklentimizdeki sapmada, satış
gelirlerinin beklentimizin altında finansman giderlerinin ise
beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. Şirket geçen
yılın aynı çeyreğinde ise 21,7mn TL kar elde etmişti.
Yılın ilk dokuz ayındaki net dönem karı ise 93mn TL ile geçen yıl
elde edilen 128,7mn TL karın altında gerçekleşmiştir. Şirketin toplam
satış gelirleri ilk dokuz ayda 369,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 309mn TL idi.
Çeyreksel bazda, brüt kar 45,6mn TL ile geçen yılın aynı çeyreğine
göre %4 oranında artarak 46mn TL olmuştur. Kira gelirleri ise aynı
dönem itibariyle %9 oranında artarak 47,6mn TL olmuştur. İş GYO, bu
çeyrekte Ege Perla Projesi'ndeki teslimatlar kapsamında 2,1mn TL satış
geliri elde etmiştir. Buna ilaveten bu çeyrekte yatırım amaçlı
gayrimenkul satışından 187,6mn TL'lik gelir kaydedilmiştir. Şube
binaları (Ankara Kızılay & Antalya Banka Hizmet Binaları) ve
hipermarket binasının (Metro Hipermarket) satışı gerçekleşmiştir.
Şirket'in 252mn TL'lik (59,1mn USD, 10mn EUR) döviz açık pozisyonu
bulunmaktadır. Şirket'in net borç / FAVÖK oranı bir önceki çeyreğe
azalarak 6,7x seviyesine gerilemiştir. Ancak, Şirket'in nakit yaratma
kapasitesi ve bazı varlıklardan elde edilen döviz bazlı gelirleri
nedeniyle borçluluğun yönetilebilir olduğunu düşünüyoruz.
İş GYO'nun, 15 Kasım 2017 tarihi itibariyle, Net Aktif Değeri
(NAD) yaklaşık 3,1 milyar TL iken, piyasa değerine göre %62 oranında
iskontolu işlem görmektedir. Son bir yıllık tarihsel NAD iskonto
ortalaması ise %61 seviyesindedir. Diğer taraftan, Şirket aynı tarih
itibariyle 0,37x PD/DD ve 3,06x F/K'dan işlem görmektedir.
İş GYO'nun hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki değişikliklere
bağlı olarak 1,88TL'den 1,65TL'ye çekiyoruz. İş GYO hisseleri
güncellediğimiz hedef hisse fiyatına göre %22,0 oranında iskontolu
işlem görmektedir. Bu nedenle hedef hisse fiyatını düşürmemize karşın
daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/ISGYO-2017_11_16-3%C3%8717.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey