Ziraat Yatırım, Soda Sanayii için 10,20 TL hedef fiyat ile
'AL' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Şirket 4Ç2018'de 81,4mn TL ana ortaklık net dönem karı elde
etmiştir. Net dönem karı bizim beklentimiz olan 36mn TL'nin üzerinde
gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan 80mn TL'ye yakın
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt karın beklentimizin bir
miktar üzerinde gerçekleşmesi ile yüksek vergi geliri etkili olmuştur.
4Ç2017'deki ufak çaplı da olsa vergi giderine karşın, 4Ç2018'de 128mn
TL vergi geliri elde edilmesi net dönem karının beklentimizin üzerinde
gelmesinde önemli bir faktör olmuştur. Diğer taraftan net finansman
giderleri ise beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Şirket geçen
yılın aynı döneminde ise 238,5mn TL ana ortaklık karı elde etmişti.
Son çeyrekte dönem karının gerilemesinde, bir önceki yılın son
çeyreğindeki 32,3mn TL'lik net finansman gelirinin, kurlardaki
gerilemenin etkisiyle 4Ç2018'de 108,4mn TL net finansman giderine
dönüşmesi ve yatırım faaliyetlerden bir önceki yılın son çeyreğindeki
40mn TL'lik net gelirin, 4Ç2018'de 106,2mn TL'lik net gidere dönüşmesi
önemli etkenler olmuştur. Ayrıca diğer faaliyetlerden kur kaynaklı net
gider yazılmıştır. Gelirlerin önemli kısmı döviz bazlı olan Şirket'in,
2018 yılsonu itibariyle 254,8mn USD, 109,2mn EUR olmak üzere yüksek
döviz fazlası bulunmaktadır. Bu kapsamda, Şirket 2018 yılının son
çeyreğinde kurlardaki düşüşten olumsuz etkilenmiştir.
Son çeyrek görece düşük kar rakamı rakamın karşın Soda'nın 2018
yılı ana ortaklık net dönem karı 2017 yılına göre %135 oranında
artarak 1.556mn TL'ye yükselmiştir.
Şirket'in satış gelirleri 4Ç2018'de 988mn TL gerçekleşerek bir
önceki yılın aynı döneme göre %51 oranında artış gösterirken,
4Ç2018'deki brüt karı da bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %50
oranında artarak 331mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise %34 ile
yatay kalmıştır. FAVÖK ise 233mn TL yine aynı dönemler itibariyle %48
oranında artarken, FAVÖK marjı %23,6 ile geçen yılın son çeyreğinin
bir miktar altında gerçekleşmiştir. Soda ürünlerinde satış hacmi
yıllık olarak %1 (568bin tondan 574bin tona), krom kimyasallarında ise
%4 oranında artış gözlenmiştir. Soda ürünlerinde ortalama fiyatlar
Dolar bazında %1 artış kaydetmiştir.
Soda Sanayii hedef hisse fiyatı için güncellemede bulunmuyor ve
daha önceki "AL" önerimizi de koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://img.euromsg.net/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/SODA-2019_02_11-4%C3%872018(1).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey