HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, TAV için 34,90 TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini sürdürdü

31.10.2018 15:56

Ziraat Yatırım, TAV için 34,90 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
önerisini sürdürdü.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TAV Havalimanları'nın 2018 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %58,7 oranında artarak
671,4mn TL'ye ulaşmış ve piyasa beklentisi olan 722mn TL'nin altında
gerçekleşirken, bizim beklentimiz olan 638mn TL'nin ise üzerinde
gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada brüt karın beklentimizden
yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur.
TAV'ın satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre, kur ve yolcu sayılarındaki artışın etkisiyle, %58,3
oranında artarak 2.231,9mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar ise aynı
dönemde, maliyetlerdeki görece düşük artışa bağlı olarak %69 oranında
artarak 1.284,9mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler %72,3
oranında artarken, diğer faaliyetlerden kur kaynaklı kaydedilen 249mn
TL'lik gider nedeniyle faaliyet karı ise %19'luk artışla 752,2mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan özkaynak yöntemiyle değerlenen
iştiraklerden gelirler, Antalya Havalimanı'nın yeni portföye dahil
edilmesi ve Medine Havalimanı'nın olumlu performansına bağlı olarak
3Ç17'deki 48,7mn TL'den 183,6 TL'ye yükselmiş ve dönem karının yüksek
gerçekleşmesinde önemli etken olmuştur. Ayrıca finansman giderleri de
3Ç2017'deki 161,5mn TL'den 3Ç2018'de 49,2mn TL'ye gerilemiş ve dönem
karını olumlu desteklemiştir.
Şirketin FAVÖK'ü de 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %80,9 oranında artarak 1,4 milyar TL'ye yükselirken FAVÖK marjı
da %62,7 olarak gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Ocak-Eylül dönemi ana
ortaklık net dönem karı 1.131,3mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın
aynı dönemine göre %71,7 oranında artış kaydetmiştir.
TAV Havalimanları dokuz aylık sonuçları ardından 2018 yılı
beklentilerinde değişikliğe gitmemiştir. Şirket, ilk yarı
gerçekleşmeleri ardından, Antalya Havalimanı'nın eklenmesi ve
kurlardaki gelişmelerin etkisiyle yılsonu beklentilerini
güncellemişti. Buna göre TAV, 2018 yılında İstanbul Atatürk
Havalimanı'ndaki yolcu sayısı artışını %8-10, hizmet verdiği
havalimanlarındaki toplam yolcu sayısı artışını %30'un üzerine
çıkarmıştı. FAVÖK artış beklentisini de %14-16 seviyesindedir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TAVHL3%C3%872018_181030.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05101.930
Değişim :  0,48% |  482,68
Açılış :  101.471  
Önceki Kapanış :  101.447  
En Yüksek
102.095
En Düşük
100.600