Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 129,40 TL'den 132,40 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
değerlendirmesinde Şirket için 'TUT olan tavsiyenin 'EKLE'ye revize
edildiği de belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Tüpraş'ın 2017 yılı son çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %38,6 oranında azalarak 493,4mn TL'ye
gerilemiş ve hem piyasa beklentisi olan 709mn TL'nin, hem de bizim
beklentimiz olan 1.015mn TL'nin oldukça altında kalmıştır.
Tahminimizdeki sapmada satış gelirleri ile brüt kar marjının
beklentimizin altında kalması etkili olmuştur. Ayrıca bu çeyrekte
kaydedilen yüksek vergi gideri de karın düşük gelmesinde önemli etken
olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre,
satış miktarındaki %4,1'lik düşüşe karşın, yüksek petrol fiyatları ve
kurlardaki artışın da katkısıyla %35,7 oranında artarak 14,6 milyar TL
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetindeki görece
yüksek artışın etkisiyle brüt kar ise %12,4 oranında gerileyerek
4Ç2017'de 1.400mn TL'ye inmiştir. Böylece brüt kar marjı 4Ç2016'daki
%14,9'dan %9,6'ya gerilemiştir. Faaliyet karı 986,8mn TL'den 778,1mn
TL'ye gerilerken, FAVÖK %17'lik azalmayla 1.190mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Finansman giderleri 119,9mn TL'den 85,3mn TL'ye
gerilemiştir. Diğer taraftan, 4Ç2016'da kaydedilen 86,8mn TL'lik vergi
giderine karşın 4Ç2017'de 252,4mn TL'lik vergi gideri kaydedilmesi net
dönem karının daha da düşmesine neden olmuştur. Vergi öncesi kardaki
gerileme %15,8 seviyesindedir.
Son çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2017 yılı ana ortaklık
karı 3.812mn TL'ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki
1.793mn TL'ye göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, 2017 yılı gerçekleşmeleri ardından
beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki
güncellemelere bağlı olarak 129,40TL'den 132,40TL'ye yükseltiyoruz.
Daha önceki "TUT" önerimizi de "EKLE" olarak değiştiriyoruz. "

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_4C2017_180220.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey