Ziraat Yatırım, Tüpraş için 'EKLE' olan tavsiyesini 'TUT' olarak
değiştirdi.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda Şirket için 129,40 TL olan hedef fiyatın korunduğu
belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Tüpraş'ın 2017 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %70,8 oranında artarak 992,2mn TL
yükselmiş ancak hem bizim beklentimiz olan 1.483mn TL'nin hem de
piyasa beklentisi olan 1.359mn TL'nin oldukça altında kalmıştır.
Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesine karşın, brüt kar marjının beklentimizin altında
kalması etkili olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre,
satış miktarındaki %9,9'luk artış ile bir önceki yılın aynı dönemine
göre yüksek petrol fiyatları ve kurlardaki artışın da katkısıyla %51,8
oranında artarak 14,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan
satışların maliyetindeki görece düşük artışa bağlı olarak brüt kar ise
%75,5 oranında artarak 3Ç2017'de 1.609,9mn TL'ye yükselmiştir. Akdeniz
rafineri marjlarındaki iyileşme, tam kapasite kullanımı ile yüksek
fuel oil ve jet yakıtı marjlarının da olumlu katkısıyla Tüpraş'ın net
rafineri marjı 3Ç2016'daki 5,68$/varilden 3Ç2017'de 8,95$/varile
yükselmiştir. Operasyonel giderler de aynı dönemde yüksek ciro
artışına karşın sadece %20,1 artmış ve karlılığı desteklemiştir.
Böylece şirketin FAVÖK'ü 807mn TL'den 1.457mn TL'ye yükselmiştir.
FAVÖK marjı da 3Ç2016'daki %8,5'ten %10,2'ye çıkmış ancak bir önceki
çeyrekteki %11,7'lik marjın altında kalmıştır.
Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in Ocak-Eylül dönemi
ana ortaklık karı 3.318,2mn TL'ye yükselmiş ve bir önceki yılın aynı
dönemindeki 990,3mn TL'ye göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatında değişiklik yapmamamıza karşın, son
dönemde hissede yaşanan yüksek artışa bağlı olarak, daha önceki "EKLE"
önerimizi "TUT" olarak değiştiriyoruz. "

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_3C2017_171110(1).pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey