Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 102,10 TL'den 129,40
TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Tüpraş için 'EKLE' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 2017 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı
1.457,2mn TL ile çeyreksel bazda rekor seviyeye ulaşmış ve hem bizim
beklentimiz olan 988mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 973,3mn
TL'nin üzerinde gerçekleşerek çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada yüksek satış miktarına bağlı olarak satış
gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi, brüt kar marjının
beklentimizi aşması ve bizim vergi gideri beklentimizin aksine
2Ç2017'de 28,7mn TL vergi geliri kaydetmesi etkili olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre,
satış miktarındaki %5,3'lük artış ile bir önceki yılın aynı dönemine
göre yüksek petrol fiyatları ve kurlardaki artışın da katkısıyla %49,4
oranında artarak 12,63 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer
taraftan satışların maliyetindeki görece düşük artışa bağlı olarak
brüt kar ise 2Ç2016'daki 725,1mn TL'den 2Ç2017'de 1.595,1mn TL'ye
yükselmiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki iyileşme, tam kapasite
kullanımı ile yüksek fuel oil ve jet yakıtı marjlarının da olumlu
katkısıyla Tüpraş'ın net rafineri marjı 2Ç2016'daki 5,21$/varilden
yaklaşık 7,80$/varile yükselmiştir.
Operasyonel giderler de aynı dönemde yüksek ciro artışına karşın
sadece %12,9 artmış ve karlılığı desteklemiştir. Böylece Şirket'in
FAVÖK'ü 633mn TL'den 1.480mn TL'ye ulaşırken, FAVÖK marjı da %11,7
olarak gerçekleşmiştir. Buna ilaveten, diğer faaliyetlerden
2Ç2016'daki 4mn TL'lik gidere karşın 2Ç2017'de 29mn TL gelir
kaydedilmesi ve finansman giderlerinin 148,3mn TL'den 91,6mn TL'ye
gerilemesi de karı desteklemiştir. Ayrıca 2Ç2016'da kaydedilen 63,6mn
TL'lik vergi giderine karşın 2Ç2017'de 28,7mn TL'lik vergi gideri
kaydedilmiştir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, ikinci çeyrek gerçekleşmeleri
ardından beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki
güncellemelere bağlı olarak 102,10TL'den 129,40TL'ye yükseltiyoruz.
Daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz. "

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_2C2017_170804.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey