Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 96,00 TL'den 102,10
TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Tüpraş için 'EKLE' önerisini korudukları belirtildi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 2017 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı
868,8mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 596mn TL'nin hem de piyasa
beklentisi olan 692,1mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiş ve çok
iyi bir görüntü sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada, net rafineri
marjının stok gelirlerinin de katkısıyla beklentimizin üzerinde
gelmesi etkili olmuştur.
Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre, satış
miktarındaki %4,9'luk yükselişe karşın, 1Ç2016'ya göre oldukça yüksek
petrol fiyatları ve kurlardaki artışın da etkisiyle, %99,8 oranında
artarak 12,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan
satışların maliyetindeki görece düşük artışa bağlı olarak brüt kar ise
1Ç2016'daki 407,2mn TL'den 1Ç2017'de 1.608mn TL'ye yükselmiştir.
Akdeniz rafineri marjlarındaki iyileşme, tam kapasite kullanımı,
kaydedilen stok gelirleri ile yüksek dizel ve jet yakıtı marjlarının
da olumlu katkısıyla Tüpraş'ın net rafineri marjı 1Ç2016'daki
2,81$/varilden 8,65$/varile yükselmiştir. (1Ç2016'da RUP'un kaza
nedeniyle iki ay kullanılamaması ile bakım ve mekanik sorunlar
nedeniyle üretimde yaşanan sorunlar da net rafineri marjının düşük
gerçekleşmesinde etken olmuştu)
Operasyonel giderler de aynı dönemde yüksek ciro artışına karşın
sadece %5,6 artmış ve karlılığı desteklemiştir. Böylece Şirket'in
FAVÖK'ü 1.511mn TL ile rekor seviyeye ulaşırken, FAVÖK marjı da
%12,2'ye yükselmiştir. Diğer taraftan 56,9mn TL'lik diğer faaliyet
gideri ile 318,3mn TL'lik finansman gideri dönem karının daha yüksek
çıkmasını engellemiştir. Böylece ilk çeyrek ana ortaklık net dönem
karı 868,8mn TL olarak gerçekleşmiş ve 1Ç2016'da kaydedilen 78,9mn
TL'ye göre çok iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, ilk çeyrek gerçekleşmeleri
ardından beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki
güncellemelere bağlı olarak 96,00TL'den 102,10TL'ye yükseltiyoruz.
Daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TUPRS_1C2017_170505(2).pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey