"JCR Eurasia Rating", "Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve
Ticaret A.Ş. ve İştirakleri" 'nin konsolide yapısını ve "Devam Eden
Tahvil İhracının Nakit Akımları" 'nı periyodik gözden geçirme
sürecinde, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu "A (Trk)/ Pozitif " ve Uzun
Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu'nu ise "BBB-(Trk)/ Stabil"
olarak teyit etti.
JCR konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı
JCR Eurasia Rating, "Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve
Ticaret A.Ş. ve İştiraklerini " 'ni konsolide yapısı ve "Devam Eden
Tahvil İhraçlarının Nakit Akımları" 'nı periyodik gözden geçirme
sürecinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'A
(Trk)/Pozitif', Kısa Vadeli Ulusal Notu'nu 'A-1 (Trk)/Stabil' olarak
teyit etmiştir. Diğer notlar detayları ile birlikte aşağıda
gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB-/ (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : A (Trk) / (Pozitif Görünüm)
Uzun Vadeli İhraç Notu : A (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli İhraç Notu : A-1 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : AB

Temelleri 1937 yılında kamu tarafından atılan Türkiye'nin ilk
entegre demir çelik fabrikası Karabük Demir Çelik Fabrikaları,
faaliyetlerini Sümerbank'a bağlı bir müessese olarak sürdürmüştür.1955
yılında Sümerbank'tan ayrılarak bağımsız bir İktisadi Devlet Teşekkülü
durumuna gelmiş ve "Türkiye Demir ve Çelik İşletmeleri Genel
Müdürlüğü" adını almıştır. 1995 yılında özelleştirilen şirket,
Kardemir A.Ş. tarafından devir alınarak bugünkü ortaklık yapısına
dönüşmüştür. Hisselerinin tamamı halka açık olan Kardemir, çatısı
altında bulunan 2 iştiraki ve 3 bağlı ortaklığı ile yaklaşık 4,000
kişiye istihdam sağlamaktadır.
2016 yılında 33.2 milyon tonluk üretimle Avrupa'nın ikinci,
dünyanın sekizinci büyük ham çelik üreticisi olan Türk Demir çelik
sektörü son 15 yıllık süreçte oldukça hızlı büyüme göstermiştir.
Türkiye'de ham çelik üretimi dünyadaki tablonun aksine büyük oranda
EAO bazlı tesislerde gerçekleştirilmektedir. Kardemir, BOF tabanlı
tesislerde üretim gerçekleştiren 3 yerel firmadan birisidir. Yurt içi
çelik tüketiminin önemli bölümü inşaat sektörü tarafından
gerçekleştirmektedir.
Kardemir portföyündeki ürünlerin ağırlıklı olarak inşaat
sektöründe kullanılması nedeniyle inşaat sektöründeki gelişmeler firma
marjlarına direkt yansımaktadır. 25 mn ton kapasiteli Filyos Limanın
aktif hale gelmesiyle ihracat imkanlarının artacak olması, şirketin
yurtiçi pazara bağımlılığını düşürmesi ve lojistik maliyetlerini aşağı
çekmesi beklenmektedir. Demiryolu üretiminde bölgesinin en önemli
oyuncusu olma yolunda hızla ilerleyen Kardemir, son yıllarda
gerçekleştirdiği yatırımlarla kapasitesini artırmış ve katma değeri
yüksek ürünleri portföye katarak sektördeki yerini güçlendirmiştir.
Şirketin enerji ihtiyacının önemli bölümünü kendi karşılayarak maliyet
kontrolünü sağlaması, inşaat sektörünün canlı talebinin devam etmesi,
katma değeri yüksek ürün satışlarının başlaması, varlık kalitesinin
korunması, sürekli nakit akımının korunması, azalan yatırım
maliyetleri, kurumsallaşma ve kurum kültürü, istikrarlı yönetim
kadrosu firmanın Kısa ve Uzun Vadeli Ulusal Notlarının ve aynı zamanda
Uzun Vadeli Ulusal No unun görünümünün "Pozitif" olarak teyit
edilmesinde etkin rol oynamıştır.
Türkiye, Dünya'nın en büyük hurda ithalatçısı ve tüm girdilerde
net ithalatçı konumundadır. Dünya çelik fiyatlarında yaşanan
dalgalanma sektörü doğrusal etkilemektedir. Finansal borçların
ağırlıklı bölümü yabancı para cinsinden olan şirketin finansal
giderleri karlılık seviyesini üzerinde baskı yaratmaya devem
etmektedir. Devreye alınan yüksek fırının üretimde henüz beklenen
katkıyı yapamaması, düşük seviyedeki net işletme sermaye seviyesi,
makro ekonomik gelişmelere bağımlı sektörel talep düzeyi risk unsuru
olarak ortaya çıkmaktadır. Dünya Demir çelik sektöründeki gelişmeler,
net borç oranı, mevcut ve yeni ürünlerin satış performansı üzerindeki
etkisi JCR-ER tarafından izlenmeye devam edilecektir.
İhraç yoluyla elde edilen kaynaklar şirket bilançosunda bulunduğu
için ayrı bir ihraç derecelendirme raporu düzenlemeyip kredi
derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilmiş
tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve teminat
acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin kurumsal
yapısının notları ihraç notunu da temsil etmektedir.
Grubun nitelikli ortağı konumunda olan ve demir-çelik sektöründe
öncü " Yolbulan, Güleç ve Yücel "aileleri ve halka açıklık düzeyi
dikkate alındığında ortakların firmayı destekleme arzusu ve finansal
güçlülük düzeyi, Şirketin ölçeği, planlanan yatırımların ve sektörel
genişlemenin sağlayacağı katkı dikkate alınarak, Kardemir Karabük
Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve İştiraklerini 'Desteklenme Notu'
kategorisinde (2) düzeyinde teyit edilmiştir. Firmanın üstlendiği
riskleri kendi imkânlarına dayanarak yönetebilme yeteneği, içsel
kaynak yaratma ve mevcut sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında,
Firmanın 'Ortaklardan Bağımsızlık Notu' kategorisindeki notu ise reel
sektör açısından en yüksek seviyeli başarı düzeyini temsil eden (AB)
düzeyinde teyit edilmiştir.


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey