JCR Eurasia Rating, Şeker Finansal Kiralama A.Ş. ve bağlı
ortaklığının konsolide yapısını gözden geçirerek Uzun Vadeli Ulusal
Notu'nu ‘BBB+ (Trk)', Uluslararası Yabancı Para Notu'nu ise ‘BBB-'
olarak teyit etti. Uzun Vadeli Ulusal Notu'na ilişkin görünümü
‘Pozitif' olarak revize etti. 
Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun
Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları 'BBB-' olarak teyit edilmiş
olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB+ (Trk) / (Pozitif Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-2 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : AB

Banka ilişkili şirketlerin baskın konumu ve beraberinde bankacılık
faaliyetleriyle daha irtibatlı süregelen süreçler ile vergi
mevzuatındaki değişikliklere yüksek duyarlılık seviyesi Türk Leasing
Sektörü'nün en karakteristik özellikleridir. Ürün çeşitliğini
genişleten ve bankacılık dışı finans kesimi oyuncularının bir çatı
altında toplanmasını sağlayan son yasal düzenlemelerle sistematik
destek seviyesi yükselerek temsil kabiliyeti ve gücü artan Leasing
Sektörü, şirketlerin kuruluş, tamamlama ve yenileme/idame sabit
sermaye yatırımlarının finansmanıyla ülke ekonomik faaliyetlerine
katkı sağlamaya devam etmiştir. Ticari gayrimenkul ve makine/ekipman
ağırlıklı portföy yapısını bağlı olarak yatırım iştahındaki
değişimlerden doğru orantılı olarak etkilenen Sektör, devam eden
jeopolitik ve politik risklerin oluşturduğu baskıyla azalan yatırım
iştahına, yavaşlayan ülke ekonomisi ve ticari faaliyetlere rağmen
büyümesini devam ettirerek, kısıtlı da olsa TL bazda artan işlem
hacmi, yaygınlaşan müşteri tabanıyla iyileşen risk konsantrasyonu ve
görece düşük penetrasyon seviyesiyle gelecek dönemlere ilişkin gelişim
potansiyelini devam ettirmiştir.
Faaliyetlerini genel merkezi, üç şubesi ve çoğunluk hissedarı
Şekerbank T.A.Ş. nin şubeleri vasıtasıyla yerel bazda yürüten Şeker
Finansal Kiralama A.Ş. halka açık sermaye yapısına sahip sayılı
leasing şirketlerinden biri olarak kurumsal yönetim ilkelerine
nispeten yüksek uyum seviyesine sahiptir. Bankacılık dışı finansal
piyasaların karakteristik özelliği olan banka ilişkili şirketlerin
ağırlıklı konumları kapsamında Şirket güçlü ve itibarlı sermaye
yapısının piyasa bilinirliği, kaynak çeşitliliği ve kullanım
koşulları, müşteriye erişim ve hizmet ağı ile müşteri tabanı gibi
hususlardaki olumlu etkilerini yaşamaktadır. Banka ilişkili finansal
kuruluşların bir diğer karakteristiği olan, yasal yükümlülükleri
karşılamakla birlikte nispeten düşük öz kaynak seviyesi ve standart
rasyo, son iki yıldır iyileşme göstermekle birlikte Şeker Leasing için
de geçerliliğini korumuştur. Şirket, süregelen borçlanma aracı
ihraçları neticesinde uzun vadeli bir dağılım sergileyen fonlanma
yapısıyla sektör genelinden farklılaşarak likidite yönetimini
rahatlatmış, risk algısına olumlu katkı yaratmıştır.
Baskılanan yatırımcı risk iştahı ve nispeten yüksek volatiliteye
sahip piyasa koşulları doğrultusunda tercih edilen ihtiyatlı yönetim
stratejisi kapsamında varlık büyüklüğüne ilişkin pazar payında son iki
yıldır daralma yaşayan Şirket, ortalamaların üzerinde süregelen NPL
rasyosu ve öz kaynak seviyelerindeki şüpheli alacak bakiyesi ile
baskılanan varlık kalitesini ve yükselen risk algısını itibarlı ve
güçlü hissedarlık yapısı yanında tahsil edilebilirliği yüksek,
ortalamaların oldukça üzerindeki teminatlarıyla dengelemiştir.
Şirketin ortalamaların üzerinde süregelen faaliyet/finansman
giderleri, artan karşılıklar ve yıl içinde artış göstermekle birlikte
son iki yılda azalan işlem hacmiyle baskılanan kar yaratma
potansiyeli, gelecek dönemler için volatilite potansiyeli yaratmakla
birlikte, ana faaliyetlerden diğer gelirlerin toplam gelir oluşumunda
net faiz ve hizmet gelirlerinin yaklaşık iki katı üzerinde oluşan
payı, ortalamalara yaklaşmakla birlikte sektörün üzerinde süregelen
faiz marjı ve artan bağlı ortaklık katkısıyla desteklenmiş, karlılık
göstergelerinde gelişim kaydedilmiştir. KOBİ düzeyinde düşük
miktarlarda çok sayıda işlemle varlığını büyütme stratejisine
yönelerek risk konsantrasyonunu düşürme, IT alt yapasını güçlendirerek
operasyonel etkinliği yükseltme ve banka sinerjisini artırmaya yönelik
devam eden çalışmaların yanında yılsonu rakamlarına ulaşan ilk yarıyıl
işlem hacmi ve şüpheli alacakların teminatını oluşturan satış
aşamasındaki gayrimenkullerden beklenen yüksek tutarlı tahsilatlarla
gelecek dönemlere ilişkin varlık kalitesi ve karlılık göstergeleri
üzerinde olumlu gelişme potansiyeli yaratan Şirket, gelecek dönemler
için 'Pozitif' görünüm sergilemiştir.
Ortakların ihtiyaç halinde Şeker Leasing'e uzun vadeli likidite
veya öz kaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve ayrıca etkili
operasyonel destek sunma deneyimine sahip oldukları bilgi ve kanaatine
ulaşılmıştır. Bu kapsamda, Şirketin Desteklenme Notu 'yüksek düzeyde'
değerlendirilmiş olup, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2)
olarak belirlenmiştir.
Öte yandan, JCR Eurasia Rating olarak, ortaklarından herhangi bir
destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, Şirketin organizasyon
yapısı, yükümlülük kompozisyonu, aktif kalitesi, risk ve kurumsal
yönetim uygulamaları ile tarihsel verisi dikkate alındığında, piyasa
etkinliğini artırması kaydıyla bilançosunda üstlendiği yükümlülükleri
yönetebilecek yeterli deneyim ve altyapıya ulaştığı kanaatine
ulaşılmıştır. Bu kapsamda, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde,
Şeker Finansal Kiralama A.Ş.'nin Ortaklardan Bağımsızlık Notu (AB)
olarak belirlenmiştir.


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey