YENİLEME-BNP Paribas, BIST100 için 'ağırlığını artır' tavsiyesini devam ettirdi

19.03.2018 12:37

Türk şirketlerinin yeni gelecek teşvik paketinden fayda
sağlayabileceklerini belirten BNP Pariba, BIST100 için tavsiyesini
"ağırlığını artır" olarak sürdürdü.
Bankalar arasında Akbanka ve Garanti Bankası'nı tercih etmeye
devam eden BNP Paribas, model portföyüne THY'yi ekledi.
BNP ayrıca, model portföyünde en üste çelik üreticilerini
koyduğunu da belirtti.
Modep portföyden Anadolu Cam, Arçelik, Coca-Cola İçecek ve Indeks
Bilgisayar'ı çıkaran BNP Paribas, en az beğendiği hisseler olarak
ise Vakıfbank ve İşbankası C'yi işaret etti.
Aanalizde şöyle denildi:
"Model portföyümüzde değişikliğe gidiyoruz
* THYAO ekliyoruz
* ANACM / ARCLK / CCOLA / INDES çıkarıyoruz
* En az tavsiye ettiklerimiz: ISCTR / VAKBN
* Model portföy hisselerimiz (ağırlık sırasıyla)
EREGL – KRDMD – THYAO – AKBNK – PETKM – TTRAK – GARAN – AKGRT – TSKB –
AVISA – GSDHO
* Model portföy banka ağırlığı = %27.7 (BIST100 banka ağırlığı:
%27.5)
Ana endeks BIST100 için ‘’Ağırlık arttır’’ tavsiyemize devam
ederken, hisse seçiminde döviz geliri olan, faiz artışınlarına karşı
defansif ve Mart sonu açıklanacak teşvik pakentinden yarar sağlayacak
şirketleri ön plana çıkarıyoruz.
Bankacılık sektörünün döviz oynaklığına karşı tamamen korunaklı
olması nedeniyle model portföyümüzde banka ağırlığını "endekse
paralel" devam ettiriyoruz. Faizlerdeki ani yükselişlerin banka kar
marjlarını sadece iki çeyrek olumsuz etkilemesini, sonrasında ise
karlılığın daha yüksek seviyelere çıkabileceğini düşünüyoruz. Yüksek
gelir yaratımı, düşük karşılıklar ve kar marjlarının yüksek olması
sebebiyle banka ilk çeyrek karlarının piyasa beklentileri üzerinde
gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu çeyrek bankalar mevduat faizlerini
yatay korurken, eldeki kredi portföyünde getirilerini arttırmayı
başardılar. Mevduat faiz oranları çeyreksel bazda 10-50 baz puan
azalırken, gösterge tahvil faiz 50 baz puan yükseldi. En son çıkan
BDDK tebliğleri (genel karşılıklar – yeniden yapılandırma) sermaye
yeterlilik oranlarını pozitif etkileyerek UFRS9’un olası olumsuz
etkilerini ortadan kaldırmıştır.
Bankacılık sektörü içinde AKBNK ve GARAN’ı beğenmeye devam
ediyoruz. Temel nedenler: sektör üstü karlılık oranları, kuvvetli
sermaye yapıları, düşük borçluluk ve yüksek karşılık ayırma oranları.
ISCTR sermayesinin %7’sine denk gelen açık döviz pozisyonu ve en
uzun süreli vade uyuşmazlığı (9 ay), maliyet yapısının yüksek olması
ve bu yapıda bir düzelme beklemememiz nedenleriyle en az tercih
ettiğimiz bankadır. VAKBN’ı da en az tercih ettiğimiz listesinde
devam ettiriyoruz. Bundaki ana neden, kamu mevduatlarının Hazine
altında muhafaza edilme yönetmeliğiyle VAKBN’in düşük maliyetli
mevduat bazını kısmi olarak kaybetme olasılığıdır.
Artan yolcu sayısı ve karlılık oranalarıyla, 2018 yılının ilk
çeyreğinde VAFÖK rakamının yıllık bazda 10 katına çıkmasını
beklediğimiz THYAO’yu model portföyümüze ekliyoruz. TL’deki değer
kaybı ve turizm sektöründeki canlanmanın şirketin gelir tablosunu
önümüzdeki dönemlerde de olumlu etkilenmesini bekliyoruz. THY,
gelişmekte olan benzerlerine göre %12 iskontolu VAFÖKK çarpanıyla
işlem görmektedir.
Çelik üreticilerini model portföyümüzde devam ettirirken, en
beğendiğimiz hisseler olarak bir ve ikinci sıraya yerleştiriyoruz.
(EREGL %12.9 ile birinci sırada, KRDMD %11.8 ile ikinci sırada)
Erdemir’in olası kapasite arttırımı ve %8 temettü verimi,
Kardemir’in artan kurumsal şeffaflığı, katma değerli ürünlerle
yükselen kar marjı ve VAFÖK çarpanı bazında %20 iskontosu hisseleri
beğenmemizdeki ana temalardır."

Analizin tamamı için:

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=12e5189b03b4fded45c26170ca154c40df3e15e78%2FlEn%2B4D8tC3YbJMpXgdT1FDHlkQSaP4Q5P%2Fs0qisvSAfmWGAYPufM3swYBJkb4X4nD9RtV1OmgR85JDQ87CTvyiTxIrw1vetVh52YgzSLUd7lRv6K9CuC52ofWn9iCDDQvnY65hpKtnalBKSbhB2iOGANBmye0HrU28XXPcN3uiGZVWlriMQHwpQ5ZgT9tbh

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey






12:5990.590
Değişim :  0,77% |  692,21
Açılış :  90.683  
Önceki Kapanış :  89.898  
En Yüksek
91.044
En Düşük
89.840