ANALİZ-Bankacılık Sektörü(Şeker Yatırım)

02.12.2019 11:58



Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Bankacılık sektörü karı Ekim ayında aylık bazda güçlü %55,4 artış
gösterdi
Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık
sektörü net kar rakamı Ekim ayında 5,1 milyar TL olarak gerçekleşti.
(Aylık bazda %55,4 artış, Yıllık bazda %12,7 artş). Sektörün kümülatif
özkaynak getirisi aylık bazda 7 baz puan artarak Ekim ayında %10,7
seviyesinde gerçekleşti. Sermaye yeterliliği oranı ve çekirdek sermaye
yeterlilik oranı ise 4 ve 3 baz puan artarak %18,5 ve %14,2
seviyelerine yükseldi.
Türk bankacılık sektörünün 10 aylık kümülatif karı ise 41,3 milyar
TL olarak gerçekleşti (Yıllık: -%10,0). Çeyreksel bazda
karşılaştırmada bankacılık sektörü karı 4Ç19'un ilk ayında 3Ç19'un ilk
ayına göre çeyreksel bazda %54,1 artış gösterdi.
Ekim ayında güçlü artış gösteren çekirdek bankacılık gelirleri
(Aylık: +%14,7), kamu bankaları kaynaklı düşük vergi karşılıkları,
özel ve yabancı bankaların ticari zarar rakamında gerileme, diğer
faaliyet gelirlerindeki azalma (Aylık: -%22,6) ve faaliyet
giderlerindeki azalma (Aylık: -%1,2) öne çıkan unsurlar oldu. Kredi
karşılıkları ise aylık bazda sınırlı 4,8% artış gösterdi.
Fonlama maliyetlerindeki gözle görülür azalmaya paralel olarak
önemli ölçüde toparlanan net faiz marjı, ücret ve komisyon
gelirlerinde yavaşlama ve azalan vergi karşılıkları Ekim ayının en
belirgin pozitif unsurları oldu.
Segment bazında, kamu mevduat bankaları aylık karşılaştırmada en
güçlü performansı gösterdi. Sabit seyreden kredi karşılıkları, sektör
üstü çekirdek bankacılık gelirleri artışı (Aylık: +%28,2) ve yine
sektörde görülen trendin aksine 29,6% artış gösteren ticari zarar
etkisiyle net kar bu segmentte aylık bazda önemli ölçüde %126,6 arttı.
Öte yandan özel mevduat bankalarında karlılık aylık olarak %6,9
azalırken bu segment en zayıf performansı gösterdi. Kredi
karşılıklarındaki yüksek artış (Aylık: +%36,4) ve göreceli zayıf
çekirdek bankacılık gelirleri büyümesi negatif unsurlar oldu. Yabancı
mevduat bankalarında azalan kredi karşılıklarının da etkisiyle aylık
bazda %65,8 seviyesinde kar artışı gerçekleşti. Katılım bankalarında
ise Ekim ayında net kar rakamı 237 milyon seviyesindedir. (Eylül: 75
milyon zarar).
Sektörün net faiz marjı aylık bazda 82 baz puan artarak %5,2
olarak gerçekleşti, kamu mevduat bankaları en güçlü performansı
gösterdi. Sektörün toplam kredi mevduat makası iyileşen kredi
getirileri (+51bp) ve gerileyen fonlama maliyetlerine (-69bp) paralel
olarak 116bp iyileşti. Kredi mevduat makası tarafında özel mevduat
bankaları en kuvvetli performansı gösterdi (Çeyreksel: +137bp).
Net ücret ve komisyon gelirleri aylık %1,2, yıllık kümülatif bazda
ise %36,4 artış gösterdi. Kamu mevduat bankalarında yıllık kümülatif
artış oranı %58,3 seviyesinde olup sektör ortalamasının bir hayli
üzerinde seyretmeye devam etmektedir.
Aktif kalitesinde hafif bozulma. Sektörün TGA rasyosu aylık bazda
18 baz puan artarak Ekim ayında %5,16 olarak gerçekleşti. Katılım ve
kamu mevduat bankalarında TGA rasyoları çeyreksel bazda 51 baz puan ve
25 baz puan artarak %5,95 ve %3,86 seviyelerine ulaştı ve bu
segmentler aktif kalitesi tarafında en zayıf performansı gösterdiler.
Kredi riski maliyeti (brüt) ise çeyreksel bazda sabit kalarak 282 baz
puan seviyesinde gerçekleşti. 2019 yıl sonu için sektörün TGA
rasyosunun %6,7 seviyesine ulaşmasını modelliyoruz.
4Ç19 beklentiler. Kredi-mevduat makası tarafında 4Ç19'da gerileyen
fonlama maliyetleri sebebiyle ilave toparlanma bekliyoruz. Halen
yüksek seviyelerde seyreden ticari zarar rakamında gerilemeler
karlılığı olumlu etkileyebilir. Kredi yeniden sınıflandırmalarının
bazı bankalarda 4Ç19'da da devam etmesi nedeniyle kredi karşılıkların
yüksek seviyelerde kalmasını öngörüyoruz.
2019 için takip attiğimiz bankalar karında 2018 yılına göre yıllık
bazda %14 daralma bekliyoruz. Sektörün net faiz marjında (swap
maliyetlerine göre düzeltilmiş) 2018 yılına göre yıllık bazda 30 bp
daralma öngörüyoruz. Ücret ve komisyon gelirlerinde %28 artış
beklerken ticari zarar ve beklenen zarar karşılıklarında yüksek seyrin
devam etmesini öngörüyoruz.
Takip ettiğimiz bankalar 2019T 5,7x F/K ve 0,56x F/DD
çarpanlarıyla ve 10.4% özkaynak getirisi ile işlem görmektedir. Akbank
(AKBNK) ve Garanti Bankası (GARAN) en beğendiğimiz bankalar olmaya
devam etmektedir."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=c1531379-a7e5-4091-86ff-e8c1685dcbd0&cid=5beec082f0d8d743d0f66999&gid=5de4cebaf0d8d7189443fccd&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5de4cee9f0d8d6048c4fd019

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
te yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:05110.115
Değişim :  2,03% |  2.192,98
Açılış :  108.556  
Önceki Kapanış :  107.922  
En Yüksek
110.115
En Düşük
108.556
BIST En Aktif Hisseler
TIRE 2,96 247.044.699 % 19,84  
DGGYO 4,90 65.724.781 % 19,80  
DOAS 11,23 209.847.427 % 18,09  
MTRYO 3,68 6.132.233 % 15,00  
EUKYO 1,70 17.141.977 % 14,86  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 7,6065 7,6446 % -0,40  
Frank 5,8537 5,8890 % -0,43  
Riyal 1,5394 1,5471 % -0,15  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.470 1.470 -0,15  
Altın Gr. 274 274 -1,45  
Cumhuriyet 1.817 1.845 1,00  
Tam 1.817 1.863 8,78  
Yarım 878 901 4,24  
Çeyrek 441 451 2,12  
Gümüş.Ons 16,91 16,96 -0,03  
Gümüş Gr. 3,15 3,16 -0,00  
B. Petrol 64,35 64,35 0,63