TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Sabah Notu:
"Işık Ökte - Stratejist
Akif Daşıran - Kıdemli Analist
Küresel gündem Çin-ABD ikili ilişkileri ve dünya ekonomisi üzerine
olası etkilerine dönmüşken, lokal piyasa gündemimiz, Borsa Istanbul'un
Mayıs 2009'dan beri dolar bazında en düşük seviyede (2 sent altı
kapanış $1.96) ve 10 yıllık gösterge tahvil faizinin, Hazine 10
yıllık borçlanmaya başladığı 2010 senesinden beri en yüksek seviyede
(%16.89) kapanışları.
Borsa Istanbul bazında önemsediğimiz bir makro gelişme düşen
hacimlerdir : dün 2018 senesinin en düşük BIST100 işlem hacmi ($1.02
milyar) gerçekleşti.
¢ ASELS ikincil halka arzı fiyatlandığından bu yana Borsa
Istanbul hacimlerinde bir düşüş söz konusudur
¢ ASELS ikincil halka arzı fiyatlandığından bu yana geçen 10
işlem gününde ortalama BIST100 hacmi $1.44 milyar gerçekleşti (arife
gününün ilk seans hacmi ikiyle çarpılarak elde edilen ortalamadır)
¢ 2018 birinci çeyreğinde BIST100 günlük işlem hacim ortalaması
$1.72 milyar Nisan - Mayıs ayları ortalaması ise $1.62 milyar
gerçekleşmişti
¢ ASELS ikincil halka arzı sonrası, yılın birinci çeyreğinden
ortalama %16, Nisan-Mayıs ayından %11 daha düşük BIST100 işlem
hacminin gerçekleşmesinde, günlük piyasa likiditesinde önemli rol
oynayan bireysel yatırımcılara arzın %60.9'unun satılmasının
(1.82milyar TL) rol oynadığını düşünüyoruz.
Fiyatlamaların böyle ekstremlere geldiği zamanlarda (BIST'in 2
senti aşağı kırması küresel bazda bu sene %35.5 satışla en kötü
gelişen ülke borsa performansı, 2009 Mayıs seviyesine satılan tek
gelişen ülke borsası olmamız, vs.) hisse ve sektör performanslarına
odaklanmak gerektiğine inanıyoruz.
Çünkü, piyasamızdan yabancı çıkışlarını tetikleyen ana temalar
cari açık - bütçe açığı finansmanı konusundaki rahatsızlık ve seçimler
sonrası, büyüme-istihdam yaratıcı ekonomik politikaların devam edeceği
ve bunun enflasyon beklentilerinde yarattığı rahatsızlıktır. Bu
zamanda, bizlere en çok yöneltilen soru ise, bu seviyelerden neden
uzun vadeli fonların (1-5 sene perspektifle işlem yapan) ana
hisselerde ve sektörlerde alım yapmaya başlamadığıdır.
2009 küresel hisse rallisi başlangıç seviyelerini hatırlatmakta
fayda görüyoruz:
" BIST100 = $1.25 (son işlem: $1.96 dolar bazlı getiri = %57)
" Gelişen ülke hisse senetleri: 485 (son işlem: 1106 dolar
bazlı getiri = %128)
" Gelişmiş ülke hisse senetleri: 689 (son işlem: 2126 dolar
bazlı getiri = %208)
Borsa Istanbul'daki ana hisseler (BIST30 endeksine dahil hisseleri
kullandık) ve endekslerin (4 ana endeksi kullandık : Banka - Sınai-
Hizmet - Holding) performanslarını inceliyoruz.
*** 2009 Mart'tan bu yana dolar bazlı BIST sektör/hisse getirileri:
o Banka (XBANK) : +%11
o Sınai (XUSIN) : +%127
o Hizmet (XUHIZ) : +%8
o Holding (XHOLD) : +%90
¢ En iyi hisse performansları :
ASELS +%2460 / TOASO +%1102 / SODA +%665 / KRDMD +%642 / THYAO
+%624 / ARCLK +%555 / EREGL +%511
¢ En kötü hisse performansları:
TCELL -%24 / DOHOL -%21 / TTKOM -%18 / YKBNK -%9
*** Bu 4 hisse dışında 9.5 senelik küresel hisse rallisinde
negatif dolar getirisine sahip BIST30 hissesi yok.
Yukarıdaki verilerden de görüleceği üzere, BIST yatırımcısı için
%57'lik getiriyi yaratan ana endeks sınai (özellikle demir-çelik)
konumundayken, telekomünikasyon hisseleri negatif ayrışmaları ile
dikkat çekmektedir.
Akif Daşıran:
Telekominikasyon hisseleri mevcut durumda ortalama 7.7x 2019 F/K
çarpanı ile işlem görürken, uluslararası benzer şirketler ortalama
13.8x çarpanla işlem görmektedir. Bu durum telekom hisselerinde en
kötünün fiyatlara yansıdığı yönünde fikir vermektedir. Parasal
genişleme döneminden göreceli en az faydalanan sektör olması
nedeniyle, küresel likiditeye ilişkin kaygıların yaşanmaya başladığı
şu dönemde telekom sektörünün göreceli daha iyi hisse performansı
sergilemesini bekleriz.
Gün içinde USDTRY'da izleyeceğimiz seviyeler:
o Direnç: 4.7674 / 4.7772 / 4.8037
o Destek : 4.7149 / 4.6806 / 4.6336 "

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey