Saxo Capital Markets ( http://www.saxoMarkets.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"S&P 500 endeksi son 7 günlük yükselişine dün ufak bir ara vererek
(-0.1%) 2.347 seviyesinden günü sonlandırdı. 8 Kasım seçimlerinden
sonra endekste yukarı hareketi Trump’ın beklenen mali politikaları,
alt yapı harcamaları ve de regülasyonlar oluştururken aşağı
hareketlerde (Aralık ve Ocak sonundaki ufak düşüşler) Trump’ın
korumacı politikaları ve ticaret belirsizlikleri öne çıktı.
Trump’ın mali politikaları çok büyük bir ihtimal 28 şubat gününde
yapacağı kongre konuşmasında daha netleşecek. Ancak endekste Trump
dışı değişkenleri incelemekte fayda var. Yani Trump’ın endeksi yukarı
ve aşağı hareket ettiren politikalarını bir köşeye koyarsak yükseliş
temel olarak nasıl destekleniyor? Bu soruya üç ana başlık altında
inceleyebiliriz.
1. S&P 500 bilanço sezonu: 2016 son çeyrek bilançolarında
nerdeyse sona yaklaşıldı ve görünüm oldukça pozitif. Hisse başı kar
beklentilerinde şirketler 2.6% daha iyi rakam açıklarken ciro
rakamında da ortalama 0.26% lık beklentilerden iyi açıklama karşımıza
çıkıyor. Büyüme rakamlarına baktığımızda ise geçen sene aynı döneme
göre hisse başı kar 5.5% ve ciro 4.7% artış göstermiş durumda. Hisse
başı kar büyümesindeki geçen çeyrekteki 2.5% büyüme iki katından
fazlasına ulaşmış durumda ve 2017 ilk çeyrek büyüme beklentisi an
itibariyle 10%. Özetle kar resesyonu bitmiş durumda. Hatta petrol
fiyatlarında mevcut seviyelerin korunması temel olarak gelecek çeyrek
büyüme beklentilerini de destekliyor.
2. ABD öncülüğünde global büyüme beklentileri yükseliyor. Bu
durumda riskli varlıklara olan talebi arttırıyor ve hisse senedi
endekslerini yeni rekorlara taşıyor. Dün revize edilen 2017 ilk çeyrek
Atlanta Fed ABD büyüme verisi 2.4% büyümeye işaret ediyor. Bu kalem
(global büyüme) ABD ve Japonya için olumlu kalmaya devam etse de
Avrupa tarafında Brexit ve 3 (Hollanda, Fransa, Almanya) + 1 (İtalya)
seçimi ile piyasanın beklediğinden daha kötü bir senaryoya neden
olabilir (Ki EURUSD deki ilk yarıdaki 1.00 beklentimin arkasındaki
önemli bir değişken). Ancak şimdilik “steady as she goes” madundayız
3. Ekonomik veriler genel olarak beklentilerin üzerinde
açıklanıyor. Bu kalemde de asıl ağırlık tabi ki ABD tarafından
geliyor. Dün Philly Fed bölgesel imalat verisi son 33 senenin en
yüksek rakamına çıkarken bu rakama en son ulaşıldığında (43.3) tarım
dışı istihdam verisi o ay için 430K açıklanmıştı!!! Dikkatler iki
hafta sonraki veriye şimdi çevrildi dimi:=) Citi’nin ABD ekonomik
sürpriz endeksi de 2014 seviyelerine tekrardan ulaşmış durumda.
Yukarda saydığım üç değişken Trump dışı S&P 500 de yükselişin ana
faktörleri peki temel değerlemelerde bu değişkenler daha ne kadar
endeksi yukarı taşıyabilir? Ve Mart ayı faiz artışı olasılıkları
artarken hisse senedi endekslerinde yükselişlerin devamı ne kadar
kalıcı olabilir?

Bu soruları da 3 başlıkta cevaplayalım:

1. Majör yatırım bankaları 2017 yıl sonu ortalama
beklentilerinde S&P 500’ü 2.350 seviyesinde sonlanacağını tahmin
ediyor (max. 2500 ve min. 2275). Bu beklentilerin çoğunda mali
politikalar ve yurt dışından gelecek nakittin etkisi yok. Ancak 28
şubat ta Trump’ın detaylandırması beklenen planı duymadan eklemekte
yanlış olur zaten.
Sonuç: Temel olarak değerleme sorusu Trump politikalarının
detaylarını göremediğimiz için net PAHALI! Kısa vade de (28 şubat
Trump toplantısına kadar) sene başından beri 4.8% yükseliş yaşayan
endekste 2 – 2.5% satış yaşanması gayet olası. Bu durumda ise 2.290
desteği gündeme gelecektir. Teknik açıdan RSI indikatörünün aşırı
alımda olması ve MACD uyuşmazlığı 2.300 de bulunan Boll bandının orta
çizgisi (mavi çizgi) ve sonrasında 2.290 seviyesini kısa vade de
gündeme getirebilir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey